昨日滬深兩市震蕩盤升，雙雙創(chuàng)出階段性反彈新高，跨年度的非指數(shù)化行情繼續(xù)小步慢舞。也就是說，大盤指標(biāo)股處于蟄伏蓄勢狀態(tài)，而中低價股的表現(xiàn)異?；钴S，指數(shù)主要是受中小市值板塊所推動。分析人士指出，在經(jīng)濟(jì)氛圍持續(xù)偏暖的前提下，上市公司盈利能力逐步提高也在預(yù)料之中，股指的估值仍然具備一定空間。在跨年度行情逐步展開基礎(chǔ)上，六大板塊為首的個股行情正在向更廣闊的方向演變。
汽車行業(yè) 雙輪驅(qū)動復(fù)蘇升級
市場背景：昨日，汽車板塊強(qiáng)勁拉升，整體漲幅達(dá)到3.61%，高居行業(yè)分類指數(shù)漲幅榜首，全日資金凈流入16.65億元。其中，東風(fēng)科技、風(fēng)神股份、東風(fēng)汽車、福耀玻璃等個股漲停。此外，廣東鴻圖、金杯汽車、江淮汽車等漲幅居前。
行業(yè)分析：今年以來汽車行業(yè)景氣度迅速提升，9、10月份銷售火爆。今年以來我國汽車市場迅速復(fù)蘇，最近兩個月的銷量更是達(dá)到歷史高點。數(shù)據(jù)顯示，1-10月我國汽車?yán)塾嬩N售1089.14萬輛，同比增長37.71%，累計同比增速創(chuàng)近三年以來的新高，累計產(chǎn)銷率達(dá)100.17%。其中，上海汽車、江淮汽車和長安汽車1-10月的累計銷量同比增速達(dá)到204%、106%和85%。盡管10月份當(dāng)月銷量出現(xiàn)季節(jié)性下滑，但是下滑幅度小于往年，旺銷熱度不減。而且需求回暖正在由乘用車向商用車、由小排量向中高排量延伸，汽車行業(yè)進(jìn)入全面復(fù)蘇階段。
據(jù)悉，11月前兩周我國乘用車共銷售30.56萬輛，環(huán)比增長10%，同比增長110%。市場普遍預(yù)計11月整體銷量將與9月高點持平，全年汽車銷量將超越1350萬輛。而對于明年，在“擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策背景下，針對汽車行業(yè)的扶持政策得以延續(xù)是大概率事件，這將刺激汽車消費繼續(xù)穩(wěn)步增長。
受益于內(nèi)陸省份居民步入人均可支配收入達(dá)到1.4萬元的汽車消費區(qū)間，內(nèi)陸省份首次購車需求將持續(xù)提升。銷量持續(xù)高水平和產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)向中高端演進(jìn)有利于行業(yè)盈利水平的顯著改善。
在汽車細(xì)分子行業(yè)中，受益二三線城市消費力量的持續(xù)釋放，轎車的需求將進(jìn)一步上升，高景氣度有望維持;零部件行業(yè)則受益于國內(nèi)汽車銷量提升和海外需求復(fù)蘇，盈利增長確定性強(qiáng);房地產(chǎn)投資的回暖和進(jìn)出口貿(mào)易的逐步復(fù)蘇，將令重卡需求維持高位;而復(fù)蘇相對滯后的大中客受益于需求回暖，未來景氣度會有所恢復(fù)，但中長期受鐵路投資的沖擊較大。
政策支持和需求釋放這兩大推動力有望在未來繼續(xù)推動行業(yè)增長，因而汽車“盛宴”有望延續(xù)。
操作策略：子行業(yè)中，看好轎車、零部件和重卡，建議關(guān)注利潤增速較快、估值處于合理水平的長安汽車、上海轎車、華域汽車、濰柴動力、江淮汽車、福耀玻璃等個股。
有色金屬 弱勢美元支持價格回升
市場背景：昨日，有色金屬塊放量上升，整體漲幅達(dá)到2.74%，居行業(yè)分類指數(shù)漲幅榜第5位，全日資金凈流入高達(dá)20.65億元，主力資金瘋狂涌入。其中，豫園商城、山東黃金、鑫科材料、銅陵有色等個股漲幅居前。
行業(yè)分析：宏觀面、政策面、基本面多空因素的碰撞是主導(dǎo)本輪有色板塊震蕩行情的根源。危機(jī)之后，金屬市場走出一波單邊牛市行情。受益量價齊升，有色金屬行業(yè)成為率先復(fù)蘇行業(yè)之一。大宗商品和新興市場資產(chǎn)價格的膨脹，政策退出日益緊迫。
受益于金屬市場牛市價格的走強(qiáng)。有色行業(yè)出現(xiàn)了迅速扭虧的局面。三季度行業(yè)扭虧為盈，1-2月虧損19.3億元，3-5月盈利115.69億元，6-8月盈利168.27億元。
