央行近日重申，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時期，需要繼續(xù)落實適度寬松的貨幣政策，并根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢和物價變化進(jìn)行動態(tài)微調(diào)。央行在7天內(nèi)連續(xù)4次表態(tài)：要執(zhí)行適度寬松貨幣政策；比如7月29號，央行發(fā)布消息稱，央行副行長蘇寧近日在上海市金融形勢分析會上再次強(qiáng)調(diào)，下半年，人民銀行將繼續(xù)把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為金融宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，堅定不移地繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策；同時，要運用市場化手段，而不是規(guī)?？刂频姆椒?，靈活運用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸適度增長，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。
7月30號，央行再次重申，下一階段，央行將按照黨中央、國務(wù)院統(tǒng)一部署，繼續(xù)落實適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢和物價變化進(jìn)行動態(tài)微調(diào)，把握好適度寬松貨幣政策的重點、力度和節(jié)奏，及時發(fā)現(xiàn)和解決苗頭性問題，中長期看，要通過深化改革和加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升我國經(jīng)濟(jì)增長潛力，實現(xiàn)平穩(wěn)和可持續(xù)的發(fā)展。
央行的這些連續(xù)表態(tài)，一方面說明市場對于未來貨幣政策在高度關(guān)注，另一方面也說明，央行自己對于下一階段的貨幣政策高度重視。因為從上半年放貸規(guī)模對今后多個宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響來看，實際上，下一階段的貨幣政策如何準(zhǔn)確的把握和拿捏，難度是很大的。央行之前也并沒有經(jīng)驗可循。
一般認(rèn)為，流動性拐點的形成有兩大標(biāo)志：一是資金總量減少，二是資金流向發(fā)生變化。從絕對量上看，流動性充裕的局面在未來兩到三個月內(nèi)將不會有實質(zhì)性的變化。全年新增貸款接近10萬億，從總量上看資金量是相對充裕的。
另外，財富效應(yīng)使得儲蓄重新搬家，銀行存款活期化明顯這也會對沖貸款減少的不利影響。如果從資金流向上來看，從3月份以來，國際熱錢持續(xù)進(jìn)入中國，短期內(nèi)這一趨勢還不會改變。但是中長期來看，這里存在的一個不確定性就是，中美復(fù)蘇節(jié)奏決定了國際資金的流向。當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)不可能更好，而美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯時，資金就會從中國回流美國。國內(nèi)巨額的經(jīng)濟(jì)刺激計劃是否能夠力挽狂瀾，中、美等經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇時間的長短直接決定了資金的流向。
下一階段的貨幣信貸趨勢，有些專家用三個關(guān)鍵詞概括：適度增長、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、防范風(fēng)險。一些專家建議認(rèn)為，不妨多運用公開市場操作等手段來保持銀行體系流動性合理、適度，此外，不排除上半年一部分信貸資金以各種方式進(jìn)入了資產(chǎn)市場。在民間投資沒有實質(zhì)啟動時，有可能導(dǎo)致資產(chǎn)市場的局部泡沫，不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此，下半年需要進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對中小企業(yè)、“三農(nóng)”、企業(yè)技術(shù)改造和自主創(chuàng)新、節(jié)能減排等支持力度，繼續(xù)嚴(yán)格控制對高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能的貸款及劣質(zhì)企業(yè)貸款。
與此同時，要提高貸款質(zhì)量，防范信貸風(fēng)險特別是地方政府融資平臺貸款潛藏的風(fēng)險。從長遠(yuǎn)看，一些地方政府的投資項目未來收益并不高，一些項目雖有政府信用為依托，但銀行對地方政府未來的可支配財力、隱性負(fù)債等往往難以獲得及時、全面、準(zhǔn)確的信息，一旦地方財政出現(xiàn)困難，無疑將影響銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量。
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