吳濤認(rèn)為：基金持續(xù)營銷的重啟和基金封轉(zhuǎn)開的集中擴(kuò)募，有利于目前市場的穩(wěn)定，但大盤重新回歸上升，目前時(shí)機(jī)還不成熟，我們一方面通過降低股票倉位規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，另一方面是要抓住5000點(diǎn)附近的建倉機(jī)會(huì)。
本周，管理層放開了基金的持續(xù)營銷，新基金審批也有望重新啟動(dòng)，基金的輸血到底能給大盤多少上行的動(dòng)力？大盤后市將何去何從？基金采取了哪些方式來保護(hù)投資者的資產(chǎn)？帶著這些問題，本報(bào)記者采訪了天治基金研究發(fā)展部副總監(jiān)吳濤。
大盤重展上升行情時(shí)機(jī)未到
記者：基金短期內(nèi)可能為大盤輸送800億元資金，這是否表示目前的調(diào)整已經(jīng)結(jié)束？
吳濤：此時(shí)開放基金的持續(xù)營銷以及基金封轉(zhuǎn)開的集中擴(kuò)募對于穩(wěn)定指數(shù)起了很大的作用。我們發(fā)現(xiàn)，大盤指數(shù)從2006年8月份以來，基本都維持上漲三四個(gè)月，調(diào)整兩個(gè)月的節(jié)奏，因此大盤在今年第三季度持續(xù)上漲后，第四季度適時(shí)地進(jìn)入休養(yǎng)生息階段，這樣有利于市場通過調(diào)整來化解目前靜態(tài)估值過高的風(fēng)險(xiǎn)、有利于明年行情的展開。當(dāng)然短期向下的空間也已不大，但馬上展開新的上升行情，目前時(shí)機(jī)還不成熟。
記者：振蕩的市場似乎格外敏感，近來一旦股指期貨有新的進(jìn)展，相關(guān)概念板塊便異軍突起。有時(shí)候美國股市的大跌也能殃及A股。未來這些因素會(huì)給市場帶來怎樣的影響？
吳濤：如果股指期貨在近期推出，必然會(huì)使市場的關(guān)注重點(diǎn)向大盤權(quán)重股轉(zhuǎn)移，我們相信在股指期貨推出的時(shí)間表公布后，市場仍然會(huì)有追捧大盤權(quán)重股的傾向，尤其是市值居于滬深300前20名的股票。至于前期美國股市對A股市場的影響，主要是次級(jí)按揭貸款風(fēng)波拖累美國經(jīng)濟(jì)，使投資者擔(dān)憂中國的貿(mào)易出口明年會(huì)受到較大影響，但是目前來看，道指連續(xù)下跌已經(jīng)基本釋放了短期風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)進(jìn)一步下跌的空間有限，以后這種美股帶動(dòng)A股市場大跌的情況將越來越少。
適當(dāng)配置防御性組合避險(xiǎn)
記者：大盤還將持續(xù)調(diào)整，你們采取哪些措施來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)現(xiàn)凈值增長呢？
吳濤：對于這次股市調(diào)整，我們認(rèn)為第四季度是牛市過程中一個(gè)休養(yǎng)生息的階段。基于我們對于A股市場中長期趨勢依舊看好以及短期市場波動(dòng)性將增強(qiáng)的判斷，一方面，我們在第四季度的行業(yè)配置中適當(dāng)考慮組合的防御性，增加了消費(fèi)品行業(yè)的配置，取得了不錯(cuò)的防范風(fēng)險(xiǎn)效果；另一方面我們通過降低股票倉位來盡量減輕指數(shù)下跌對基金凈值的負(fù)面影響。并抓住5000點(diǎn)附近的建倉機(jī)會(huì)，在下一輪行情啟動(dòng)之前完成布局。
記者：四季度將布局哪些板塊呢？
吳濤：現(xiàn)在我們看好的兩條主線：一條是受益于人民幣升值資產(chǎn)價(jià)格重估的行業(yè)板塊；另一條則是在通貨膨脹中有望實(shí)現(xiàn)利潤快速增長的行業(yè)板塊。因此我們繼續(xù)把關(guān)注的重點(diǎn)放在金融、房地產(chǎn)、采掘、金屬、交通運(yùn)輸和消費(fèi)品這6大行業(yè)板塊的龍頭品種。
記者：第四季度高科技股票是否可能走強(qiáng)？
吳濤：大盤自7月份突破4300點(diǎn)到10月份達(dá)到6100點(diǎn)以上的大漲期間，科技板塊很多股票甚至都沒有從5·30的創(chuàng)傷中恢復(fù)過來。第三季度沒有表現(xiàn)，進(jìn)入第四季度后隨大盤下跌，目前的市盈率明顯偏低，如果屆時(shí)有資金介入，一些龍頭品種可能有上漲的潛力。但是板塊整體成為市場熱點(diǎn)的可能性不大。
嘉賓介紹：天治基金研究發(fā)展部副總監(jiān)吳濤先生，華東理工大學(xué)無機(jī)材料和投資經(jīng)濟(jì)雙學(xué)士學(xué)位，曾任東方證券投資分析師，世華國際金融信息有限公司行業(yè)研究部經(jīng)理。2007年5月加盟天治基金。（陳芳）
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