| 京滬高鐵投資良機(jī) 操作建議 受益公司一覽（名單） |
| 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2008 年 01 月 07 日 |
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京滬高鐵建設(shè)帶來投資良機(jī)投資操作建議一覽
1月5日，鐵道工程交易中心公布《新建京滬高速鐵路土建工程施工總價承包招標(biāo)中標(biāo)結(jié)果》，總價約達(dá)837億元的京滬高鐵土建工程由6家公司"分食"。中國鐵建成為最大贏家，其次是中國中鐵(601390)。
鐵道工程交易中心公布，京滬高鐵土建工程施工共分六個標(biāo)段(以TJ作為標(biāo)段名稱)，這六個標(biāo)段中，中國鐵道建筑總公司旗下的中鐵十七局、中鐵十二局分別中標(biāo)TJ-1與TJ-4；中國中鐵股份有限公司旗下的中鐵一局、中鐵三局分別中標(biāo)TJ-2與TJ-5；中國水利水電建設(shè)集團(tuán)中標(biāo)TJ-3；中國交通建設(shè)股份中標(biāo)TJ-6。
西南證券：關(guān)注京滬高速鐵路建設(shè)帶來的投資良機(jī)
1月2日，西南證券行業(yè)分析師就即將開工的京滬高鐵工程表示，京滬高速鐵路股份有限公司的創(chuàng)立，標(biāo)志著一場高速鐵路的大餐即將開始，京滬鐵路投資將超過2000億元人民幣，產(chǎn)業(yè)鏈中的各個子行業(yè)都將不同程度的受益。
2007年12月27日，京滬高速鐵路股份有限公司在北京正式創(chuàng)立。這標(biāo)志著這條目前世界上規(guī)模最大、一次性建成里程最長的高速鐵路，依法建設(shè)的條件已經(jīng)具備。京滬高速鐵路建成后，將從根本上緩解京滬通道運(yùn)力緊張的局面，不僅可以全面展示我國高速鐵路工程技術(shù)與裝備水平的自主創(chuàng)新能力，而且可以更好地發(fā)揮東部地區(qū)的帶動和輻射作用，促進(jìn)區(qū)域統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展。京滬高速鐵路股份有限公司，由中國鐵路建設(shè)投資公司等十一家公司共同發(fā)起設(shè)立。
鐵路"十一五"規(guī)劃提出了對國內(nèi)鐵路進(jìn)行大規(guī)模投資擴(kuò)建的計劃。該規(guī)劃提出在2006年至2010年期間，我國鐵路固定資產(chǎn)總投資規(guī)模1.5萬億元，其中基本建設(shè)和更新改造投資規(guī)模1.25萬億元，另外機(jī)車車輛購置和技術(shù)改造投資規(guī)模為2500億元。高速鐵路的盛宴大幕已拉開，而京滬高速鐵路則是這道盛宴中的一道主菜。
按照去年鐵道部所作的京滬鐵路項(xiàng)目推介會上介紹的，京滬高速鐵路的總概算投資是1600億元人民幣。而按照以往的經(jīng)驗(yàn)，考慮到建設(shè)期間建筑材料的上漲因素，以及建設(shè)期間的設(shè)計變更增加費(fèi)用，京滬鐵路最終的總投資應(yīng)能超過2000億元人民幣。
西南證券指出，在這2000億的總投資中，鐵路產(chǎn)業(yè)鏈上的公司都將不同程度的受益，目前上市公司主要是有建筑、設(shè)備、配件、電氣等幾個子行業(yè)，電氣、配件、設(shè)備相對處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游位置，建筑則處于產(chǎn)業(yè)鏈的下游部位。其中電氣和配件所占的份額雖然較小，但是這兩個子行業(yè)的毛利率較高。設(shè)備與建筑雖然毛利率較低，但這兩個子行業(yè)所占的份額是最大的，占整個京滬高速鐵路投資的73%--90%。到2010年，鐵路建設(shè)每年的投資規(guī)模將達(dá)到3000億元人民幣以上。
中鐵建設(shè)等建筑類企業(yè)上市后也將走出良好的形態(tài)
