今日，東北證券、國(guó)元證券、宏源證券交出了三份業(yè)績(jī)靚麗的快報(bào)?？靾?bào)顯示，東北證券、國(guó)元證券、宏源證券凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)約11740%、650%-800%、410%-420%，基本每股收益同比分別增長(zhǎng)約11740%、650%-800%、410%-420%。按照滬深交易所公布的三季報(bào)預(yù)約披露時(shí)間表，東北證券、長(zhǎng)江證券將在10月22日公布三季報(bào)，率先拉開(kāi)上市券商三季度業(yè)績(jī)披露序幕。結(jié)合三季度市場(chǎng)情況、相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及業(yè)內(nèi)分析師的判斷，三季度券商經(jīng)紀(jì)收入環(huán)比增長(zhǎng)三成已成定局。由于去年同期股市走熊，券商業(yè)績(jī)同比將會(huì)大幅上升。從各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“當(dāng)家”的格局依舊，自營(yíng)業(yè)務(wù)將使中小券商的業(yè)績(jī)分化加劇，投行業(yè)務(wù)為券商業(yè)績(jī)錦上添花。
經(jīng)紀(jì)收入定“乾坤”
環(huán)比增三成
9月份滬深股市以沖高回落結(jié)束了三季度的交易。聚源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深股市9月份股票、基金、權(quán)證合計(jì)成交約5萬(wàn)億元，環(huán)比減少15%，其中滬深股票月成交環(huán)比分別縮量13%和19%；兩市權(quán)證成交額環(huán)比也顯著萎縮32%。以行業(yè)平均費(fèi)率水平，9月券商行業(yè)傭金總收入達(dá)到119.58億元，比8月再度縮水14%。盡管如此，但三季度券商傭金收入合計(jì)仍達(dá)447.56億元，與二季度的343.31億元相比，環(huán)比增長(zhǎng)了三成，創(chuàng)出2008年以來(lái)的單季最高水平。
上市券商半年報(bào)透出的信息表明，10家上市券商上半年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入220億元，與去年同期基本持平；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)104.3億元，較去年同期增長(zhǎng)7.1%。其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入141.25億元，占總營(yíng)收達(dá)64.2%；而中信證券、海通證券和光大證券三大券商的營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)紀(jì)收入、凈利潤(rùn)又分別占10家券商營(yíng)業(yè)收入的71.4%、69.8%、72.1%。
申銀萬(wàn)國(guó)分析認(rèn)為，券商三季報(bào)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金收入可望環(huán)比增收30%，三季度市場(chǎng)份額重新出現(xiàn)向大券商集中的趨勢(shì)。從投資者最為關(guān)注的三季度單季業(yè)績(jī)環(huán)比增速指標(biāo)看，中信、光大、廣發(fā)等大券商優(yōu)勢(shì)明顯，環(huán)比增速在10%以上；而中小券商全面分化，東北、長(zhǎng)江、國(guó)元分別為-32%、-28%和-12%，主要原因在于其較高的自營(yíng)業(yè)務(wù)彈性和相對(duì)較低的實(shí)際稅率導(dǎo)致二季度業(yè)績(jī)基數(shù)高。
自營(yíng)看誰(shuí)踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)拍
東北、光大有看點(diǎn)
上證綜指7月1日至8月4日從2950.17點(diǎn)上漲到反彈新高3478.01點(diǎn)，漲幅17.9%；之后從8月4日的3478.01點(diǎn)下跌到9月1日的2639.76點(diǎn)，下跌了24.1%；而9月份又走出了倒V字型。在滬深股指大幅震蕩的三季度行情中，券商的自營(yíng)收益比拼的是看誰(shuí)能踏準(zhǔn)市場(chǎng)的節(jié)拍。
