長城電腦 PC上升周期的最大受益者
主業(yè)優(yōu)勢:作為國內(nèi)最大的計(jì)算機(jī)電源和顯示器生產(chǎn)廠商之一,長城電腦有20年開發(fā)、設(shè)計(jì)和制造計(jì)算機(jī)專用開關(guān)電源的歷史。長城電源先后為方正、清華同方、IBM和宏基等國內(nèi)國外計(jì)算機(jī)整機(jī)廠商配套。長城電腦產(chǎn)品在全國29個(gè)省中標(biāo)“電腦下鄉(xiāng)”項(xiàng)目。2009年,公司整機(jī)總銷量同比增長23％,其中筆記本銷量同比增長1.6倍,出口銷量同比增長超過70%。顯示器業(yè)務(wù)方面,產(chǎn)品總銷量同比增長28％,其中自有品牌業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛,銷量同比增長45％,繼續(xù)保持國內(nèi)市場占有率第三;電源業(yè)務(wù)方面產(chǎn)品總銷量同比增長33％,其中自有品牌銷量同比增長10％,穩(wěn)居國內(nèi)第一; 非臺式電源取得突破,全年銷量同比增長8 倍以上;出口銷量同比增長超過50％。
光大證券認(rèn)為,長城電腦是PC上升周期的最大受益者。對2009-2011年每股收益的預(yù)測為0.64、0.89 和0.95元,預(yù)測公司2010-2012年凈利潤增速將達(dá)到27%,賦予其1倍P/E/G,即27倍2010年P(guān)/E,首次評級“買入”。公司是A股中PC上升周期的最大受益者。
國泰君安則認(rèn)為,長城電腦首次合并冠捷報(bào)表,下游需求增長可期。預(yù)期公司2010-2012年銷售收入分別為696.81億元、801.18億元、909.68億元;以24.30%冠捷股權(quán)計(jì),凈利潤分別為4.97億元、5.95億元、6.94億元;對應(yīng)每股收益分別為0.90元、1.08元、1.26元。天相投顧則認(rèn)為,冠捷并表為長城電腦帶來全新面貌。公司與冠捷科技主營業(yè)務(wù)都包含顯示器業(yè)務(wù),控股冠捷有助于公司實(shí)現(xiàn)與冠捷科技的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng),提升公司顯示器業(yè)務(wù)的競爭力。預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益分別為1.06元、1.34元和1.76元,維持公司“增持”評級。
受益醫(yī)改業(yè)績穩(wěn)增險(xiǎn)資戰(zhàn)略圈定生物醫(yī)藥股
在4月份地產(chǎn)調(diào)控政策陸續(xù)出臺、融資融券和股指期貨相繼上線交易以及通脹預(yù)期開始加大的背景下,保險(xiǎn)公司的投資策略變得更為靈活。綜合這些來自保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的信息,未來一段時(shí)間,包括醫(yī)藥生物在內(nèi)的行業(yè)將是其未來重點(diǎn)考慮配置的股票。
從行業(yè)基本面上看,隨著基本藥物制度落實(shí)范圍的持續(xù)擴(kuò)大,醫(yī)藥行業(yè)今年上半年的整體業(yè)績增長得到保證。其中化學(xué)原料藥的業(yè)績有望持續(xù)一季度的回升態(tài)勢,而生物制藥則進(jìn)入內(nèi)生性平穩(wěn)增長階段,同時(shí),上半年中藥材的價(jià)格普漲將對不少中藥企業(yè)的利潤形成壓力。數(shù)據(jù)顯示,醫(yī)藥板塊2010年一季度營業(yè)收入增長23%,凈利潤增長55%,同時(shí)營業(yè)利潤率有所提升。分析人士對醫(yī)藥行業(yè)今年全年的業(yè)績比較樂觀,今年醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績繼續(xù)受益醫(yī)改推進(jìn),預(yù)期營業(yè)收入增速有望超過20%,而凈利潤增速還將高于收入增速。截至目前,145家醫(yī)藥生物類上市公司中,已有40家公司發(fā)布了今年中期的業(yè)績預(yù)告,其中25家上市公司業(yè)績預(yù)增,6家上市公司業(yè)績預(yù)減,5家上市公司業(yè)績續(xù)盈,4家上市公司續(xù)虧。
公開市場數(shù)據(jù)顯示,繼去年四季度小幅減倉后,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在今年一季度合計(jì)持股約56.07億股,比2009年第四季度的59.05億股減少2.98億股,減少幅度為5.04%。另據(jù)券商投資報(bào)告,保險(xiǎn)資金今年一季度持股市值約為782億,比2009年第四季度減少144.63%。報(bào)告顯示,保險(xiǎn)資金在2010年一季度加大了減持力度,持倉市值下降至2009年二季度以來的最低水平,大幅減持了金融股,較好地回避了風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,險(xiǎn)資一季度重倉持有醫(yī)藥生物證券數(shù)量25只,與去年四季度相比,重倉該行業(yè)證券數(shù)量增加了7只;險(xiǎn)資持有公司數(shù)占行業(yè)內(nèi)公司總數(shù)比例也由去年底的12.33%,躍升至今年一季度末的17.12%,提升4.79個(gè)百分點(diǎn)。
具體來看,包括華北制藥、太龍藥業(yè)在內(nèi)的11只醫(yī)藥生物股票得到險(xiǎn)資的最新進(jìn)駐。華北制藥是險(xiǎn)資進(jìn)駐規(guī)模最大的一家企業(yè),該股一季報(bào)顯示,中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司以1350.53萬股的新進(jìn)持股量,穩(wěn)居華北制藥第二大流通股股東寶座,持股數(shù)占流通股的比例達(dá)1.31%;持股市值15747.21萬元。此外,中國人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司大手筆新進(jìn)太龍藥業(yè)、新和成,持股量分別為422.84萬股、375.5萬股;中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司新進(jìn)桂林三金343.26萬股,新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司新進(jìn)同仁堂304.35萬股。
值得注意的是,復(fù)星醫(yī)藥是險(xiǎn)資一季度增倉規(guī)模最大的醫(yī)藥生物股。據(jù)復(fù)星醫(yī)藥截止5月4日披露的前10大股東名單顯示,公司第三大股東為中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司,新進(jìn)1864.19萬股,持股占流通股比例1.47%;公司第四大股東為新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司,增倉612.26萬股至1827.4萬股,持股占流通股比例1.44%。
同樣,隨著市場的逐步探底,險(xiǎn)資也會(huì)把目光投向成長性較高的低估值醫(yī)藥生物股。
據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),有15只險(xiǎn)資非重倉的醫(yī)藥生物股,其最新動(dòng)態(tài)市盈率低于40倍,且這些股票業(yè)績成長性較好。浙江醫(yī)藥截至昨日的動(dòng)態(tài)市盈率為10.36倍,在險(xiǎn)資非重倉的醫(yī)藥生物股中估值最低。該公司2009年報(bào)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增加11.24％,凈利潤同比增加24.79％;今年一季度營業(yè)收入和凈利潤同比分別增長60.98%、191.75%;預(yù)計(jì)公司主導(dǎo)產(chǎn)品維生素E產(chǎn)銷量較去年同期有較大幅度的增長,上半年累計(jì)凈利潤增長50%以上。此外,星湖科技、健康元、升華拜克三只醫(yī)藥生物股動(dòng)態(tài)市盈率不足25倍。
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