中鐵建設(shè)是中國第二大鐵路工程集團(tuán)，2007年營業(yè)額達(dá)1500億元人民幣。據(jù)悉，中鐵建設(shè)初步計劃，此次擬首發(fā)28億A股和20億H股，共融資約250億元人民幣，這使其有望成為首季內(nèi)地最大規(guī)模的新股首發(fā)。消息稱，中鐵建設(shè)A股發(fā)行價介于4元至5元人民幣，H股發(fā)行價不低于5港元。中鐵建設(shè)已經(jīng)向有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)遞交上市申請，并已委任中信證券、花旗集團(tuán)和麥格理銀行擔(dān)任承銷商。據(jù)了解，中鐵建設(shè)滬港上市融資將用于購置設(shè)備、擴(kuò)大產(chǎn)能和技術(shù)升級。
與此同時，中國最大的房屋建筑承包商、建筑房地產(chǎn)綜合企業(yè)集團(tuán)---中建股份也正為發(fā)行A股上市做準(zhǔn)備，預(yù)計在今年4月初登陸上證所。
中鐵建設(shè)內(nèi)部人士透露，在開標(biāo)之后，還需要組織專家評審，中標(biāo)結(jié)果大約會在5日左右公布。此前，兩大鐵路建設(shè)巨頭中鐵工和中鐵建設(shè)都表示，相信兩家公司是京滬高鐵項(xiàng)目的有力爭奪者。而據(jù)記者了解，每個標(biāo)段的投標(biāo)報價都在100億元以上，最低的約106億元，最高的約170億元。也就是說，如果中標(biāo)，中鐵建設(shè)將奪得超過600億元的大單。
分析人士指出，隨著京滬高速鐵路項(xiàng)目的啟動，分享京滬高鐵2200億蛋糕，也很可能成為鐵路板塊未來發(fā)展的重要契機(jī)，并成為市場新的投資主題。此外，在中國中鐵上市后的示范效應(yīng)下，中鐵建設(shè)、中建股份等建筑類企業(yè)上市后也將走出良好的形態(tài)。
鐵路板塊積極"搭乘"京滬高速
82%正線以高架方式建設(shè)
京滬鐵路客運(yùn)專線公司籌備組發(fā)布公告，全面招標(biāo)京滬高鐵的土建施工單位、工程監(jiān)理和工程技術(shù)咨詢機(jī)構(gòu)。其中，土建工程投標(biāo)資格預(yù)審將從12月10日開始至12月17日止。
根據(jù)招標(biāo)公告，京滬高鐵建設(shè)資金來自鐵道部和其他投資人投入的資本金、各種債務(wù)資金，其中鐵道部的出資比例暫定為78.9%，遠(yuǎn)高于先前預(yù)計的水平。另外一個引人注目的情況是京滬高鐵將有約81.5%的正線采取高架方式建設(shè)，如果算上隧道，京滬高鐵橋隧比將達(dá)到約82.7%，有分析師表示，這樣高的橋遂比在平原地區(qū)還從未出現(xiàn)。
根據(jù)公布的土建工程預(yù)審申請文件暨招標(biāo)文件，此次招標(biāo)針對的是京滬高鐵正線土建工程部分，計劃總工期為60個月。文件顯示，本次招標(biāo)京滬高鐵正線工程全長約1270.7公里(不含過江通道等)，其中包含有約1151公里的鋪軌工程。據(jù)悉，上述工程被分成6個標(biāo)段，投標(biāo)人可以對任何一個標(biāo)段提出投標(biāo)資格預(yù)審申請，但不能組成聯(lián)合體進(jìn)行申請。
京滬鐵路客運(yùn)專線公司籌備組要求參加投標(biāo)的企業(yè)為具有工程施工總承包特級資質(zhì)的總公司，還要求投標(biāo)公司擁有相應(yīng)的已完成或在建的工程項(xiàng)目作為業(yè)績指標(biāo)，投標(biāo)人注冊資金不少于3億元；近三年平均年營業(yè)額(僅指施工收入且以現(xiàn)價計)不少于30億元；投標(biāo)人用于申請合同的營運(yùn)資金不小于10億元。
專業(yè)公司投標(biāo)熱情高
根據(jù)記者了解，目前承擔(dān)我國鐵路建設(shè)工作的企業(yè)主要隸屬兩大鐵路建設(shè)集團(tuán)---中國鐵路工程總公司和中國鐵道建筑總公司。它們旗下的30余家單位中具有特級資質(zhì)能夠承擔(dān)高速客運(yùn)鐵路標(biāo)段建造的有20家左右，其中包括中鐵二局(600528)，而作為"中鐵工"整體上市平臺的中國中鐵(601390)也毫無疑問擁有足夠資質(zhì)。
