復(fù)雜的四季度行情
陸水旗(阿琪)
近期“只賺指數(shù)不賺錢”以及“指數(shù)一跌個股皆跌”的行情令投資者有點啼笑皆非，又有點無所適從甚至還有點煩惱，這說明運行了兩年多的牛市行情開始復(fù)雜化了。按照股市的“老皇歷”，四季度的行情歷來是最復(fù)雜的，或許經(jīng)過了兩年多牛市的熏陶，一些投資者已把“年底行情最復(fù)雜”的市場因素給忘了，而近兩年才入市的新股民更不知何為行情的年終因素。就今年行情的年底因素看，可能要比往年更復(fù)雜，也更繁雜，皆因為今年經(jīng)濟、金融的各項指標(biāo)皆在“發(fā)高燒”。
一、通脹指標(biāo)創(chuàng)13年新高，匯率、股指、房價、流動性規(guī)?！鶆?chuàng)新高。股市中，股價、IPO規(guī)模、總市值、流通市值、開戶數(shù)、新增資金、搖新股資金、公司業(yè)績……數(shù)據(jù)與指標(biāo)無論是高還是低，都會影響年底的均數(shù)，年終的均數(shù)又是明年的基數(shù)，上至國家宏觀數(shù)據(jù)，下至企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)以及資本投資的收益率等都是這樣。為了均衡年終的均數(shù)，四季度影響行情的復(fù)雜因素往往是最多的，這就是股市行情的“年終因素”。例如，如果要確保今年CPI指標(biāo)控制在4%以內(nèi)，必然會加大最后三個月的調(diào)控力度；再如，為了不過度透支未來，必然會加大對資產(chǎn)價格的平抑力度，年內(nèi)再加一次息且加息幅度可能超預(yù)期已逐漸成為共識。
二、雖然股市與金融體系的規(guī)范程度和監(jiān)管力度較以往有了巨大的進步，但在罕見的牛市行情中，誰也不能否定市場中有“老鼠偷油吃”的非規(guī)范資金存在，在年底金融機構(gòu)做賬之前這部分資金必定要回籠。在許多股票流動性已不高的情況下，這部分資金年底之前的行為可能會對行情的波動產(chǎn)生影響。
三、股指期貨從2006年下半年談?wù)摰搅爽F(xiàn)在，有人認(rèn)為在今年年底就能推出，也有人說要等到2008年。目前，推出股指期貨已是市場各方密切關(guān)心的頭等大事，股指期貨在什么時候推出？在什么行情水平上推出？對行情走勢的影響是巨大的。
四、第一大權(quán)重股中石油將發(fā)行，對市場資金面的影響很大，上市后將對指數(shù)的權(quán)重和機構(gòu)的倉位構(gòu)成變數(shù)。中石油上市后的表現(xiàn)對行情整體是起到“推土機”作用還是發(fā)揮“千斤墜”的功能，對整個市場的士氣和四季度行情的溫度具有重要的影響。
股市中的年終因素不是A股市場獨有的，近期，花旗、瑞信等多家國際投行預(yù)報因次級債原因業(yè)績虧損，更多的美國金融機構(gòu)準(zhǔn)備在10月底調(diào)整抵押貸款利率，美國股市因此再度回落。實際上，當(dāng)A股的第一高價股———中國船舶開始跌落的時候，就預(yù)示著“復(fù)雜的四季度”已經(jīng)開始了。
(本文作者為證券通專業(yè)資訊網(wǎng)首席分析師)
|
