自2002年中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪擴(kuò)張期以來(lái)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出持續(xù)“高增長(zhǎng)低通脹”的良好態(tài)勢(shì)。今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)在連續(xù)幾年高增長(zhǎng)基礎(chǔ)上加速上行，二季度GDP增長(zhǎng)11.9%,比一季度加快0.8個(gè)百分點(diǎn)，上半年GDP增速高達(dá)11.5%，創(chuàng)下12年以來(lái)的新高。如按目前的趨勢(shì)發(fā)展，全年GDP增長(zhǎng)將會(huì)明顯高于去年11.1%的水平。與此同時(shí)，CPI從3月份開(kāi)始突破3%的心理預(yù)期加速上漲，3、4、5、6、7月分別上漲3.3%、3%、3.4%、4.4%和5.6%，1-7月CPI累計(jì)同比上漲3.5%，漲幅比上年同期上升2.3個(gè)百分點(diǎn)，通貨膨脹壓力明顯增大。經(jīng)濟(jì)是否過(guò)熱？經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)到底有多大？這已成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)界爭(zhēng)論不休的話題。個(gè)人認(rèn)為，從短期來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)在18%以上強(qiáng)勁增長(zhǎng)，三大需求全面升溫，價(jià)格總水平明顯上升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)處于過(guò)熱邊緣，但絕不可能發(fā)生惡性通貨膨脹。本文重點(diǎn)將從中長(zhǎng)期角度，探討中國(guó)經(jīng)濟(jì)“高增長(zhǎng)低通脹”的格局可否持續(xù)，以及經(jīng)濟(jì)“高增長(zhǎng)低通脹”的成因、面臨的主要問(wèn)題及應(yīng)對(duì)策略。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警信號(hào)圖。
“高增長(zhǎng)低通脹”格局有條件長(zhǎng)期保持
隨著90年代以來(lái)全球性技術(shù)進(jìn)步速度加快，勞動(dòng)生產(chǎn)率提高和物價(jià)下降逐步成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的共同趨勢(shì)，“高增長(zhǎng)低通脹”日益成為新一輪長(zhǎng)期增長(zhǎng)周期的主要趨勢(shì)。
國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，日本從五十年代中期，“亞洲四小龍”從六十年代中期開(kāi)始進(jìn)入重化工業(yè)階段，出現(xiàn)了持續(xù)20年左右的高速增長(zhǎng)，GDP年均增長(zhǎng)都在10%左右，而物價(jià)相對(duì)地保持了較低的水平。最為典型的是進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái)，在“新經(jīng)濟(jì)”的有力推動(dòng)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅保持了長(zhǎng)達(dá)10年的高速增長(zhǎng)，而且在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹之間出現(xiàn)了一種前所未有的最佳組合，即高增長(zhǎng)與低通脹同時(shí)并存。1992-1999年美國(guó)GDP年均增長(zhǎng)率高達(dá)3.6%，1996-1999年更是高達(dá)4.1%，而通貨膨脹率在1990年為5.4%，1991-1999年平均僅為2.6%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)與低通脹之所以能夠成為一種長(zhǎng)期趨勢(shì)，其原因主要是受信息技術(shù)革命以及經(jīng)濟(jì)全球化的影響。以新經(jīng)濟(jì)為代表的信息技術(shù)的發(fā)展帶來(lái)前所未有的勞動(dòng)生產(chǎn)率的大幅度提高和價(jià)格的急劇下降。而隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展，巨額貿(mào)易逆差以及強(qiáng)勢(shì)美元，使美國(guó)在國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求久旺不衰的同時(shí)，吸引全球資本大量流入，推動(dòng)投資擴(kuò)張，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使得低通脹和高增長(zhǎng)得以同時(shí)實(shí)現(xiàn)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2003-2006年，已連續(xù)4年保持在10%以上適度較快增長(zhǎng)區(qū)間平穩(wěn)運(yùn)行，其中2003-2006年分別增長(zhǎng)10%、10.2%、10、4%和11.1%；而CPI除2004年增長(zhǎng)3.9%以外，其余年份都在2%以下，2003年1.2%、2005年1.8%，2006年1.5%，表明新一輪“高增長(zhǎng)低通脹”的良好局面已經(jīng)形成，而且持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)、組合搭配之理想，在新中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上是從未有過(guò)的。根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)及中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，中長(zhǎng)期內(nèi)中國(guó)仍有條件繼續(xù)保持“高增長(zhǎng)低通脹”這一良好格局。