兩家鐵路工程類上市公司對京滬高鐵也的確心動不已。在接受證券時報記者采訪中，中鐵二局董秘鄧愛民表示："根據(jù)已經(jīng)披露的資質(zhì)要求來看，中鐵二局是符合投標(biāo)資格的，既然符合資質(zhì)要求，我們一定會去參加投標(biāo)。"但同時他也表示，目前他還不清楚招標(biāo)資格預(yù)審的情況，無法透露進(jìn)一步的情況。
中國中鐵市場營銷部相關(guān)工作人員告訴記者："中國中鐵肯定會去參加投標(biāo)，但是具體投哪個標(biāo)段還屬于商業(yè)秘密，不能透露。"
其他工程公司參與難度大
在其他建筑類上市公司中，路橋建設(shè)(600263)、上海建工(600170)、隧道股份(600820)和葛洲壩(600068)等上市公司及其母公司或子公司也擁有其他工程門類的施工特級資質(zhì)，根據(jù)規(guī)定可以參與此次投標(biāo)。但記者注意到在6個標(biāo)段當(dāng)中只有2號標(biāo)段沒有鋪軌工程，因此上述非專業(yè)鐵路工程施工特級資質(zhì)的公司恐怕很難在5個有鋪軌工程的標(biāo)段上有所斬獲。
鄧愛民告訴記者，雖然招標(biāo)文件中表明工程招標(biāo)對有相關(guān)資質(zhì)的所有工程企業(yè)開放，但是實(shí)際上一些非鐵路工程類公司很難具有相關(guān)專業(yè)技術(shù)和專業(yè)人才，從技術(shù)角度考慮，恐怕還是專業(yè)鐵路工程企業(yè)中標(biāo)的可能性更大。
聯(lián)合證券分析師邱波也同意這樣的看法，他告訴記者："此次京滬高鐵招標(biāo)，中鐵建和中鐵工毫無疑問擁有更多的中標(biāo)機(jī)會，因?yàn)樗麄儞碛懈嗟膶I(yè)技術(shù)和過硬的業(yè)績。但其他工程類公司也不是沒有機(jī)會，在不久前的哈大線招標(biāo)，中交建也獲得了一部分標(biāo)段。當(dāng)然總體來看，還是專業(yè)鐵路工程企業(yè)中標(biāo)機(jī)會大。"
同時，鄧愛民指出，現(xiàn)在的一些鐵路工程集團(tuán)或總公司只具有行政功能，它們在中標(biāo)后一般都會在業(yè)主許可的情況下委托旗下的施工單位代行施工任務(wù)。因此，不能排除一些上市公司的母公司中標(biāo)后，進(jìn)一步將工程分包給上市公司的可能性。
高鐵高架時代新材或受益
同時，此次高鐵工程高架線路也是值得關(guān)注的焦點(diǎn)問題之一。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，高架路線的好處大致有兩點(diǎn)：一是占用土地比較少，由于京滬高鐵經(jīng)過的地方多為東部發(fā)達(dá)地區(qū)，土地資源寶貴，如果用高架線路將節(jié)省建設(shè)成本；二是由于京滬高鐵運(yùn)行速度達(dá)到350公里/小時，即使初期也將達(dá)到300公里/小時，因此地面運(yùn)行的安全程度比較難把握，高架線路相對來說安全性會好一些。
邱波從另一個角度提供了解釋。他指出，高速鐵路和普通鐵路完全不一樣，一般的路基承受不了高速鐵路的沖擊力。同時，高速鐵路需要地面高度平整，這也很難做到，所以高架起來的話對發(fā)揮高速鐵路的性能很有幫助。
在高鐵高架化的情況下，受益最大的當(dāng)屬時代新材(600458)。2006年底，該公司已開始開發(fā)新的高速鐵路線路配件，主要包含橋梁支座等6種產(chǎn)品，今年上半年，公司還進(jìn)行了橋梁支座項(xiàng)目生產(chǎn)擴(kuò)能建設(shè)。高鐵大量采用高架方式無疑將加強(qiáng)公司橋梁支座產(chǎn)品的銷售空間。 鐵路板塊景氣度進(jìn)一步看好 記者從國家發(fā)改委網(wǎng)站上了解到，號稱建國以來投資僅次于"三峽工程"的京滬高鐵項(xiàng)目，其可行性研究報告已于2007年9月獲批，這就意味著這項(xiàng)工程將于近期開工建設(shè)。該項(xiàng)目正線全長1318公里，總預(yù)算超過1600億元。受此消息刺激，受益的上市公司股價昨日應(yīng)聲齊漲，分析師指出，國內(nèi)鐵路建設(shè)將面臨黃金發(fā)展時機(jī)，鐵路建設(shè)、車輛設(shè)備和運(yùn)營管理將直接受益，鐵路行業(yè)景氣度進(jìn)一步看好。
