越是在市場(chǎng)底部，越是進(jìn)行價(jià)值投資的絕佳良機(jī)。湘財(cái)證券研究所宏觀策略部近日發(fā)布研究報(bào)告，建議投資者在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，深入挖掘中長(zhǎng)期投資標(biāo)的。湘財(cái)證券借用投資大師彼得林奇給出的“tenbagger”定義，即假定估值不變，當(dāng)盈利年增長(zhǎng)率超過25%時(shí)，10年期間公司的盈利和股票價(jià)格將上漲10倍。據(jù)湘財(cái)證券測(cè)算，目前有十只A股最接近“tenbagger”的特征。
投資大師彼得林奇給過一個(gè)能漲10倍的股票(tenbagger)的定義，即假定估值不變，當(dāng)盈利年增長(zhǎng)率超過25%時(shí)，10年期間公司的盈利和股票價(jià)格將上漲約10倍，長(zhǎng)期穩(wěn)定的高速增長(zhǎng)是tenbagger的主要特征。
據(jù)湘財(cái)證券研究所宏觀策略部研究員李瑩統(tǒng)計(jì)，在過去的10年時(shí)間，A股市場(chǎng)出現(xiàn)過的“tenbagger”共有13家，分別是海通證券、山東黃金、蘇寧電器、華蘭生物、貴州茅臺(tái)、云南白藥、中金黃金、國(guó)電南瑞、置信電氣、雙鷺?biāo)帢I(yè)、中聯(lián)重科、宗申動(dòng)力和三一重工；三安光電、科達(dá)機(jī)電、國(guó)陽(yáng)新能、恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)船舶、中信證券等50家公司股價(jià)上漲5-10倍。
李瑩表示，從這63家公司的行業(yè)分布來看，機(jī)械設(shè)備、有色金屬、食品飲料、醫(yī)藥生物占了半壁江山。這主要是由于中國(guó)近十年以來投資和外需主導(dǎo)的增長(zhǎng)方式，尤其是重工業(yè)化帶動(dòng)了相關(guān)行業(yè)的迅猛增長(zhǎng)，而以上市公司為代表的相關(guān)行業(yè)龍頭更是取得了50%以上的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率。此外，在持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)背景下，醫(yī)藥生物、食品飲料、商業(yè)零售等非周期性消費(fèi)品也出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)的公司。
A股市場(chǎng)tenbagger的行業(yè)、規(guī)模和利潤(rùn)增長(zhǎng)率具有普遍性：行業(yè)集中于景氣長(zhǎng)期上行的幾個(gè)行業(yè)、規(guī)模較小、凈利潤(rùn)和營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率在25%以上。此外，我們發(fā)現(xiàn)tenbagger的形成模式也較為固定，主要有以下3種：1)持續(xù)快速增長(zhǎng)；2)伴隨價(jià)格上漲的資源擴(kuò)張；3)周期繁榮、重組解困。
從上述公司的首發(fā)規(guī)模來看，除貴州茅臺(tái)和西山煤電以外，各個(gè)公司的募集資金規(guī)模均小于10億元；從營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的年復(fù)合增長(zhǎng)率來看，漲幅前12位的公司的平均值分別為43.68%和43.87%(不足十年的公司以其上市年限計(jì)算)。李瑩表示，這都將成為選擇“tenbagger”的重要標(biāo)準(zhǔn)。
“tenbagger”的形成模式也較為固定，主要有以下3種：業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)、伴隨價(jià)格上漲的資源擴(kuò)張、周期繁榮和重組解困。根據(jù)“tenbagger”出現(xiàn)的規(guī)律\結(jié)合行業(yè)研究員的分析，湘財(cái)證券重點(diǎn)推薦杰瑞股份、銀江股份、格林美、樂普醫(yī)療、人福醫(yī)藥、紅日藥業(yè)、士蘭微、國(guó)電南自、中遠(yuǎn)航運(yùn)和東華科技十只股票，認(rèn)為其成為“tenbagger”的概率最大。記者 錢曉涵
|