通脹預(yù)期方面，在這一波基本金屬的行情中，流動性起了非常大的作用，充沛的流動性導(dǎo)致人們開始擔(dān)心未來可能出現(xiàn)通貨膨脹。目前美國十年期國債的隱含通脹率仍在上升，說明通脹預(yù)期仍然強(qiáng)烈。美元走勢方面，美國大量發(fā)行國債會導(dǎo)致美元信用度下降，導(dǎo)致美元逐步走弱，另一方面美國目前的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到10.2%，處于歷史高位，從日益激烈的貿(mào)易摩擦上看，美國也需要使美元貶值來帶動出口。因此美元在四季度仍將繼續(xù)維持弱勢。
終端需求方面，中國房地產(chǎn)行業(yè)的景氣度快速回升，隨著商品房價格的回升，預(yù)計房地產(chǎn)投資和土地開發(fā)也將出現(xiàn)快速回升。美國汽車房地產(chǎn)行業(yè)也在逐步走出低谷。預(yù)計終端需求仍將保持穩(wěn)步回升。
從需求上看四季度有色金屬的需求仍將進(jìn)一步回升，從流動性和美元走勢上看，推升基本金屬價格上行的因素在四季度仍不會有所改變。
操作策略：建議投資者重點關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健或恢復(fù)較快的上市公司。如錫業(yè)股份、焦作萬方、中金嶺南、金鉬股份、中色股份、辰州礦業(yè)等。從中長期角度來看，電解鋁、黃金、銅類上市公司最具潛力。
農(nóng)林牧漁 政策扶持提振預(yù)期
市場背景：昨日，農(nóng)林牧漁板塊強(qiáng)勁拉升，整體漲幅達(dá)到3.15%，居行業(yè)分類指數(shù)漲幅榜第4位，全日資金凈流入5.49億元。其中，大湖股份、東方海洋、亞盛集團(tuán)、登海種業(yè)等個股漲幅均超過5%。
行業(yè)分析：隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一點回暖，資源價格改革的進(jìn)程再次出現(xiàn)提速跡象，通脹壓力也因此加大。而通脹壓力加大將為農(nóng)產(chǎn)品價格上升提供動力，成為農(nóng)業(yè)板塊走強(qiáng)的催化劑。
與此同時，中央經(jīng)濟(jì)工作會議將提前至11月底召開。在歷年中央經(jīng)濟(jì)工作會議都在12月召開的慣例下，官方媒體的這則消息引發(fā)了市場的極大關(guān)注。會議日期的提前被認(rèn)為是中央及早穩(wěn)定市場情緒的信號。因農(nóng)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中舉足輕重的地位，其在歷屆的中央經(jīng)濟(jì)會議中都是永恒的主角，是固定的“一號文件”。分析人士指出，從歷史規(guī)律來看，12月、1月、2月是農(nóng)業(yè)政策出臺的重要時期，農(nóng)業(yè)股在此期間往往有不俗的表現(xiàn)。預(yù)計未來在種業(yè)、生豬養(yǎng)殖、農(nóng)業(yè)科技化、農(nóng)產(chǎn)品加工與流通等方面出臺扶持政策。
除政策利好外，通脹預(yù)期也為農(nóng)業(yè)股的上漲創(chuàng)造了機(jī)會。每年11月到次年2月環(huán)比CPI基本為正，春節(jié)前食品價格也會上漲。最近席卷全國的寒潮提前到來引發(fā)對今冬明春主要農(nóng)產(chǎn)品遭受霜凍災(zāi)害減產(chǎn)的擔(dān)憂也將引發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。從國際市場來看，由于美元貶值、原油漲價、農(nóng)產(chǎn)品供小于求，國際農(nóng)產(chǎn)品期貨價格整體處于上升趨勢之中。目前國內(nèi)糧食價格只有國際市場的1/3，最低收購價格正在不斷提升之中。未來國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的價格還將繼續(xù)溫和上漲。
操作策略：三個方面發(fā)掘農(nóng)業(yè)股投資機(jī)會：一是業(yè)績對產(chǎn)品價格變化具有較大彈性的公司；二是股價對產(chǎn)品價格較為敏感的公司；三是間接受益于農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的公司?？芍攸c關(guān)注：敦煌種業(yè)、登海種業(yè)、中牧股份、中糧屯河、大湖股份、綠大地等。
釀酒食品 估值洼地優(yōu)勢明顯
