如何看待股指期貨近期交易量
滬深300指數(shù)期貨合約上市后，交易比較活躍，日均成交量約16多萬手。專家表示，這個成交量還是比較正常的。
專家表示，首先，單獨就股指期貨這一個品種而言，日均16萬手的交易量與我國香港市場(3月份日均15萬手，下同)和我國臺灣市場(16萬手)相當(dāng)，但距CME(255萬手)、歐洲期貨交易所(167萬手)、印度國家證券交易所(50萬手)、大阪交易所(48萬手)、Liffe(36萬手)和韓國交易所(31萬手)等還有一定差距。如果從整個金融衍生品市場交易量來看，即使與臺灣、香港市場等也有很大的差距。
再次，股指期貨是派生于股票市場的風(fēng)險管理工具，其市場規(guī)模應(yīng)該與股票市場相匹配。截止到2009年底，我國滬深證券市場上市公司總市值高達(dá)3.57萬億美元，僅次于美國市場。從成交金額看，滬深交易所分別位居第3和第5位，兩所交易總額約為7.83萬億美元，也僅次于美國市場。規(guī)模龐大、交易活躍的股票現(xiàn)貨市場迫切需要股票類衍生品市場。滬深300指數(shù)期貨作為第一只股票類衍生品，也是唯一一只股票類衍生產(chǎn)品，無論是套保、套利還是純交易，都應(yīng)有較大需求。目前股指期貨市場交易規(guī)模還很難滿足市場需求。
最后，股指期貨是保證金交易，實行“T+0”日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，同一筆資金日內(nèi)可以交易多次，名義成交額高是非常正常的現(xiàn)象。目前，滬深300指數(shù)期貨名義成交金額與股票現(xiàn)貨市場成交額相比基本接近，不必對這一現(xiàn)象大驚小怪。
“資金分流”猜測不符實
股指期貨成交額連日放大，這讓少部分市場人士擔(dān)憂有大量A股市場資金遭到分流。有人甚至根據(jù)目前資產(chǎn)在50萬元以上的A股持倉賬戶數(shù)，推算出股指期貨從二級市場可能分流的資金規(guī)模約為2000億元。
股指期貨上市至今，所謂的“資金分流”猜測真如這般分析？股指期貨的上市是否導(dǎo)致了A股交易量明顯萎縮？一般來看，股指期貨為股市提供了規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險的工具，吸引大批閑置資金入市，股市的規(guī)模和流動性不僅不會降低，反而將會有較大的提高。
自我國股指期貨正式上市交易以來，雖然市場每日成交金額超千億，但目前股指期貨賬戶中的可用資金僅有70多億，盤中占用資金在40多億元，結(jié)算后持倉占用資金約30億，相對于A股市場近15萬億的流通市值來說，影響微不足道。從投資者結(jié)構(gòu)來看，目前，期指期貨投資者以商品期貨投資者為主，股指期貨對A股市場的資金分流現(xiàn)象并不明顯。（葉苗 ）
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