本周滬深B股市場再度開始活躍，滬深兩市B股行情近期嚴(yán)重分化，其中滬B指走勢相對(duì)平穩(wěn)，基本保持橫向整理格局；而深B指受到周邊市場，尤其是港股巨幅震蕩影響，波動(dòng)幅度明顯較大。周一滬深兩B股市場雙雙反彈。跟隨著海外市場演繹著過山車的走勢。成交金額方面卻有所萎縮。上海方面同比萎縮三成多。為11.68億。深圳方面萎縮三成。為8.03億。兩市個(gè)股除了深圳三只個(gè)股下跌外。其余個(gè)股全線收紅。收于漲停的非ST股卻總共只有五只。盤面超跌之后的技術(shù)性反彈特征較為明顯。滬B指以309.49點(diǎn)高開。全天都運(yùn)行在前收盤點(diǎn)位之上。最高至314.81點(diǎn)。收在314.34點(diǎn)。盤中的向上跳空缺口沒有得到回補(bǔ)。深成份B指以5420.14點(diǎn)高開。全天皆在前收盤點(diǎn)位上方運(yùn)行。最高至5504.97點(diǎn)。收在5475.81點(diǎn)。留有一跳空缺口。周二滬深兩B股市場沖高受阻。成交金額方面均有萎縮。上海方面同比萎縮一成。為10.48億。深圳方面略有萎縮。為7.84億。兩市個(gè)股告別了前一交易日普漲情形。開始分化。下跌個(gè)股數(shù)量明顯多于上漲個(gè)股數(shù)量。無非ST個(gè)股漲停或跌停。萬科B。招商局B仍然保持著反彈的強(qiáng)勢。滬B指以316.99點(diǎn)高開。順勢沖高至318.46點(diǎn)。隨后逐步走低。將當(dāng)日缺口予以補(bǔ)上。最低至314.20點(diǎn)。收在314.96點(diǎn)。深成分B指以5623.52點(diǎn)高開。全天保持著在前收盤點(diǎn)位之上運(yùn)行。最高至5709.13點(diǎn)。收在5630.64點(diǎn)。當(dāng)日的跳空缺口未得到回補(bǔ)。周三滬深兩B股市場低調(diào)整理。滬B指以311.76點(diǎn)低開。順勢下探至309.97點(diǎn)。至此企穩(wěn)反彈。將當(dāng)日的缺口完全補(bǔ)上。最高至316.23點(diǎn)。深成份B指以5632.52點(diǎn)開盤。順勢下探至5578.38點(diǎn)后。產(chǎn)生反彈。最高至5735.78點(diǎn)。收在5670.73點(diǎn)。成交金額方面各有增減。上海方面同比略有萎縮。為9.87億。深圳方面則略有放大。為8.69億。兩市個(gè)股再次分化。上海市場呈現(xiàn)漲多跌少格局。深圳市場卻相反。下跌個(gè)股數(shù)量較多。雖然萬科B。中集B等權(quán)重藍(lán)籌股繼續(xù)收出紅盤。但力度已有所減弱。ST個(gè)股開始出現(xiàn)在漲幅前列。從全天的整體走勢看。基本是圍繞前收盤點(diǎn)位震蕩。周四滬深兩B股市場震蕩走高。成交金額方面卻出現(xiàn)萎縮。上海方面同比萎縮一成多。為8.11億。深圳方面萎縮二成。為6.84億。滬B指以315.83點(diǎn)高開。全天運(yùn)行在前收盤點(diǎn)位之上。最高至317.41點(diǎn)。收在316.46點(diǎn)。當(dāng)日的跳空缺口沒有得到回補(bǔ)。深成份B指以5748.01點(diǎn)高開。繼續(xù)走出運(yùn)行在前收盤點(diǎn)位上方之勢。最高至5764.08點(diǎn)。收在5728.44點(diǎn)。盤中缺口未得到回補(bǔ)。板塊上。上海市場個(gè)股保持著漲多跌少格局。但無漲停的非ST股。深圳方面則以下跌個(gè)股居多。有一只非ST股收于漲停板。為珠江B。權(quán)重藍(lán)籌股。如招商局B。萬科B等結(jié)束了前一交易日短暫的調(diào)整。以陽線的形式帶動(dòng)股指收紅。周五滬深B股指數(shù)收盤上漲，滬B指全日呈現(xiàn)高開低走格局，午后一度下跌，但回補(bǔ)了早盤的跳空缺口后企穩(wěn)，消化了一定的獲利籌碼，收盤5日線上穿10日線，滬B指收?qǐng)?bào)318.18點(diǎn)，漲0.54%，深B指收?qǐng)?bào)736.58點(diǎn)，漲1.51%。兩市共成交19.26億元，較上一交易日的15億元大幅增加約30%。盤面?zhèn)€股多上漲，滬市大化B、金橋B漲幅靠前；ST大江B、ST丹科B跌幅靠前；深市張?jiān)、本鋼材B漲幅靠前；ST中華B、麗珠B跌幅靠前。
