“5·30”已經(jīng)成為價值投資的案例之一。盡管連續(xù)4天大跌，然而許多有潛力的股票此后不僅收復(fù)失地，還發(fā)起沖鋒。但月亮背后的那一面，也許更能給人以教益。
理財周報取樣5月30日-10月29日的5個月區(qū)間，發(fā)現(xiàn)有266只A股復(fù)權(quán)收盤價比該區(qū)間的最高股價下跌超過40%——它們陰沉著臉，與喜氣洋洋的指數(shù)陰陽兩隔。
1/4信息服務(wù)業(yè)股票成“地雷”
從行業(yè)分布上看，根據(jù)證監(jiān)會的行業(yè)分類，來自制造業(yè)的“鬼K線股票”占據(jù)了165個席位，遙遙領(lǐng)先于其他出現(xiàn)了類似走勢的9個行業(yè)。超過10只“5·30”后跌幅過40%的股票的行業(yè)，還包括信息服務(wù)業(yè)(23只)、批發(fā)和零售貿(mào)易(15只)和綜合類(15只)。不過，考慮到各行業(yè)上市公司的分布數(shù)目，信息服務(wù)業(yè)成為行業(yè)雷區(qū)，這一行業(yè)的A股上市公司中有1/4成為“地雷”。
信息服務(wù)業(yè)成為雷區(qū)并非偶然，在23只觸礁下沉40%的股票中，從*ST大唐(600198.SH)開始，包括東方通信(6.53,0.06,0.93%)(600776.SH)、億陽信通(14.09,0.34,2.47%)(600289.SH)、南京熊貓(7.16,0.10,1.42%)(600775.SH)等在內(nèi)，均屬3G概念股。就在這5個月的時間，中國3G產(chǎn)業(yè)的預(yù)期從以往言之鑿鑿的“奧運會之前肯定發(fā)放3G牌照”轉(zhuǎn)而“不會在奧運之前發(fā)放3G牌照”，行業(yè)景氣高點預(yù)期由此推后，單憑預(yù)期炒作的股價自然無法獲得支撐。
其中，*ST大唐的經(jīng)歷可謂極具代表性，圍繞中國3G產(chǎn)業(yè)的前景與各種猜想，關(guān)于*ST大唐的各種重組、注資傳聞不斷，助其在5月23日登上32.42元的高價位。要知道，中國何時上馬3G原來就難以預(yù)測，TD-SCDMA能在3G中分得多大的蛋糕更是不確定性極大。更何況，*ST大唐中并不包括擁有TD-SCDMA這一中國自主3G標(biāo)準(zhǔn)的大唐移動公司，其收益3G的提法由此更是虛無縹緲。
甘肅“鬼K線股票”概率最高
有9個地區(qū)板塊成為“鬼K線股票”的高產(chǎn)區(qū)，其中上海、浙江和廣東板塊分別出產(chǎn)了33只、23只和19只，其余8個地區(qū)板塊依次是北京、湖北、江蘇、山東、四川、湖南和安徽。
不過，投資者可不能因為絕對值而被嚇倒，因為這些地區(qū)的上市公司總數(shù)較大，比如上海、浙江和廣東分別有138、82和71家上市公司，因此其鬼股票占上市公司總數(shù)的比例分別為23.91%、28.05%和26.76%。
理財周報記者進(jìn)一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，甘肅和湖南板塊中位居“鬼K線股票”雷區(qū)的狀元和榜眼，投資者買中“鬼K線股票”的概率分別為38.88%和30.77%。
三季報業(yè)績落后大盤平均數(shù)78%
行業(yè)和省份分布都比較宏觀，在更微觀的個股層面上，理財周報記者發(fā)現(xiàn)，這批半年來跌幅超過40%的“鬼K線股票”都不是傳統(tǒng)意義上的好股票。因此，如果你“膽小慎微”，那么很大程度上可以躲過很多只鬼股票。
WIND的統(tǒng)計顯示，在這266只股票中，已出三季報每股收益高于0.1元的只有62只。所有266只股票的算術(shù)平均每股收益為0.049元。相應(yīng)地是，1498只A股股票的三季度平均每股收益為0.23元?！肮鞬線股票”的三季報業(yè)績落后全部A股高達(dá)78%。
其中，業(yè)績最高的海鷗衛(wèi)浴(002084.SZ)前三季度每股收益0.4543元——雖然絕對值領(lǐng)先，相對其上年前三季度的每股收益0.747元已遜色很多；最低的是夏新電子(5.35,0.19,3.68%)(600057.SH)，前三季度每股虧損1.0747元，而一年之前，夏新電子前三季度有微薄的盈利0.0233元。
從另一個角度說，這批跌幅超過40%的股票的業(yè)績狀況，也印證了“5·30”前后行情的轉(zhuǎn)換。隨著散戶行情的退潮，以基金為主要實力的機(jī)構(gòu)投資者引領(lǐng)了一波藍(lán)籌行情，業(yè)績差的缺乏實質(zhì)題材的股票在這一波浪潮中成為了尷尬的裸泳者，開始了跌跌不休的旅程。
東方電子(5.33,0.15,2.90%)PE曾接近7000倍
市盈率上看，“5·30”到來之前，這批“鬼K線股票”中有130只的市盈率超過了100倍，而目前仍有112只的市盈率高于100倍。不過，雖然數(shù)量上看高于100倍市盈率的“鬼K線股票”數(shù)量仍然不少，但整體來看，市盈率普遍呈現(xiàn)降低趨勢。以最為夸張的東方電子(000682.SZ)為例，六個月前其市盈率為6965倍，而目前其市盈率為4869倍。
值得注意的是，與股價下跌40%同步的，除了市盈率下落回歸正常值，往往還有業(yè)績狀況的惡化。美都控股(14.95,-0.50,-3.24%)(600175.SH)在今年第一季度每股收益0.0669元，第二季度每股收益大幅下降為0.0094元，而第三季度進(jìn)一步下降至0.0072元。
在市凈率上，值得警惕的是，盡管這批鬼股票的股價在“5·30”之后跌落了40%，但是，與六個月前的市凈率平均值6.7相比，目前這批鬼股票的市凈率平均值為5.7，并未出現(xiàn)相應(yīng)跌幅。這意味著，隨著“鬼K線股票”凈資產(chǎn)狀況的惡化，股價下跌所帶走的泡沫又從內(nèi)部滋生。
拓邦電子(23.69,0.45,1.94%)最大跌幅超六成
新股上市后持續(xù)走低是“鬼K線股票”的一個特點，其中的拓邦電子(000139.SZ)和榮盛發(fā)展(002146.SZ表現(xiàn)突出。自從6月29日拓邦電子上市創(chuàng)出71元的天價后，它就再也沒能回到這一高度，時隔4個月后的10月29日，拓邦電子創(chuàng)出新低23.01元。
按復(fù)權(quán)價格計算，拓邦電子“5·30”后最大跌幅66.45%，領(lǐng)跌所有的266只股票。事實上，對比拓邦電子上市首日機(jī)構(gòu)所給出的目標(biāo)價，23.01元仍屬樂觀估計區(qū)間。而榮盛發(fā)展則是在上市首日抵達(dá)最高價58.95元，隨后便一蹶不振，9月12日下觸最低價38.78元。記者 劉璐
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