市場背景：昨日，釀酒食品板塊單邊上揚(yáng)，整體漲幅達(dá)到2.95%，居行業(yè)分類指數(shù)漲幅榜第6位，全日資金凈流入17.38億元。其中，古井貢酒、維維股份、蓮花味精等個股漲停。此外，瀘州老窖、水井坊、古越龍山、酒鬼酒、燕京啤酒等漲幅居前。
行業(yè)分析：隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，酒類市場的消費情況也較去年出現(xiàn)較大的改觀。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，國內(nèi)白酒產(chǎn)量同比增長23.5%，增速較今年1-8月上升1.9個百分點。而產(chǎn)量增長的同時，白酒銷售的毛利率也大幅增至70%，較去年同期上升3個百分點。正因如此，A股上市的12家白酒企業(yè)銷售收入同比增長18%，凈利潤同比增長26%。
政策方面，根據(jù)國家稅務(wù)總局制定的《白酒消費稅最低計稅價格核定管理辦法(試行)》，今年8月1日起將對規(guī)模較大和利潤較高的企業(yè)提高稅基至60%至70%。這使得市場對白酒企業(yè)短期提價的預(yù)期大幅增強(qiáng)，為整個板塊的活躍提供政策面的支持。
從時間因素來看，中國傳統(tǒng)的春節(jié)以及元宵佳節(jié)的來臨，必將刺激食品飲料行業(yè)中的上市公司出現(xiàn)周期性的銷售增長，這為食品飲料行業(yè)中的個股階段內(nèi)表現(xiàn)奠定了時間性基礎(chǔ)。從A股歷年行情來看，大的節(jié)日對都會對食品飲料的銷售形成一定的帶動。
與此同時，目前市場對于通脹預(yù)期越來越強(qiáng)烈，白酒公司由于自主提價能力，也被看成是能抵御通脹的一類公司。
近期大盤小幅震蕩上行，在大盤股表現(xiàn)相對滯后的背景下，場內(nèi)資金對此前漲幅偏小、業(yè)績向好的板塊個股追捧明顯。而釀酒板塊便是其中一個估值洼地。
數(shù)據(jù)顯示，10月9日至11月23日期間，滬深300指數(shù)的漲幅為21.994%，機(jī)械制造指數(shù)上漲24.34%，地產(chǎn)指數(shù)的漲幅為27.96%，汽車行業(yè)指數(shù)的漲幅為36.97%，醫(yī)藥直屬漲幅為30.85%，而龍頭海王生物的漲幅更高達(dá)66.97%，但白酒龍頭貴州茅臺卻在此期間漲幅僅4.20%，葡萄酒龍頭張裕A的漲幅也為17.30%，整體表現(xiàn)遠(yuǎn)落后于市場主流板塊。
操作策略：分析人士指出，三季度亮麗的行業(yè)產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)企業(yè)盈利狀況，皆說明了釀酒行業(yè)整體運行態(tài)勢良好，景氣回升趨勢明確。而四季度是酒類產(chǎn)品的傳統(tǒng)銷售旺季，高端白酒、葡萄酒銷售有望迎來快速增長。沱牌曲酒、酒鬼酒、通葡股份、古越龍山、瀘州老窖、五糧液等具有較強(qiáng)的投資吸引力。
供水供氣 需求旺盛提升漲價預(yù)期
市場背景：昨日，供水供氣板塊震蕩上行，整體漲幅達(dá)到1.60%，居行業(yè)分類指數(shù)漲幅榜前列，全日資金凈流入4.35億元。其中，長春燃?xì)庠俣葷q停，也是該股的連續(xù)第個漲停板，成為領(lǐng)漲供水供氣類個股的不二龍頭。在該股帶領(lǐng)下，中原環(huán)保、大通燃?xì)?、新疆城建、漳州發(fā)展等個股漲幅超過5%。此外，創(chuàng)業(yè)環(huán)保、長春經(jīng)開、陜天然氣等漲幅居前。
行業(yè)分析：未來供需缺口大。2000年以來，我國天然氣消費量呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。2000年至2008年年均增長率達(dá)到約16%，超過除了核能之外的其他一次能源的增速，遠(yuǎn)高于同期石油和煤炭6.8%和9.0%的增速。但是與其他國家相比，我國無論是在天然氣的消費絕對量上還是天然氣消費在整個一次能源消費中所占比例方面，都處于較低水平。我國天然氣消費總量占一次能源消費總量不到4%，遠(yuǎn)低于美國的26%、西方七大工業(yè)國(G7)的25%、經(jīng)合組織的25%，也低于全世界24%、金磚四國15%和亞太11%的平均水平。