由于券商自營(yíng)業(yè)務(wù)操作水平各異，在指數(shù)大幅波動(dòng)的背景下，三季報(bào)券商業(yè)績(jī)將出現(xiàn)加速分化。上市券商半年報(bào)業(yè)績(jī)顯示，中小型券商如東北證券、西南證券、宏源證券自營(yíng)投資策略相對(duì)靈活，投資收益率明顯高于大型券商，自營(yíng)最激進(jìn)的當(dāng)屬東北證券。東北證券在二季度首先大幅減持了重倉(cāng)股攀鋼鋼釩，并加重對(duì)金融股等權(quán)重股的配置。其中，將工商銀行的配置比例從一季度末的7.22%提高到10.16%，此外還加倉(cāng)中信證券、浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行。到二季度末，東北證券在金融股上的配置比例達(dá)到23.41%，其自營(yíng)盤賬面值從5.4億元迅速提高到9.3億元，自營(yíng)業(yè)務(wù)也取得了近2.3億元的營(yíng)業(yè)收入。
西南證券認(rèn)為，中小券商中東北證券、西南證券、宏源證券由于自營(yíng)投資策略靈活，上半年投資收益豐厚，上升勢(shì)頭明顯。
雖然10家上市券商的自營(yíng)投資風(fēng)格各有特色,但金融股、鋼鐵股、煤炭股成為這些券商青睞的品種。如中信證券重倉(cāng)3家銀行股、持有5家鋼鐵股；國(guó)元證券則持有大同煤業(yè)、潞安環(huán)能、開(kāi)灤股份、中煤能源4只煤炭股。業(yè)內(nèi)人士表示，金融股、鋼鐵股和煤炭股成為8月底9月初大盤殺跌的主要?jiǎng)恿?如果現(xiàn)在上述券商仍持有這些股票的話,損失會(huì)比較慘重。
三大券商中，光大證券上半年的自營(yíng)操作比中信、海通較為積極，證券投資業(yè)務(wù)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例由去年同期的-16%上升至9%，三季度其自營(yíng)風(fēng)格是更激進(jìn)還是趨于保守將是一大看點(diǎn)。
投行收入錦上添花
中信遙遙領(lǐng)先
6月19日以桂林三金招股為標(biāo)志，拉開(kāi)了IPO重啟的序幕。上半年由于IPO暫停，券商的投行收入急劇萎縮，甚至有的券商在承銷保薦收入上顆粒無(wú)收。而隨著IPO的重啟，上市券商的投行收入在三季報(bào)中將會(huì)改觀，投行業(yè)務(wù)具有優(yōu)勢(shì)的券商將獲益匪淺。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，中信證券的投行收入遙遙領(lǐng)先于其他上市券商，國(guó)元證券也頗有斬獲。
據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在三季度中信證券、中金公司、中銀國(guó)際總承銷金額分別為1069.75億元、938.95億元、387.88億元，三家占據(jù)了31.7%的市場(chǎng)份額。龍頭“老大”中信證券主承銷金額占到市場(chǎng)份額的14.15%，其中承銷股票首發(fā)金額208.03億元，占市場(chǎng)份額的19.86%；增發(fā)金額272.67億元，占市場(chǎng)份額的42.68%；債券發(fā)行589.05億元，占市場(chǎng)份額的10.18%。排上市券商第二位的海通證券總承銷金額90.84億元，占市場(chǎng)份額的1.2%；承銷的配股金額6.42億元，占市場(chǎng)份額的32.2%。隨后的排名依次為西南、宏源、國(guó)金和國(guó)元。
來(lái)自聚源數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)顯示，IPO重啟以來(lái)至9月底已有包括28家擬登陸創(chuàng)業(yè)板公司在內(nèi)的70家企業(yè)順利過(guò)會(huì)，中信證券、國(guó)元證券分別擔(dān)任5家公司的保薦人。國(guó)元證券在今日發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)中也作出說(shuō)明，一至三季度公司承銷發(fā)行業(yè)務(wù)完成多個(gè)投行項(xiàng)目，取得承銷發(fā)行傭金收入約1億元，去年同期該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入僅為4200萬(wàn)元。（于德良）
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