消息面上，人民幣兌美元23日中間價(jià)報(bào)7.5847，較前一日大幅升值140個(gè)基點(diǎn)，這主要是受到央行21日晚宣布年內(nèi)第四次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率刺激，市場所做出的遲到反應(yīng)。另外，據(jù)中國證券登記結(jié)算公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月來B股日新增開戶數(shù)基本都維持在1000戶以上，市場資金供給處于較為穩(wěn)定狀態(tài)。本周央行的突然加息。還有即將發(fā)行的特別國債等等。明顯地表達(dá)出管理層對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控意愿。周二晚間央行公布自8月22日上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。這是今年第四次加息。央行的突然行動(dòng)顯示出政府對(duì)下半年宏觀調(diào)控的決心。但市場卻沒有反應(yīng)出相應(yīng)的負(fù)面影響。A股市場繼續(xù)走出前三次加息時(shí)的那種低開收紅盤的規(guī)律。B股市場則相對(duì)低調(diào)。
與A股市場連續(xù)攀升不日將奪下5000大關(guān)的走勢相比，兩地B股市場就顯得黯然失色，目前主要原因有二：一是前期受累于海外市場；二是香港市場對(duì)國內(nèi)個(gè)人投資者的開放，若同一時(shí)期港股存在著明顯的估值優(yōu)勢的話，那么B股市場對(duì)于國內(nèi)個(gè)股外匯持有者來說就其投資吸引力必將降低，如此對(duì)于B股市場無疑就構(gòu)成利空影響。國家外管局在天津試點(diǎn)個(gè)人直接投資港股的政策使得香港市場延續(xù)了反彈走勢。既然AH股的價(jià)差是上漲的動(dòng)力。那么同樣的AB股的價(jià)差也會(huì)走出相似的走勢。建議關(guān)注港股的走勢來決定B股的操作方向。目前，香港恒生指數(shù)的市盈率為15.46倍，而內(nèi)地滬深300指數(shù)市盈率約50倍。新政策可能會(huì)分流A股的一部分資金，同時(shí)，在A-H接軌的大趨勢之下，短期來看A股的估值壓力會(huì)在一定程度上凸顯，從另一個(gè)角度講，正是由于A股的估值壓力會(huì)造成H股短期內(nèi)沖高走勢，無疑，可以看成是對(duì)H股的短期利好。具體影響上，還要看后續(xù)將要出臺(tái)的細(xì)則的具體規(guī)定。在投資渠道暢通的情況下，這其中相當(dāng)一部分資金將陸續(xù)選擇投資海外市場的可能性是非常大的。但是目前不清楚此次試驗(yàn)的決心和操作力度會(huì)有多大，它在短期內(nèi)可能對(duì)A股市場的影響還不大，然而從長期來看，一旦投資者醒悟過來，了解了A股與H股其中隱含的投資機(jī)會(huì)，探索出其中隱藏的套利機(jī)制，那么對(duì)于A股的運(yùn)行還是會(huì)產(chǎn)生巨大影響的。正是從這個(gè)角度說，盡管短期內(nèi)市場的走勢還比較樂觀，但是從長線角度說，這種看好的程度已經(jīng)大打折扣了。個(gè)人可用外匯直接去境外投資對(duì)于B股市場的影響無疑要比A股市場小一點(diǎn)，但這將使B股市場邊緣化的狀態(tài)更加明顯，而目前很多B股的投資者其實(shí)買的就是B股市場將改革的預(yù)期，因此總體而言上述政策對(duì)B股市場的影響有限，反而可能會(huì)促進(jìn)B股問題的加速解決。