首先，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)從供求基本平衡向相對(duì)過(guò)剩轉(zhuǎn)變，這成為決定未來(lái)經(jīng)濟(jì)“高增長(zhǎng)與低通脹”組合的關(guān)鍵因素之一。自去年11月份以來(lái)，反映物價(jià)總水平的核心指標(biāo)CPI出現(xiàn)明顯回升趨勢(shì)，但從目前市場(chǎng)供求情況看，我國(guó)商品市場(chǎng)70%以上的工業(yè)品和80%以上的消費(fèi)品供過(guò)于求，沒(méi)有供不應(yīng)求的商品。而且這一趨勢(shì)有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能。從短期來(lái)看，去年年底以來(lái)CPI持續(xù)上漲，其原因主要是短期因素引起的糧食和豬肉等價(jià)格上漲所推動(dòng)，隨著短期因素的消失以及國(guó)家各項(xiàng)宏觀調(diào)控措施的逐步到位，年內(nèi)糧食和豬肉價(jià)格將會(huì)趨于穩(wěn)定，即使全年CPI漲幅達(dá)到4%左右，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)踐，4%仍是一個(gè)合理的價(jià)格上漲，屬于溫和型通貨膨脹。從中長(zhǎng)期看，我國(guó)面臨的產(chǎn)能過(guò)剩矛盾有可能更加突出。新一輪擴(kuò)張期以來(lái)，我國(guó)工業(yè)已連續(xù)43個(gè)月平均每月增長(zhǎng)16%以上，今年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)均在18%以上，高于去年全年16.6%的增長(zhǎng)速度，供給擴(kuò)張勢(shì)頭十分強(qiáng)勁。固定資產(chǎn)投資連續(xù)五年增長(zhǎng)高達(dá)24%以上，其中制造業(yè)領(lǐng)域大量投資形成了龐大的供給能力，未來(lái)幾年將進(jìn)入投產(chǎn)高峰期，擴(kuò)張期過(guò)后新的生產(chǎn)能力釋放對(duì)市場(chǎng)供求平衡將會(huì)造成較大的沖擊。此外，我國(guó)資金儲(chǔ)備相當(dāng)充裕，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力明顯增強(qiáng)，供給能力將會(huì)顯著增加。但從需求方面看，世界經(jīng)濟(jì)、尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一定的不確定性，國(guó)內(nèi)出口政策導(dǎo)向調(diào)整，人民幣升值壓力增大，出口需求將會(huì)由近年來(lái)的超高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，外需增長(zhǎng)如果大幅放慢，許多滿足外需的產(chǎn)能就會(huì)大量閑置，供給過(guò)剩矛盾將會(huì)加大。消費(fèi)需求雖然呈現(xiàn)加快之勢(shì)，但分配矛盾、農(nóng)民收入等問(wèn)題短期內(nèi)不可能得到解決，進(jìn)一步擴(kuò)大消費(fèi)仍面臨較大的障礙。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)如果無(wú)法由投資、出口需求帶動(dòng)向消費(fèi)需求帶動(dòng)轉(zhuǎn)換，產(chǎn)能過(guò)剩進(jìn)而市場(chǎng)從供求基本平衡轉(zhuǎn)向相對(duì)過(guò)剩，在總供給相對(duì)過(guò)剩的格局下發(fā)生通貨膨脹的可能性很小。
其次，從中長(zhǎng)期來(lái)看，在以工業(yè)化、城鎮(zhèn)化發(fā)展所帶動(dòng)的投資快速增長(zhǎng)條件下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)在繼續(xù)較快增長(zhǎng)的同時(shí)維持一個(gè)相對(duì)低的物價(jià)增長(zhǎng)水平，不會(huì)發(fā)生明顯的通脹。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到工業(yè)化快速發(fā)展階段，普遍存在投資率上升和消費(fèi)率下降的現(xiàn)象。我國(guó)目前正處于工業(yè)化快速發(fā)展時(shí)期，工業(yè)化發(fā)展階段的自身特征在客觀上決定了固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)、而消費(fèi)需求增長(zhǎng)相對(duì)緩慢，在今后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)是一種難以改變的必然趨勢(shì)。以居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和城市化進(jìn)程加快所推動(dòng)的重化工業(yè)加速發(fā)展并不是短期現(xiàn)象，而具有中長(zhǎng)期意義。重化工業(yè)資金密集度高、投資需求大、建設(shè)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)決定了我國(guó)投資高增長(zhǎng)在今后仍將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。而重化工業(yè)本身“投資帶動(dòng)投資”和投資“自我循環(huán)”的特點(diǎn)決定了供給增長(zhǎng)速度大大快于需求增長(zhǎng)速度，近年來(lái)我國(guó)投資率持續(xù)上升，而消費(fèi)率則明顯下降，就是這一特征的集中體現(xiàn)。此外，與工業(yè)化相伴隨的城市化快速推進(jìn)，也必將帶動(dòng)住宅、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及基礎(chǔ)行業(yè)投資大量增加。因此，投資仍是未來(lái)一段時(shí)期拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量，這一特征已被工業(yè)化先行國(guó)家所證明。由投資快速增長(zhǎng)帶動(dòng)的總供給增長(zhǎng)速度快于總需求增長(zhǎng)速度，將有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)在繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)的同時(shí)，維持一個(gè)相對(duì)較低的物價(jià)增長(zhǎng)水平，在這一大的發(fā)展背景下，中長(zhǎng)期內(nèi)發(fā)生明顯通貨膨脹的可能性很小。
最后，市場(chǎng)化程度顯著提高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，將有利于我國(guó)價(jià)格總水平長(zhǎng)期處于低位。未來(lái)一段時(shí)期，中國(guó)將繼續(xù)大力推進(jìn)市場(chǎng)化改革，這將會(huì)進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力，提高資源配置效率，從而有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期保持“高增長(zhǎng)低通脹”態(tài)勢(shì)。
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