2008年以來(lái)的市場(chǎng)大跌讓“增發(fā)”成為部分投資者避之不及的詞語(yǔ)，除了部分上市公司增發(fā)完成后出現(xiàn)“破發(fā)”外，一些擬增發(fā)的上市公司也悄然進(jìn)入“提前破發(fā)”的行列。
根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)，截至昨日，2008年以來(lái)共有129家上市公司擬進(jìn)行增發(fā)，其中9家已獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，但仍未實(shí)施；60家已獲得股東大會(huì)批準(zhǔn)；剩余的60家則是董事會(huì)給出了增發(fā)預(yù)案?？鄢呀?jīng)暫停上市的個(gè)股，在給出增發(fā)價(jià)格的56家上市公司中，已經(jīng)有9家擬增發(fā)價(jià)低于其最新的后復(fù)權(quán)收盤價(jià)，而且這部分公司的增發(fā)方案均為定向增發(fā)。
截至昨日，這9家上市公司（詳見附表）的后復(fù)權(quán)收盤價(jià)較擬增發(fā)價(jià)折價(jià)率最高的是天?；ǎ哌_(dá)31.44%，此外還有5家公司折價(jià)率在20%以上，其中馳宏鋅鍺(14.94,0.58,4.04%,吧)最小，為0.7%。整體來(lái)看，上述9家公司的平均折價(jià)率達(dá)到了19.04%。此外，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在擬增發(fā)未破發(fā)的上市公司中，華夏銀行(8.88,0.10,1.14%,吧)（600015.SH）的擬增發(fā)價(jià)僅較其昨日后復(fù)權(quán)收盤價(jià)高出4.21%，也處于“破發(fā)”的邊緣。
今年以來(lái)，“破發(fā)”、“破凈”頻頻出現(xiàn)，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至昨日A股市場(chǎng)共有9只個(gè)股已加入“破凈”行列，股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)的上市公司也增至62家。一位券商研究員表示，擬增發(fā)公司“提前破發(fā)”顯示了市場(chǎng)大幅回落給再融資帶來(lái)的困境，即使是定向增發(fā)也將大大增加承銷商的難度。
不過(guò)，對(duì)于個(gè)別定向增發(fā)同時(shí)也提供現(xiàn)金選擇權(quán)的上市公司，股價(jià)的大幅回落卻給部分股東提供了套利空間。例如，攀鋼集團(tuán)為了實(shí)現(xiàn)整體上市，確定以攀鋼鋼釩(9.34,0.18,1.97%,吧)（000629.SZ）為平臺(tái)，向包括攀鋼集團(tuán)在內(nèi)的四家公司定向增發(fā)，并同時(shí)以換股方式吸收合并*ST長(zhǎng)鋼(6.42,0.05,0.78%,吧)（000569.SZ）和攀渝鈦業(yè)(13.93,0.18,1.31%,吧)(000515.SZ)。此外，還給相關(guān)三家上市公司的部分股東提供了每股分別為9.59元、6.5元和14.14元的現(xiàn)金選擇權(quán)。
不過(guò)，截至昨日，攀鋼鋼釩、*ST長(zhǎng)鋼和攀渝鈦業(yè)分別收于9.16元、6.37元和13.75元，均低于提供的現(xiàn)金選擇權(quán)。今年以來(lái)，這三家公司的累計(jì)跌幅均已超過(guò)三成，其中攀鋼鋼釩跌幅最大，達(dá)到32.4%。
上述券商研究員表示，在市場(chǎng)經(jīng)歷大幅回落且短期走勢(shì)仍不明朗的情況下，高于目前股價(jià)的現(xiàn)金選擇權(quán)給上述三家公司的股東提供了“保底”。此外，對(duì)于部分套利資金而言，股價(jià)的下跌反而給其提供了套利空間，但這也給大資金的運(yùn)作帶來(lái)了難題，即如何在保持股價(jià)繼續(xù)低于現(xiàn)金選擇權(quán)和大幅買入之間做出平衡。
9家未增發(fā)已破發(fā)公司一覽
資料來(lái)源：Wind資訊
證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 最新后復(fù)權(quán)收盤價(jià)(元) 擬增發(fā)價(jià)(元) 折價(jià)率
600497.SH 馳宏鋅鍺 80.00 80.56 -0.70%
000671.SZ 陽(yáng)光發(fā)展(7.42,0.07,0.95%,吧) 13.94 14.80 -5.83%
600167.SH 聯(lián)美控股 11.64 12.67 -8.11%
000921.SZ ST科龍 4.14 5.71 -27.49%
600083.SH ST博信 5.52 7.52 -26.60%
000150.SZ 宜華地產(chǎn)(4.27,0.10,2.40%,吧) 8.29 10.68 -22.39%
000885.SZ 同力水泥 8.61 11.48 -25.00%
000931.SZ 中關(guān)村(7.60,0.34,4.68%,吧) 11.18 14.67 -23.76%
000965.SZ 天?；?10.14 14.79 -31.44%（王斌）
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