| 6000點:多數投資者為何沒賺錢 大盤股泡沫化趨勢使資金轉向 |
| 中國發(fā)展門戶網 www.chinagate.com.cn 2007 年 10 月 16 日 |
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大盤股泡沫化趨勢使資金轉向
⊙渤海投資研究所秦洪
雖然央行在雙休日再度上調銀行存款準備金率，繼續(xù)調節(jié)銀行可供貸款的資金總量。但是多頭主力啟動了中國石化、長江電力、中國聯通、寶鋼股份等大象們，使得上證指數在昨日午市后突破6000點，收于6030.09點，再現紅色星期一。
熱點已出現轉向跡象
從昨日盤面來看，A股市場悄然出現新的運行特征，一是跳舞的大象們形成接力賽，上周火爆異常的工商銀行、中國神華、中國遠洋等本輪牛市新增品種在昨日略有休整。而在上一輪熊市中進入A股市場的中國石化、長江電力、中國聯通、寶鋼股份等四大金剛則成為大盤的領漲先鋒，群起漲停。有觀點認為，這意味著主流資金的掘金思路從超級大象們向中小身材的大象們傳導，從而牽引著大盤繼續(xù)拓展新的上升空間。
二是"二八格局"略有改觀。昨日滬市下跌家數為469家，上漲家數為406家，就此數據來說，"二八格局"有漸漸向"五五格局"轉變的可能性，也說明在指標股、權重股位列高位之際，又有新多資金的選股偏好從"大為美"向"估值洼地"轉移的趨勢。與此相對應的是，鋼鐵股、有色金屬股、電力股等具有估值洼地優(yōu)勢預期的二線藍籌股的確也有不俗的走勢。另外，兩極分化也開始顯現出來，昨日兩市共有54家個股達到10%漲幅限制，但也有6家個股達到10%跌幅限制，這在近期所不多見，如此的走勢也驗證了市場對拉指數出貨的擔心，這極有可能成為制約大盤后續(xù)走勢的壓力。
資金逐漸放棄"大象崇拜"
對于大盤近期的走勢，一些業(yè)內人士對指標股的狂飚存在著較大的擔心，一是擔心拉指標股營造指數的"虛假繁榮"，從而在其他品種上減倉出貨。這在以往A股市場的走勢中，多頭資金屢屢使用的伎倆之一。二是擔心指標股的狂漲，隱含著泡沫，如此就會為A股市場的后續(xù)向下調整埋下了隱患。
這其實也得到了兩方面信息的佐證，一是權重股上漲的輪動性特征。因為目前機構資金之間也存在著較大的博弈特征，所以，在指標股漲幅過大的前提下，往往會引發(fā)部分獲利豐厚的機構資金套現離場，從而推動著前期漲幅頗大的權重股的回落，比如上周漲幅過火的銀行股本周一較為疲軟。這反過來也佐證了套現離場的資金也認為指標股的泡沫化趨勢，否則也不會輕易放棄權重股的戰(zhàn)略性籌碼。
二是國際同行的比較也可以看出泡沫化的趨勢，如目前工商銀行的總市值已超過花旗銀行的40%強。再比如有資料顯示，中國神華目前的總市值是最大的煤炭企業(yè)Rio Tinto的4倍，而Rio Tinto 2007年將掙77億美元凈利潤,但預計中國神華為28億美元凈利潤。如此之間的差異、如此數據就說明了中國神華存在的泡沫化趨勢，這其實只是目前權重股估值泡沫化趨勢的一個"縮影"。
而在泡沫化趨勢漸漸形成的背景下，機構資金迫不得已再度轉向，在昨日盤面中顯示，機構資金有從大象跳舞中回歸到"估值洼地"效應挖掘的趨勢，這主要體現在兩點，一是二線藍籌股的崛起，不僅僅是鋼鐵股等二線藍籌股，而且還包括貴州茅臺等釀酒食品板塊。二是機構資金新近關注的品種也有不俗的表現，較為典型的有西寧特鋼(鐵礦、煤炭等產業(yè)鏈優(yōu)勢)、錦化氯堿(TDI資產亮點+產業(yè)復蘇)、長城開發(fā)(高投資能力+20倍不足的市盈率估值)等個股就是如此。看來，機構資金的確逐漸放棄"大象崇拜"，而走向新的"估值洼地"引導的投資思路中。
新高格局下的操作思路
盤面的新動向說明，機構資金仍然活躍在A股市場，并沒有因為熱點的轉向而淡出A股市場，如此就使得市場會在資金總量的匯集下形成新的推動力，從而有助于大盤再度創(chuàng)出新高?？磥恚献C指數在今日仍有望再創(chuàng)新高。
在實際操作中，建議投資者可以根據機構資金的動向尋找新的投資機會，即一方面是對估值洼地效應的確明顯的個股予以積極的跟蹤，另一方面則可以對行業(yè)分析師新近關注的品種予以較大激情的關注，錦化氯堿、*ST明星、西寧特鋼等個股就是如此，而對云天化、民生銀行、浙江龍盛、德美化工等行業(yè)分析師在近期屢屢提及的個股也可低吸持有。另外，對行業(yè)復蘇預期相對明朗的*ST東方、*STTCL等個股也可跟蹤。 |
| 來源： 中國發(fā)展門戶網綜合 |
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