行業(yè)迎來黃金五年
據(jù)記者了解，京滬高鐵的投資主要有鐵路建設(shè)、車輛設(shè)備和運(yùn)營管理三塊，其中鐵路建設(shè)所占總成本比例最高。昨日盤面上，相應(yīng)個股反應(yīng)強(qiáng)烈，晉西車軸(600495)、時代新材(600458)、三峽新材(600293)、*ST匯通(000920)均是強(qiáng)勢封于漲停，晉億實(shí)業(yè)(601002)拉出了大陽線，大漲7.29%，而天馬股份(002122)則因前期漲幅太大，昨日只是微升0.41%。
中信建投機(jī)械行業(yè)分析師高曉春在接受本報記者采訪時表示，京滬高鐵的開工建設(shè)，不僅對相關(guān)上市公司的業(yè)績構(gòu)成重大利好，另一方面，也表明了國家在鐵路運(yùn)輸方面將會繼續(xù)加大投資力度，高曉春認(rèn)為，在鐵路"十一五"規(guī)劃中，全國鐵路行業(yè)將在基本建設(shè)方面新增1.25萬億元投資，比"十五"期間增加了好幾倍，中國鐵路運(yùn)輸業(yè)步入快速發(fā)展，鐵路行業(yè)景氣度進(jìn)一步看好。
值得注意的是，就在日前，"股神"巴菲特斥資近6億美元買進(jìn)美國第二大鐵路運(yùn)營商伯林頓北方桑特菲公司(BNSF)約1000萬股，并對美國最大和第四大鐵路商UNP和NSC進(jìn)行了投資。巴菲特投資鐵路股，是否意味著國內(nèi)鐵路板塊個股迎來新的投資機(jī)會？而國內(nèi)除了京滬高鐵外，根據(jù)《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，到2010年，全國還將建成包括武漢與廣州、西安與鄭州、石家莊與太原、寧波與廈門等客運(yùn)專線，并使全國的鐵路網(wǎng)營業(yè)里程達(dá)到8.5萬公里左右，其中客運(yùn)專線約5000公里，電氣化鐵路3.5萬公里。
個股后市看好
個股方面，高曉春指出，晉西車軸相比于其他幾家上市公司，主營更加集中，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注。安信證券分析師林晟也認(rèn)為，國內(nèi)車軸市場進(jìn)入壁壘較高，而晉西車軸在同業(yè)中技術(shù)裝備及研發(fā)能力較強(qiáng)，競爭優(yōu)勢明顯，中長期來看能充分享受國內(nèi)鐵路大發(fā)展帶來的益處。
國泰君安許斌則認(rèn)為，我國已進(jìn)入建設(shè)高速電氣化鐵路和客運(yùn)專線的新時期，創(chuàng)元科技(000551)將直接受益，未來五年京滬、京哈、京廣和隴海等四條主要干線將全線實(shí)現(xiàn)電氣化，也給創(chuàng)元科技帶來了歷史性的機(jī)遇。
海通證券的分析報告則認(rèn)為中鐵二局(600528)將從京滬高鐵獲得大單，海通證券指出，京滬高鐵項(xiàng)目已獲國資委批準(zhǔn)，根據(jù)計劃竣工時間倒推，京滬高鐵必須于年內(nèi)完成招標(biāo)并開工，屆時將給中鐵二局和中國中鐵帶來再次獲取大單的可能，并給予中鐵二局"買入"的投資評級。
此外，分析師提醒由于固定設(shè)施涉及橋梁、路基、隧道、路軌以及車站的建設(shè)，相關(guān)的建材，如水泥、石材、鋼鐵、有色金屬、塑料以及筑路所用的設(shè)備如鋪軌機(jī)、挖掘機(jī)等產(chǎn)品的提供商將從京滬高鐵建設(shè)項(xiàng)目中獲得巨額收益，相應(yīng)的上市公司可予以關(guān)注。
高曉春同時提醒投資者，目前大盤高位運(yùn)行，個股雖然質(zhì)地較好，但估值是否偏高，仍需投資者注意控制風(fēng)險。 |
| 來源： 中財網(wǎng) |
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