2．先行合成指數(shù)回升勢(shì)頭延續(xù)
6月份，描述未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行合成指數(shù)已連續(xù)7個(gè)月反彈。從先行合成指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)看，經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整后，產(chǎn)成品資金占用逆轉(zhuǎn)指標(biāo)、鋼產(chǎn)量、M1增速、沿海港口貨物吞吐量、商品房新開工面積等五個(gè)指標(biāo)全部上升。
3．綜合警情指數(shù)進(jìn)入綠燈區(qū)下沿
7月份，反映宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況的綜合警情指數(shù)進(jìn)入綠燈區(qū)。構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)呈現(xiàn)“七升、三降”的走勢(shì)。其中，上升的有：M1、固定資產(chǎn)投資、人民幣貸款總額、發(fā)電量、消費(fèi)品零售額、財(cái)政收入和工業(yè)增加值；下降的有：CPI、工業(yè)企業(yè)銷售收入和進(jìn)出口總額，其中工業(yè)企業(yè)銷售收入降幅收窄。
圖2 綜合警情指數(shù)冷熱狀態(tài)顯示圖
圖3 綜合警情指數(shù)趨勢(shì)變動(dòng)圖
7月份，10個(gè)警情指標(biāo)中，M1增速、金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款增速、固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)增速和當(dāng)月消費(fèi)品零售總額實(shí)際增速繼續(xù)處于“過(guò)熱”的紅燈區(qū)，財(cái)政收入、工業(yè)增加值進(jìn)入“偏冷”的淺藍(lán)燈區(qū)，其余4項(xiàng)指標(biāo)，包括CPI、發(fā)電量、進(jìn)出口總額、工業(yè)企業(yè)銷售收入增速繼續(xù)處于“過(guò)冷”的藍(lán)燈區(qū)。7月份的宏觀警情指標(biāo)的冷熱狀況發(fā)生了一些變化，由于M1增速逐月加快，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后在6月便進(jìn)入紅燈區(qū)，而財(cái)政收入恢復(fù)正增長(zhǎng)和工業(yè)增加值增速的回升使得這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)入淺藍(lán)燈區(qū)。受M1、工業(yè)增加值、財(cái)政收入增速回升的影響，宏觀警情指數(shù)進(jìn)入綠燈區(qū)下沿。
先行合成指數(shù)、一致合成指數(shù)和綜合警情指數(shù)的走勢(shì)表明，7月份我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)平穩(wěn)加快、投資與消費(fèi)需求持續(xù)活躍，經(jīng)濟(jì)景氣度不斷回升，經(jīng)濟(jì)短期復(fù)蘇態(tài)勢(shì)已基本確立。今年以來(lái)尤其是二季度以來(lái)，美、日等主要西方國(guó)家多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有向好表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期。但是目前三大負(fù)面因素值得關(guān)注：一是世界經(jīng)濟(jì)“見底易、復(fù)蘇難”的特點(diǎn)使未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的國(guó)際環(huán)境存在變數(shù)，外需萎縮態(tài)勢(shì)可能持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，我國(guó)出口形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)的難度較大。二是目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升“政策拉動(dòng)力強(qiáng)、自主增長(zhǎng)力弱”的特點(diǎn)使內(nèi)需增長(zhǎng)的可持續(xù)性大打折扣，短期內(nèi)政策效應(yīng)面臨邊際遞減，增長(zhǎng)動(dòng)力亟待轉(zhuǎn)換。三是保增長(zhǎng)取得明顯成效，但部分產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展不快，一些行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、重復(fù)建設(shè)問(wèn)題仍很突出，內(nèi)需平衡穩(wěn)固回升基礎(chǔ)不牢。上述三因素的存在使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能面臨反復(fù)。由于去年GDP增長(zhǎng)呈“前高后低”態(tài)勢(shì)，尤其是去年四季度受國(guó)際金融危機(jī)沖擊，我國(guó)經(jīng)濟(jì)一度出現(xiàn)“硬著陸”，去年同期低基數(shù)和今年以來(lái)強(qiáng)力度的政策決定了今年下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)。就物價(jià)形勢(shì)看，7月份CPI、PPI同比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，通貨緊縮的形勢(shì)仍未改變。但CPI與PPI環(huán)比上漲的跡象顯示短期仍存在一定的漲價(jià)壓力。下半年應(yīng)保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策取向不變，更加重視調(diào)整結(jié)構(gòu)、培育新增長(zhǎng)點(diǎn)、推進(jìn)改革、惠及民生等。
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