目前國內(nèi)天然氣產(chǎn)量基本能夠滿足使用，凈進(jìn)口量只占總消費比重的5.5%。但分析人士指出，隨著消費的增長，天然氣的供求矛盾將逐漸顯現(xiàn)，而且將不斷增大。社科院發(fā)布的“2009能源藍(lán)皮書”預(yù)計，到2010年和2015年，我國天然氣消費量將分別達(dá)到1200億立方米和2000億立方米左右；2010年我國天然氣供需缺口為200-300億立方米，進(jìn)口占比約20%；2015年缺口為300-700億立方米，2020年缺口將達(dá)到700-1000億立方米，2015-2020年進(jìn)口占比有望進(jìn)一步擴(kuò)大至30%-40%。
最近，伴隨著北方強(qiáng)冷空氣席卷全國，天然氣用氣量出現(xiàn)猛增，天然氣需求有較大幅度增長。在天然氣供應(yīng)吃緊的情形下，半個月之內(nèi)，國內(nèi)天然氣批發(fā)價格平均每噸已暴漲500—700元，漲幅平均已超過兩成。
值得關(guān)注的是，中石油日前透露，天然氣定價機(jī)制改革方案已完成向三大石油公司的意見征詢，天然氣改革即將出臺。據(jù)正在商議的定價機(jī)制，天然氣價格將和原油及煤炭價格掛鉤。
操作策略：有分析人士指出，國內(nèi)天然氣價格如果完全和石油或進(jìn)口氣價接軌，未來天然氣的漲幅在100%左右?？芍攸c關(guān)注長春經(jīng)開、大通燃?xì)狻㈥兲烊粴?、新疆城建、中原環(huán)保、合加資源、武漢控股、創(chuàng)業(yè)環(huán)保等品種。
儀電儀表 行業(yè)景氣賦予高成長空間
市場背景：昨日，儀電儀表板塊整體漲幅達(dá)到2.55%，居行業(yè)分類指數(shù)漲幅榜前列，并創(chuàng)出歷史新高，全日資金凈流入7.36億元。其中，五洲明珠、深桑達(dá)A、深圳惠程、思達(dá)高科等個股強(qiáng)勢漲停。此外，漢威電子、銀河科技、鑫龍電器、科陸電子等漲幅居前。
行業(yè)分析：眾所周知的是，儀電儀表行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)增長密切相關(guān)，尤其是與重工業(yè)化進(jìn)程存在著緊密關(guān)聯(lián)，因為儀電儀表是大型裝備企業(yè)的主要配套組合部分，因此，重工業(yè)化進(jìn)程推動著大型裝備企業(yè)的發(fā)展，也隨之推動著儀電儀表行業(yè)的快速增長。
正由于此，可以清晰地看出，儀電儀表行業(yè)增長引擎主要來源于兩方面的力量，一是國民經(jīng)濟(jì)增長的引擎性行業(yè)對儀電儀表產(chǎn)業(yè)的需求推動。二是相關(guān)行業(yè)的巨大投資所帶來的業(yè)績增長推動力。
節(jié)能減排賦予新增長動力。節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)賦予儀電儀表板塊的新增長動力。這主要體現(xiàn)在兩點，一是前期電監(jiān)會要求電網(wǎng)企業(yè)全額收購可再生能源發(fā)電量的相關(guān)通知，這意味著各路產(chǎn)業(yè)資本將加大對可再生能源的投資激情。同時，全額收購可再生能源發(fā)電量的相關(guān)通知也再一次向社會表明了我國政府節(jié)能減排的信心，也就意味著可再生能源的投資將是一個大的趨勢，所以，可再生能源的投資規(guī)模將迅速膨脹，從而對儀電儀表行業(yè)形成了新的增長推動力。
操作策略：分析人士指出，儀電儀表板塊醞釀著巨大的上漲潛力。其中，兩類公司尤其值得挖掘。
一是可再生能源服務(wù)的儀電儀表股。其中水電、風(fēng)電是目前可再生能源最具有產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用前景的品種，而風(fēng)電由于基數(shù)低，未來的增長數(shù)據(jù)將更為驚人，因此，風(fēng)電設(shè)備將迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇，故湘電股份、華儀電氣、長城電工、長征電器等品種可跟蹤。同時，擁有風(fēng)電業(yè)務(wù)的銀星能源前景也不錯。
二是具有典型節(jié)能效果的儀電儀表類個股。較為典型的有非晶變壓器業(yè)務(wù)的置信電氣、三變科技，投資者可以繼續(xù)低吸持有。另外，對科陸電子、榮信股份等品種也可適度跟蹤。
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