44號文：證監(jiān)會要求基金公司切實加強流動性風險管理
44號文束縛了基金公司盲目擴容的手腳
上海某合資基金公司昨天公告稱“旗下基金準備組成一個攻守兼?zhèn)涞幕鸾M合，并于近期開展限量發(fā)售”，然而該公司今日卻發(fā)布公告稱，“由于市場環(huán)境不合適，公司的基金組合不再發(fā)售。”時過一天，市場環(huán)境便出現180度的大扭轉，這與證監(jiān)會發(fā)布的44號文脫不了干系。
股指震蕩，監(jiān)管部門不斷的“窗口指導”已升級為正式文件下發(fā)。早報記者拿到了基金業(yè)昨天開始加緊學習的44號文，即《關于進一步做好基金風險管理工作有關問題的通知》。該份通知對基金銷售、基金經理交易目前存在的問題作出“定性”，并明文嚴厲禁止。據悉，各大基金公司目前正在晨會中組織學習44號文，并根據通知要求作出相應的反應。有些公司取消了事前已經安排好的投資者見面會，有些公司則叫停了基金的持續(xù)性營銷計劃。
基金公司“五大罪”
“這些話本來關起門來說說無所謂，但現在有了44號文就不一樣了，還是不說比較好?！币晃换鸸靖笨傋蛱煸诮邮茉鐖笥浾卟稍L時表示。
根據從各基金公司收集的信息，早報記者此前也曾經對基金公司被要求關注流動性、“窗口指導”只賣不買、基金經理被要求謹慎言行等相關情況進行報道。
相關報道見報后，便有深圳某基金公司電話通知記者，根據公司對監(jiān)管政策的學習，該公司在上海組織投資者見面會的計劃已經取消，其基金經理接受記者采訪的安排也同時取消。
然而，由于沒有明確具體的文字規(guī)定，對于窗口指導意見的理解，各基金公司各執(zhí)一詞，監(jiān)管部門的“三令五申”在資金逐利的市場面前，似乎沒有完全見效，一紙文書已于11月2日成文下發(fā)，并提出“最近一個時期又出現了一些值得關注的現象”。
對于“新現象”，監(jiān)管部門主要列舉了五個基金業(yè)已存在的問題。其中兩個從基金銷售出發(fā)：基金管理公司脫離自身管理能力盲目追求規(guī)模擴張，利用一些可能誤導投資者的方式開展持續(xù)營銷活動；部分銷售機構銷售基金時未能充分揭示投資風險，進行不正當競爭。
另外三個則從投資方面做出指責：部分基金管理公司片面追求業(yè)務排名和短期收益，忽視流動性風險；部分基金經理參與短線交易，基金投資換手率較高；部分從業(yè)人員公開發(fā)表對市場走向、個股價格的不當評論等。
結構調整之憂
44號文出臺后，各基金公司昨天晨會進行學習，一些基金公司人員則私下對嚴控基金規(guī)模的監(jiān)管政策表示不理解，也有市場人士擔心基金規(guī)模調控會給市場帶來結構性扭轉調整。
目前，監(jiān)管部門收緊了新基金發(fā)行的審批，自9月5日以來，市場已連續(xù)兩個月無新基金發(fā)行，而老基金持續(xù)性營銷則在被“軟收緊”后，此次在44號文中被明文限制。
根據44號文，“對于限定基金銷售規(guī)模的營銷活動，公司應采取比例配售等有效措施，切實履行向基金持有人的承諾；對于新基金募集、基金封轉開、拆分、限量銷售等營銷活動，公司應在發(fā)布公告或相關宣傳推介材料之日起六個月內保持基金規(guī)模控制在投資人承諾的范圍內。”
該項政策出臺后，有些基金公司已作出表示，其公司旗下的基金拆分計劃目前不得不暫時取消。
深圳某基金公司高管對于監(jiān)管層對基金銷售行為的限制表示不理解：“基金銷售規(guī)模、銷售方式都應該是市場行為，監(jiān)管部門應該監(jiān)管的是在銷售過程中的違規(guī)現象，如果基金規(guī)模過大、基金公司管理能力跟不上導致基金凈值表現受限，市場自然會淘汰基金公司，監(jiān)管部門為什么總這么操心？”
也有市場人士對基金發(fā)行受控現象表示擔心：“去年年底開始由于新基金發(fā)行受限，喜歡新基金的基民只能自己入市，導致了上半年的垃圾股、題材股行情，直到‘5·30’股民轉基民之后，市場才出現扭轉?，F在，市場再次出現基金斷檔，是不是會再次出現結構性調整？”
市場漲跌兩難
據悉，不少基金公司的投資行為近日收到了監(jiān)管部門的“電話指導意見”。
一位基金經理告訴早報記者，近日已有同行向其表達苦惱：由于基金規(guī)模增長較快，其管理的基金不得不持續(xù)買入股票，然而，其不斷買入行為已經收到監(jiān)管部門的電話指導，“關懷”其最近是否買得有點頻繁。
據悉，在44號文中規(guī)定，基金公司應關注各基金組合中現金、債券、股票等的配置情況、持股集中度和單只股票的投資價值及估值風險，加強流動性風險的評估和壓力測試工作?！氨就ㄖ掳l(fā)后，各公司應結合市場狀況和自身管理能力制定流動性風險控制方案，我部將適時予以抽查?！?/p>
對于44號文的出臺，一些投資者對市場表示謹慎。一位讀者告訴早報記者，在新華社對44號文報道出現后，其已將手中股票全部清倉，“小心一點比較好。”該讀者表示道。
而對于目前的市場行情，一位基金公司投資人士表示：“從熱點看，市場的主線仍然是圍繞人民幣升值，對金融地產類公司加以追捧，而對鋼鐵、有色等行業(yè)則選擇了減倉。整體上講，市場交投較淡，大市值公司表現優(yōu)于小市值公司。市場整體維持著脆弱的平衡，既不甘心就此結束行情，又缺乏追高的勇氣，呈現一個漲跌兩難的局面?！?/p>
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