大秦鐵路保險(xiǎn)資金持倉17028.44萬股
險(xiǎn)資情況:今年一季末中國人壽保險(xiǎn)分兩個(gè)帳戶持有合計(jì)17028.44萬股大秦鐵路,兩個(gè)帳號(hào)分別是中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司－分紅－個(gè)人分紅－005L－FH002滬和中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司－分紅中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司－分紅,合計(jì)持股數(shù)已超過第二大流通股東。以持股數(shù)量排名,大秦鐵路為今年一季度末保險(xiǎn)資金重倉交通運(yùn)輸股第一名。公司進(jìn)入二季度以來漲幅-0.69%,公司最新收盤價(jià)為8.63元。
基本資料:公司是以煤炭運(yùn)輸為主綜合性鐵路運(yùn)輸公司,是我國“西煤東運(yùn)”最主要戰(zhàn)略通道,主要運(yùn)輸晉北、蒙西地區(qū)煤炭,其中以動(dòng)力煤為主,主要用于燃煤發(fā)電,承擔(dān)著全國5大發(fā)電公司、380多家主要電廠煤炭運(yùn)輸任務(wù)。09年大秦線完成貨物運(yùn)輸量33016.9萬噸,較年度經(jīng)營計(jì)劃3.1億噸超運(yùn)2016.9萬噸;全年大秦線日均開行重車90列,其中2萬噸列車45列,單元萬噸列車8列,組合列車37列,日均運(yùn)煤90.5萬噸,最高日運(yùn)量111.35萬噸。
1-3月公司營業(yè)收入65.84億元,同比增長(zhǎng)35.5%。如果比較2010年一季度與2008年一季度的情況,運(yùn)輸收入還是上升了20%左右;所以經(jīng)營已經(jīng)出現(xiàn)全面恢復(fù)跡象。
投資策略:中銀國際認(rèn)為,對(duì)應(yīng)2010-12年每股收益預(yù)測(cè)上調(diào)為0.659、0.710及0.764元,維持14.20元的目標(biāo)價(jià),并維持買入評(píng)級(jí)。
上海機(jī)場(chǎng)保險(xiǎn)資金持倉3954.9萬股
險(xiǎn)資情況:今年一季末中國人壽保險(xiǎn)和中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)分別持有上海機(jī)場(chǎng)2973.44萬股和981.47萬股,合計(jì)持股3954.90萬股,其中中國人壽保險(xiǎn)減持2573.45萬股。以持股數(shù)量排名,上海機(jī)場(chǎng)為今年一季度末保險(xiǎn)資金重倉交通運(yùn)輸股第二名。公司進(jìn)入二季度以來漲幅-4.47%,公司最新收盤價(jià)為14.16元。
基本資料:績(jī)優(yōu)國企大盤股的優(yōu)秀代表,具備較強(qiáng)的盈利能力和良好的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),并具備世博會(huì)概念,作為航空物流中心,上海世博會(huì)將為公司帶來新的發(fā)展機(jī)遇和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),09年,浦東機(jī)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)飛機(jī)起降287,916架次,旅客吞吐量3192.10萬人次,貨郵吞吐量254.34萬噸,分別比去年同期增長(zhǎng)8.35%、13.05%和-2.29%;全年新開航航空公司共有6家,地面代理新增4家外航公司。2010年4月飛機(jī)起降26998架次,同比增長(zhǎng)13.92%,旅客吞吐量320.89萬人次,同比增長(zhǎng)16.87%,貨郵吞吐量28.63萬噸,同比增長(zhǎng)45.63%。
市場(chǎng)壟斷地位突出,獨(dú)占資源優(yōu)勢(shì)。上海機(jī)場(chǎng)位于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長(zhǎng)江三角洲,遠(yuǎn)景規(guī)劃定位于亞太樞紐機(jī)場(chǎng),將伴隨我國航空業(yè)未來10年的高成長(zhǎng)期而同步增長(zhǎng)。
投資策略:國金證券認(rèn)為,公司是未來幾年我國國際航線快速增長(zhǎng)的最大受益者,這將帶動(dòng)公司行業(yè)收入和非航收入的快速增長(zhǎng),目前估值具有較大安全邊際,是進(jìn)可攻、退可守的優(yōu)良投資標(biāo)的。給予公司未來6-12個(gè)月17.94元目標(biāo)價(jià)位。
柳工
國內(nèi)裝載機(jī)行業(yè)龍頭
季報(bào)情況:2010年1季度業(yè)績(jī),實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3,461百萬元,同比增長(zhǎng)56.71%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為389百萬元,同比增長(zhǎng)156.97%,每股EPS為0.60元,遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期。
公司1季度銷售情況火爆,裝載機(jī)1季度累計(jì)銷售9556臺(tái),同比增長(zhǎng)49.24%,其中:國內(nèi)累計(jì)銷售9065臺(tái),同比增長(zhǎng)51.61%,出口491臺(tái),同比增長(zhǎng)15.8%。挖掘機(jī)1季度累計(jì)銷售1244臺(tái),同比增長(zhǎng)74.72%,出口76臺(tái)。
1季度融資租賃仍然有較大的提升,其中一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)為9.96億元,較期初增長(zhǎng)35.61%,長(zhǎng)期應(yīng)收款為5.71億元,較期初增長(zhǎng)3.63%。
整個(gè)裝載機(jī)行業(yè)年初進(jìn)行一次提價(jià),幅度在3%左右,約5000元,使得1季度公司的毛利率繼續(xù)提升,綜合毛利率達(dá)到24.49%,創(chuàng)單季歷史新高。2季度后隨著鋼價(jià)的上升,毛利率將有所下降,但全年仍然能保持21%以上的綜合毛利率。
基本資料:公司具有年產(chǎn)超過2萬臺(tái)各類工程機(jī)械整機(jī)制造能力。近年來公司的銷售收入、利潤(rùn)等始終保持全國裝載機(jī)行業(yè)首位,在中噸位細(xì)分市場(chǎng)上具有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。柳工已連續(xù)兩年進(jìn)入世界工程機(jī)械50強(qiáng)。公司09年各類整機(jī)銷量達(dá)到38920臺(tái)。09年公司裝載機(jī)市場(chǎng)占有率22.6%,銷售行業(yè)排名第1、挖掘機(jī)占有率3.5%,銷售行業(yè)排名13;壓路機(jī)占有率11.6%,銷售行業(yè)排名第3、起重機(jī)占有率4.77%,銷售行業(yè)排名第3。
公司是國內(nèi)裝載機(jī)行業(yè)龍頭。按照銷量計(jì)算,國內(nèi)市場(chǎng)占有率20％左右,按銷售收入計(jì)算,國內(nèi)占有率超過25％。目前,3－5噸裝載機(jī)占據(jù)國內(nèi)市場(chǎng)容量的60％左右,而8－10噸市場(chǎng)主要是國外廠商占領(lǐng)。公司是國內(nèi)少數(shù)能夠生產(chǎn)全部噸位裝載機(jī)的國內(nèi)廠商。
投資策略:國金證券認(rèn)為,雖然公司的裝載機(jī)需求受房地產(chǎn)投資影響較小,1季度業(yè)績(jī)超預(yù)期較多,但從謹(jǐn)慎角度出發(fā),僅將10-11年的EPS預(yù)測(cè)由原先的1.64、2.04元上調(diào)為1.80、2.12元,維持“買入”評(píng)級(jí)。
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