詢價“價高者得”機構(gòu)群體“跳躍搶食”
與保薦人、承銷商對新股高定價訴求相契合的是，眾多詢價機構(gòu)為分享新股籌碼也在哄抬價格。
據(jù)了解，目前詢價的本質(zhì)是“價高者得”。在詢價之后定價發(fā)行情況下，所有有效申購都應(yīng)該是在該價格之上的，配售時對所有有效申購按比例配售；可能有一部分申購的價格在最終確定的發(fā)行價格之下，該價格以下申購屬于無效申購，則失去網(wǎng)下配售的資格。對此，知名財經(jīng)評論人士曹中銘指出：“現(xiàn)行的新股發(fā)行制度本質(zhì)上是一種變相的競價發(fā)行，詢價機構(gòu)為了獲取配售資格，不得不報高價，甚至于亂報價的情形亦有發(fā)生?！?/p>
有關(guān)專家指出，造成機構(gòu)網(wǎng)下詢價亂報高價的原因主要有兩個方面：其一，為了保住網(wǎng)下配售的資格(報價過低則無法購入新股)，詢價機構(gòu)不得不報出相對高價；其二，詢價機構(gòu)與保薦機構(gòu)之間相互捧場，人情報價，這也導(dǎo)致了發(fā)行價格的走高。同時，詢價機構(gòu)無須為自己的高報價承擔(dān)責(zé)任，最后的申購價格區(qū)間是統(tǒng)一的，在詢價申報中的高報價者，無須用高價購買股份,使得一些機構(gòu)敢于報出高價。
前不久，有“史上最貴新股”之稱的海普瑞發(fā)行，詢價機構(gòu)的最高報價竟然達到250元，其平均報價也達到175元左右。包括基金、券商、保險等在內(nèi)的機構(gòu)投資者紛紛給出高報價。結(jié)果，211家機構(gòu)91倍的超額認(rèn)購，使得海普瑞發(fā)行價定在了148元。海普瑞也因此拿到了50多億元超募資金，幾乎是擬募集資金總額的6倍。而事實情況是，被機構(gòu)投資者一致看好的海普瑞，到頭來并沒有被市場“看好”，目前股價已經(jīng)徘徊在140元之下。
不久前，證監(jiān)會主席助理朱從玖在一次會議上直指部分詢價機構(gòu)以盈利為目的致報價偏高。“從經(jīng)濟的內(nèi)在規(guī)律來講，也可能是一部分詢價機構(gòu)不能到位盡責(zé)，不花力氣研究公司的真正價值，不發(fā)揮專業(yè)能力，而是簡單以股份盈利為目的，存在抬高報價水平的傾向?！敝鞆木料Ｍ儍r機構(gòu)在發(fā)行定價這個環(huán)節(jié)也不能唯利是圖，要擔(dān)負起對定價、對市場、對小投資者正面引導(dǎo)的重任。
“因為欲分食新股的一杯羹，詢價機構(gòu)不惜競相報高價以求獲取配售資格，而一旦新股產(chǎn)生破發(fā)，這些由詢價機構(gòu)詢出的高價，則往往成為其產(chǎn)生虧損的‘陷阱’。配售的限售股還未解禁即破發(fā)，詢價機構(gòu)不負責(zé)任的報價行為，其實是搬起石頭砸自己的腳?！辈苤秀懻f。
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