提要：奧運會會給股市帶來一些投資題材，但股市主要是受國際，國內(nèi)宏觀形勢和企業(yè)業(yè)績影響。國際油價今年以來已上漲逾30%。高油價不僅對經(jīng)濟增長構成實質(zhì)威脅，也對抑制通脹帶來更大挑戰(zhàn)。通脹上升會給股市帶來壓力。從中長期角度看，市場還不具備大幅上漲的動力。
國際、國內(nèi)經(jīng)濟前景的雙重不確定性給奧運行情帶來較大壓力。
近期原油價格連續(xù)創(chuàng)出新高，并一度突破135美元，飆升的油價再加上美國4月份PPI未能重現(xiàn)低于預期的情況，導致投資者對全球性通脹的擔憂迅速加劇，全球股票市場顯著回落。投資者對于通脹上升的擔憂已經(jīng)超過了對美國次貸危機的擔憂程度。
美國經(jīng)濟陷入衰退可能性大
數(shù)據(jù)顯示，國際油價今年以來已上漲逾30%。高油價不僅對經(jīng)濟增長構成實質(zhì)威脅，也對抑制通脹帶來更大挑戰(zhàn)。
“股神”巴菲特再度發(fā)表言論稱，美國經(jīng)濟已陷入衰退，而且從持續(xù)時間和程度上來說，比許多人預期的更嚴重。
巴菲特說，雖然按照傳統(tǒng)經(jīng)濟學界的定義，國內(nèi)生產(chǎn)總值連續(xù)兩個季度出現(xiàn)負增長才能稱之為衰退，以此來衡量，美國經(jīng)濟尚不符合這一標準，但是很明顯，人們已經(jīng)感受到經(jīng)濟衰退的影響。
美聯(lián)儲前任主席格林斯潘表示，盡管美國經(jīng)濟狀況在最近幾周相對穩(wěn)定，但美國發(fā)生經(jīng)濟衰退的可能性依然高于不發(fā)生衰退的可能性。
在過去的6周內(nèi)，由于就業(yè)報告好于預期，多數(shù)經(jīng)濟學家已經(jīng)下調(diào)了他們對美國經(jīng)濟衰退可能性的估計。許多經(jīng)濟學家現(xiàn)在認為，美國將會勉強避免徹底的經(jīng)濟收縮。
格林斯潘還表示，要判斷金融危機的最壞狀況是否已經(jīng)結束，現(xiàn)在還“為時尚早”，因為將這取決于房價的情況。
格林斯潘預計，美國房價將從2月份的水平再度下跌10%，從高點以來的總跌幅將達到25%左右。
在油價創(chuàng)出新高的同時，美元在不斷貶值。美元趨弱推動了國際大宗商品價格的大幅上漲。中金公司的分析表明，美元實際有效匯率仍有10%的下跌空間，貶值或將持續(xù)至2009年初，然后企穩(wěn)或反彈。如果這樣預測基本準確的話，那就預示著國際油價和工業(yè)金屬價格在今后一段時間還將繼續(xù)上漲。
中國經(jīng)濟軟著陸
在油價大幅上升的背景下，通脹就成為全球面臨的共同問題。為了抑制通脹，中國央行不斷提高法定存款準備金率，并運用對沖手段和信貸“窗口指導”，但通脹能否得以緩解，目前還很難作出判斷。
2008年中國經(jīng)濟正處于繼續(xù)增長或出現(xiàn)放緩的“十字路口”上，而四川大地震可能會成為中國持續(xù)高速增長后轉入增長放緩期的催化劑，特大地震災害加大了中國經(jīng)濟未來面臨的不確定性。
據(jù)分析，地震對經(jīng)濟帶來了最直接3個影響：首先，物價面臨更大的上漲壓力，四川是生豬生產(chǎn)大省，無論是省內(nèi)還是外運，豬肉價格都難免發(fā)生波動；其次，投資需求面臨上升壓力，救災和重建的信貸投放將增加；再次，四川是全國務工人員主要來源之一，返鄉(xiāng)善后等可能會造成一定時間和地區(qū)勞動力短缺，影響生產(chǎn)。
不過，總體來看，地震不會嚴重影響經(jīng)濟基本面，其對經(jīng)濟增長和通脹造成的影響非長期因素。
有分析認為，隨著抗震救災轉入災后重建階段，宏觀財政政策有望放松，資金向災區(qū)傾斜的特點將非常明顯。同時，災后重建也可能會部分拉動經(jīng)濟的增長。
研究顯示，已經(jīng)發(fā)生的人類所遭受的重大自然災害事件表明，自然災害的直接損失對于整個國家經(jīng)濟的影響程度并不顯著，相反，災后重建任務將激發(fā)巨大的資本存量和經(jīng)濟潛能。在有了信貸及各方面資金的強力支持后，災區(qū)的重建工作將會使這些地區(qū)再現(xiàn)勃勃生機。
“1998年國內(nèi)水災以及2005年美國颶風沖擊新奧爾良后對總體經(jīng)濟擴張性刺激。此次汶川大地震涉及人群大，地域廣，許多城鎮(zhèn)需整體性重建，對于投資拉動應有明顯作用?！蹦戏絻?yōu)選價值基金經(jīng)理談建強表示。
他認為，目前，從宏觀環(huán)境來看，整體經(jīng)濟在走低，但仍然是溫和及軟著陸的態(tài)勢；從國際環(huán)境來看，最近觀點普遍認為，雖然美國經(jīng)濟下滑趨勢在繼續(xù)，但比年初預測還是要平緩，特別是發(fā)展中經(jīng)濟體良好，對于美國經(jīng)濟二季度的財政補貼政策還會支持投資人樂觀一段時間。所以對于經(jīng)濟悲觀情緒最近是有所減輕的。
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