由于在時(shí)間上以及成交量上都還沒體現(xiàn)出相應(yīng)的配合，滬深B股的反彈是否有效，尚不能輕易下結(jié)論。結(jié)合周邊的市場。香港市場的走勢對(duì)深圳B股的走向也有一定的指導(dǎo)意義。香港恒生指數(shù)本周連續(xù)的強(qiáng)勁反彈。在短線上已存在過多的獲利盤。一旦出現(xiàn)獲利回吐。那么也將傳導(dǎo)至B股市場。需注意這種負(fù)面影響。周邊市場，美國股市因政府的利好消息刺激下大幅反彈，直接帶動(dòng)了亞太地區(qū)證券市場的反彈。與之聯(lián)系較為密切的B股市場的表現(xiàn)也強(qiáng)于A股市場。至于是否就此企穩(wěn)，尚不能輕易得出結(jié)論。次按危機(jī)是最近困擾全球股市的頭號(hào)問題，事件的演進(jìn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)期。當(dāng)初很多研究報(bào)告都強(qiáng)調(diào)次按問題導(dǎo)致的實(shí)際損失不大，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響也不大，導(dǎo)致基金和股票持有者信心動(dòng)搖，。大量拋售股票和贖回基金，導(dǎo)致不久前還是過剩的流動(dòng)性突然急劇收縮。同業(yè)拆借利率急劇升高使得各國央行不得不緊急注資，但注資行動(dòng)確又再使得投資者重新審視次按危機(jī)的嚴(yán)重性，擔(dān)憂會(huì)否影響全球經(jīng)濟(jì)增長。股市屬于虛擬經(jīng)濟(jì)。影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的因素會(huì)在市場上成千上百倍放大，可以說次按危機(jī)帶來的金融動(dòng)蕩所造成的損失要比帶給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的損失高出萬倍。當(dāng)初哪些影響不大的報(bào)告只是以數(shù)據(jù)論證了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，不可謂不嚴(yán)謹(jǐn)，但市場反應(yīng)和市場情緒卻是難以量化和預(yù)測的。
本周上海B股市場自上周五下沽穿30日線后，形態(tài)上已形成了一個(gè)短期的頭部跡象，但受到周邊市場反彈的影響，本周五個(gè)交易日也相應(yīng)走出了反彈之勢。只是總體而言并沒有體現(xiàn)出強(qiáng)勢特征，每日局限于各短期均線系統(tǒng)內(nèi)的運(yùn)行，始終沒有發(fā)生質(zhì)的改變，再加上成交金額的持續(xù)萎靡，即使是出現(xiàn)了兩個(gè)向上的跳空缺口沒有得到回補(bǔ)，也只能以弱市的市場來對(duì)待。深圳市場本周的五個(gè)交易日形態(tài)良好，已留下了三個(gè)向上的缺口，60日均線也是連續(xù)兩個(gè)交易日被有效站上，5日均線因此改變了下行的趨勢。只是市場量能方面沒有得到相應(yīng)的配合，后市有望繼續(xù)振蕩上揚(yáng)。畢竟經(jīng)過連續(xù)的反彈。但短線已積累了一定的獲利籌碼，而且連續(xù)兩個(gè)交易日個(gè)股與指數(shù)呈背離情形，市場的風(fēng)險(xiǎn)值得注意。（東方證券/劉菲）
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