最近的一個(gè)交易日，剛剛上市的4只中小板新股中，杭氧股份、棕櫚園林、九安醫(yī)療漲停。隨著近段時(shí)間對(duì)中小板、創(chuàng)業(yè)板新股、次新股炒作的再度升溫，“破發(fā)”的憂慮開始漸漸散去。
從去年6月29日桂林三金新股發(fā)行至今，A股市場(chǎng)IPO重啟已將近一年時(shí)間。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至6月11日，A股共首發(fā)新股282只，已有264只新股上市。
一邊新股資金超募翻倍 一邊A股破發(fā)連連
IPO重啟以來(lái)，給投資者印象最深的是新股發(fā)行價(jià)格和市盈率的節(jié)節(jié)攀升。最為登峰造極的是中小板新股海普瑞，詢價(jià)機(jī)構(gòu)與保薦機(jī)構(gòu)互相捧場(chǎng)，詢價(jià)機(jī)構(gòu)的最高報(bào)價(jià)竟然達(dá)到250元，明星基金經(jīng)理王亞偉稱還沒發(fā)現(xiàn)過這么好的醫(yī)藥公司。最后，海普瑞的發(fā)行價(jià)定在148元，創(chuàng)下A股又一歷史紀(jì)錄，超募資金50多億。
新股高價(jià)、高市盈率發(fā)行的結(jié)果是，新股資金超募成普遍現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，282只發(fā)行的新股，共募集資金近4000億元，其中257只新股出現(xiàn)超募現(xiàn)象，超募資金規(guī)模達(dá)到2072億。
新股高價(jià)、高市盈率發(fā)行以及資金嚴(yán)重超募，在“養(yǎng)肥”保薦機(jī)構(gòu)和上市公司的同時(shí)，卻讓中簽的投資者屢屢遭遇“破發(fā)”之苦，有的損失慘重。
一只新股誕生一兩位億萬(wàn)富翁已是稀松平常的事，“批發(fā)”七八位億萬(wàn)富翁也時(shí)有所聞。與之形成鮮明對(duì)比的是，今年初和4月底、5月初，A股市場(chǎng)先后出現(xiàn)兩輪破發(fā)潮，破發(fā)已經(jīng)成為常態(tài)，新股上市首日破發(fā)的現(xiàn)象也越來(lái)越多，讓中簽的投資者虧損嚴(yán)重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上市的近160只新股，已經(jīng)有一半破發(fā)或曾經(jīng)破發(fā)過。
新股發(fā)行市場(chǎng)化道路曲折
一年來(lái)，證監(jiān)會(huì)之所以不顧輿論壓力，對(duì)新股“三高”即高價(jià)、高市盈率發(fā)行以及資金超募聽之任之，新股發(fā)行節(jié)奏也始終未見減緩，一個(gè)重要原因就是堅(jiān)持市場(chǎng)化發(fā)行。兩輪破發(fā)潮的出現(xiàn)，似乎讓市場(chǎng)化發(fā)行依稀看到了勝利的曙光。然而，最近一段時(shí)間中小板、創(chuàng)業(yè)板新股、次新股炒作之風(fēng)再起，也讓“市場(chǎng)化發(fā)行”的道路變得曲折起來(lái)。
浙商證券分析師施震隕認(rèn)為，從最近一段時(shí)間破發(fā)股增多、發(fā)行價(jià)和市盈率有所降低的情況來(lái)看，市場(chǎng)化發(fā)行的進(jìn)展還是比較明顯的。
不過，施震隕認(rèn)為，新股發(fā)行要真正走向市場(chǎng)化，除了發(fā)行價(jià)格和發(fā)行市盈率的市場(chǎng)化，至少還有兩步很重要的路要走。首先是發(fā)行制度的市場(chǎng)化，改變現(xiàn)在新股不愁發(fā)行的狀況，如從現(xiàn)在的審批制走向注冊(cè)制。
其次是大力發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)、債券交易市場(chǎng)等，為市場(chǎng)資金尋找更多、更廣闊的投資渠道。(記者 王燕平)
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