上海證券報(bào)和申銀萬國證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報(bào)告》顯示，8月份A股市場各行業(yè)和風(fēng)格板塊之間的資金流向，再度出現(xiàn)明顯差異。
其中，銀行、房地產(chǎn)開發(fā)、有色金屬冶煉、鋼鐵、證券、零售、電力、煤炭開采、專用設(shè)備、飲料制造等流入的資金在行業(yè)板塊中居前。風(fēng)格板塊中資金流入最多的仍是大盤指數(shù)、高價(jià)股指數(shù)、中市凈率指數(shù)、低市盈率指數(shù)和績優(yōu)股指數(shù)等。這再度體現(xiàn)出基金尤其是新基金對于近期A股市場整體資金流向的導(dǎo)向作用。
因此，未來的一段時(shí)間內(nèi)，新基金的發(fā)行進(jìn)度以及老基金的持續(xù)申購情況，將成為資金面真正的風(fēng)向標(biāo)。
過往的歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，新基金發(fā)行不僅直接向市場注入資金，而且以機(jī)構(gòu)形式參與市場對其他資金產(chǎn)生影響。與散戶相比，機(jī)構(gòu)資金對市場的推動(dòng)能力更大。根據(jù)我們的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，資金對市場放大倍數(shù)基本在5倍左右。也就是說，在股票存量不變的情況下，每增加1億資金，流通市值就會(huì)增加5億。考慮機(jī)構(gòu)資金推動(dòng)作用更大，資金對市值的乘數(shù)作用還會(huì)更大。
因此，對于新基金的發(fā)行熱度，值得市場高度關(guān)注。從目前看，基金發(fā)行的熱度并未減退。8月份，基金募集水平遠(yuǎn)落后于實(shí)際新開戶數(shù)的增長水平。這顯然表明了未來基金募集的潛力。因此，對于基金的資金面而言，新基金的批審節(jié)奏成為主要的入市“瓶頸”。若市場出現(xiàn)適當(dāng)調(diào)整，則新基金的持續(xù)申購可能放量，對基金的資金面提供新的支持。
最新一期《股市月度資金報(bào)告》同時(shí)提醒投資者，留意內(nèi)地居民投資港股的進(jìn)程。港股的估值明顯低于A股，雖然兩個(gè)市場無法真正套利，但對長期投資者而言，低估值股票無疑是最好的選擇。內(nèi)地居民投資港股的影響有待于進(jìn)一步觀察。雖然這個(gè)資金影響在8月份尚未出現(xiàn)，但其長遠(yuǎn)的疏導(dǎo)流動(dòng)性的作用毫無疑問。
另外，9月份，市場的新股發(fā)行可能再度大幅加速，包括建設(shè)銀行等公司的發(fā)審上會(huì)，無疑是新股供給加大的明確信號，這繼而將相當(dāng)程度地影響市場資金面。而“超級航母”的再度發(fā)行，究竟是提升短期資金量水平，還是有效舒緩資金流入速度尚待觀察。（周宏）
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