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| 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2008 年 01 月 09 日 |
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黃金期貨推出為投資者又"打開(kāi)了一扇窗"
⊙國(guó)盛證券王劍
黃金期貨將在1月9日在上海期貨交易所正式掛牌交易，其面臨的主要是黃金生產(chǎn)、加工、貿(mào)易企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)和廣大投資者三類(lèi)群體。而由于黃金具有貨幣支付的功能，與一般的期貨商品具有根本上的不同，勢(shì)必對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要的影響。即使對(duì)于股票市場(chǎng)而言，黃金期貨的開(kāi)通，不僅對(duì)于相關(guān)的上市公司產(chǎn)生影響，投資者也有了更多的投資選擇，市場(chǎng)的投資手段更為豐富，其影響必定是非常深遠(yuǎn)的。
黃金期貨開(kāi)通直接影響市場(chǎng)供求關(guān)系
由于黃金具有特殊的貨幣功能，開(kāi)通黃金的期貨交易無(wú)疑會(huì)增加對(duì)黃金的需求，特別是在當(dāng)前環(huán)境下，國(guó)際黃金價(jià)格不斷上漲，國(guó)內(nèi)的物價(jià)指數(shù)持續(xù)上升，而我國(guó)人民具有儲(chǔ)備黃金的傳統(tǒng)，并且黃金直接對(duì)個(gè)人投資者開(kāi)放，因此需求將在短期內(nèi)急速上漲。雖然在此之前已經(jīng)有銀行開(kāi)通了相關(guān)的黃金投資業(yè)務(wù)，但由于期貨黃金實(shí)施的保證金制度，資金具有放大效應(yīng)，并且在當(dāng)前期貨市場(chǎng)中，具有實(shí)物黃金的機(jī)構(gòu)一般不會(huì)輕易做空，一點(diǎn)不大的短缺通過(guò)期貨交易會(huì)產(chǎn)生放大的作用。因此在當(dāng)前環(huán)境中，開(kāi)通黃金期貨交易，會(huì)起到擴(kuò)大供求以致于推動(dòng)黃金價(jià)格的作用。
對(duì)國(guó)內(nèi)黃金產(chǎn)業(yè)影響更為深遠(yuǎn)和全面
黃金期貨交易對(duì)于市場(chǎng)影響是全面而深遠(yuǎn)的。對(duì)于上市公司而言，黃金生產(chǎn)銷(xiāo)售加工企業(yè)可以通過(guò)期貨市場(chǎng)達(dá)到避險(xiǎn)的目的。以往黃金生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績(jī)只是隨著黃金價(jià)格的波動(dòng)而起伏，而當(dāng)黃金期貨開(kāi)通之后，可以充分利用期貨的做空機(jī)制以及價(jià)格發(fā)行功能，熨平行業(yè)的波動(dòng)幅度，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期平穩(wěn)發(fā)展。而黃金加工企業(yè)也會(huì)利用期貨市場(chǎng)通過(guò)做多來(lái)降低成本，也有利于長(zhǎng)期的平穩(wěn)發(fā)展。對(duì)于市場(chǎng)而言，則會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生資金的影響，由于資本的本質(zhì)是逐利的，當(dāng)出現(xiàn)一個(gè)新的機(jī)會(huì)市場(chǎng)的時(shí)侯，就會(huì)吸引資金進(jìn)入，雖然不會(huì)產(chǎn)生本質(zhì)性的資金分流作用，但影響還是存在的。而對(duì)于投資者而言，則多了一個(gè)投資的新渠道，當(dāng)看好黃金后市表現(xiàn)的時(shí)侯，不僅可以買(mǎi)入黃金企業(yè)股票，還有買(mǎi)多黃金期貨的選擇，投資渠道更加豐富?？梢钥隙ǖ氖牵S著時(shí)間的推移，黃金期貨開(kāi)通對(duì)市場(chǎng)的影響會(huì)逐步顯現(xiàn)出來(lái)，將明顯不同于一般的金屬期貨品種。
投資者應(yīng)理性看待影響正確把握機(jī)會(huì)
對(duì)于投資者而言，需要理性判斷開(kāi)通黃金期貨所帶來(lái)的影響，既要看到其對(duì)于黃金生產(chǎn)企業(yè)的積極一面，也要注意把握好其中的風(fēng)險(xiǎn)控制。由于為了保障該項(xiàng)新的金融產(chǎn)品平穩(wěn)推出，在推出時(shí)侯管理層有許多的規(guī)定，如不允許自然人進(jìn)行實(shí)物的交割、在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)持倉(cāng)需要為零，這樣就會(huì)使得一些投資者必須做空。這可能導(dǎo)致黃金的期貨價(jià)格就會(huì)在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，而市場(chǎng)的黃金企業(yè)股價(jià)又往往與其價(jià)格密切聯(lián)系，期貨黃金價(jià)格一旦下跌，市場(chǎng)黃金企業(yè)的股價(jià)也存在著下跌的壓力。所以股市投資者不能盲目的一味做多，需要注意節(jié)奏的把握，回避其中的風(fēng)險(xiǎn)。
總體而言，黃金期貨的開(kāi)通具有重大的意義，也為今后股指期貨的推出積累一定的經(jīng)驗(yàn)，具有多項(xiàng)指標(biāo)性的意義。當(dāng)然，就投資的角度來(lái)看，出于控制風(fēng)險(xiǎn)考慮出發(fā)，筆者建議暫時(shí)不參與相關(guān)的產(chǎn)品。無(wú)論是期貨產(chǎn)品還是相關(guān)股票的投資，都可以觀察一段時(shí)間之后再?zèng)Q定是否參與，這樣才有望正確利用其功能，為自己的投資提供科學(xué)合理的決策。(上海證券報(bào)) |
| 來(lái)源： 中金在線(xiàn) |
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