另一個重要原因就是:“中國的東西太便宜”！
過去數(shù)年，中國一直追求經(jīng)濟的高速發(fā)展，諸多的生產(chǎn)要素價格有意或無意地被扭曲，很多成本沒有計入或者計算不足。工資低，工廠的勞動條件和安全條件差，勞動成本計算不足；資源產(chǎn)品價格偏低，能源原材料成本低估；土地由政府征收和供給，地價偏低；利率管制，資金價格低；污染嚴重，環(huán)境成本沒有計入。
以能源為例，據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計，我國單位產(chǎn)出能耗不僅大大高于發(fā)達國家(相當于日本的6.5倍、英國的6.1倍、德國的5 倍、法國的4.7倍、美國的3.9倍)，而且也顯著高于新興工業(yè)化國家和發(fā)展中國家(相當于韓國的2.3 倍、巴西的2.1 倍、印尼的1.1 倍)。就環(huán)境而言，世界銀行數(shù)據(jù)顯示，中國目前是世界上空氣污染和水污染最嚴重的國家之一。
由于上述成本未能足量計入產(chǎn)品價格，這使得中國的出口產(chǎn)品具有較強的競爭力，出口對經(jīng)濟的拉動作用也日益顯著，2004年一季度，貨物貿(mào)易順差對名義GDP同比增長率的貢獻是-2.3%，而在2007年二季度，貨物貿(mào)易順差對名義GDP同比增長率的貢獻為4.3%。
于是，中國經(jīng)濟就陷入了某種怪圈：出口劇增、順差擴大、信貸擴張、熱錢涌入……由于貨幣供應(yīng)明顯寬松，使得固定資產(chǎn)投資和消費品市場都比較活躍，尤其是社會消費品零售總額出現(xiàn)了較快增長，再加上出口的高速增長，使得社會總需求擴張步伐較快，對價格水平形成拉動作用。
市場會對這種價格調(diào)整的壓力做出自己的選擇:要么是漲價，要么是人民幣升值。
換言之，在人民幣升值比較慢的情況下，國內(nèi)通貨膨脹成為一種替代的升值方式。這就表現(xiàn)為勞動力工資快于勞動生產(chǎn)率增長，表現(xiàn)為土地、房地產(chǎn)等難以復制的生產(chǎn)要素價格的大幅度上升。
至于眼下引發(fā)驚慌的農(nóng)產(chǎn)品價格波動，研究者大多認為只不過是周期波動，不足為懼。在過去的數(shù)年中，糧價曾經(jīng)數(shù)度上漲，也數(shù)度引發(fā)民眾驚慌，但每次都是“一場虛驚”。
目前，國內(nèi)外學者比較贊同的是，中國的資源要素價格偏低，需要有一個修正的過程，重估資源要素價格。換句淺顯的話來說，資源性產(chǎn)品的價格和公用事業(yè)性產(chǎn)品的價格上漲，均不可避免。另外，被低估的人工成本，也有一個重新估值的過程。
那么這一上升過程是如何實現(xiàn)的呢？看起來有兩種途徑，一是通過資產(chǎn)價格重估推動土地和房地產(chǎn)價格上升，這一過程還會抬高生活成本，從而演化為成本推動的勞動力工資上升；另外一個途徑是通過高投資形成對勞動力和土地等要素的巨大需求，從而形成這些要素價格的上升。
過去兩年多的時間里，資產(chǎn)價格重估的過程無疑已經(jīng)發(fā)生，土地和房地產(chǎn)價格的大幅度上漲至今還在持續(xù)，投資持續(xù)高增長在勞動力和土地等要素市場上形成的需求壓力也正在逐步表現(xiàn)出來。
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