業(yè)績(jī)不佳預(yù)期影響不會(huì)大
⊙國(guó)元證券
對(duì)于二季度的投資我們比較樂(lè)觀，并且是漸入佳境。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，投資項(xiàng)目會(huì)快馬加鞭地進(jìn)行，消費(fèi)和出口雖然我們?nèi)匀槐容^擔(dān)心，不過(guò)出口退稅率上調(diào)等政策和地產(chǎn)的持續(xù)轉(zhuǎn)暖對(duì)遏制出口及擴(kuò)大消費(fèi)都將起到緩沖作用，總體看二季度環(huán)比將好于一季度。由于多數(shù)股票已提前反映了基本面好轉(zhuǎn)的預(yù)期，且我們也注意到個(gè)股微觀表現(xiàn)和宏觀數(shù)據(jù)的背離，后市股價(jià)將圍繞個(gè)股基本面進(jìn)一步觀察。
經(jīng)濟(jì)環(huán)比好轉(zhuǎn)的預(yù)期反映在股市上，將使得投資人將視線更多集中于未來(lái)的好轉(zhuǎn)而非現(xiàn)在的不好之上，因此年報(bào)之類(lèi)的不佳預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的影響應(yīng)不會(huì)太大。操作策略上，我們不妨抓住企業(yè)利潤(rùn)環(huán)比回升和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)二季度環(huán)比好轉(zhuǎn)這兩條主線，結(jié)合并購(gòu)重組和及其它政策性預(yù)期的主題投資熱點(diǎn)。1月和2月企業(yè)同比降幅較小的行業(yè)有望率先走出業(yè)績(jī)環(huán)比反彈，比如專用設(shè)備制造業(yè)，建筑建材業(yè)也是同樣的理由。另外即將迎來(lái)銷(xiāo)售旺季的地產(chǎn)、一季度業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的石化以及具有波段性機(jī)會(huì)的金融股建議把握好操作節(jié)奏適時(shí)介入。
估值與流動(dòng)性博弈中上行
⊙江南證券
本周市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)估值與流動(dòng)性的博弈。目前估值已經(jīng)接近樂(lè)觀業(yè)績(jī)情景假設(shè)下的合理點(diǎn)位，根據(jù)我們對(duì)A股上市公司2009年和2010年業(yè)績(jī)的不同假設(shè)，在最樂(lè)觀情況下，即2009年業(yè)績(jī)?cè)鏊?5％，2010年業(yè)績(jī)?cè)鏊?0％的樂(lè)觀預(yù)期下，上證綜指的合理估值點(diǎn)位是2416點(diǎn)。這一點(diǎn)位也是前期反彈的最高點(diǎn)位；而動(dòng)性充沛狀況仍然持續(xù)，根據(jù)央行研究部門(mén)對(duì)3月份頭20天的貸款增量監(jiān)測(cè)，3月份貸款增量依舊延續(xù)了今年前兩個(gè)月的勢(shì)頭，總量將不會(huì)出現(xiàn)明顯下降。流動(dòng)性充沛對(duì)于A股市場(chǎng)仍有較大支撐。上周上證綜指已經(jīng)接近2400點(diǎn)的合理估值點(diǎn)位和前期反彈高點(diǎn)，本周市場(chǎng)在突破2400點(diǎn)時(shí)將有所反復(fù)。
對(duì)于本周市場(chǎng)，我們認(rèn)為，估值與流動(dòng)性博弈將使得大盤(pán)出現(xiàn)反復(fù)波動(dòng)。整體來(lái)看，我們認(rèn)為近期市場(chǎng)將震蕩上行，建議關(guān)注銀行股、地產(chǎn)、黃金和電力股?！?/p>
目前看不到反彈結(jié)束信號(hào)
⊙民生證券
上周深圳成指已突破前期高點(diǎn)，盤(pán)中金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊也有所表現(xiàn)，以新能源為代表的市場(chǎng)熱點(diǎn)也不斷出現(xiàn)，市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)特征。從技術(shù)面看，上證指數(shù)穿越了200日均線壓力，所有短期均線呈多頭排列，短期多頭能量強(qiáng)烈；市場(chǎng)的階段性高點(diǎn)、低點(diǎn)在不斷上移，重心向上，強(qiáng)弱勢(shì)指標(biāo)也反應(yīng)了目前處于強(qiáng)勢(shì)區(qū)域。從基本面看，年報(bào)業(yè)績(jī)基本確定，全年業(yè)績(jī)能大體持平，季度業(yè)績(jī)?cè)谌ツ晁募径却蠓碌蠼衲暌患径葮I(yè)績(jī)環(huán)比可能出現(xiàn)小幅正增長(zhǎng)。近期央行、財(cái)政部、統(tǒng)計(jì)局等權(quán)威部門(mén)都發(fā)表了我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象的觀點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)信心有較大的促進(jìn)作用。
總體看，上證指數(shù)可能會(huì)在前期高點(diǎn)處有所猶豫，但目前看不到結(jié)束反彈的信號(hào)。投資者可以尋找一季度預(yù)增的股票，適度參與熱點(diǎn)板塊的中短期機(jī)會(huì)。
量?jī)r(jià)齊升將挑戰(zhàn)反彈新高
⊙銀河證券
隨著上市公司進(jìn)入年報(bào)密集披露期，業(yè)績(jī)將再次成為市場(chǎng)關(guān)注的重要因素。615家上市公司已公布了年報(bào)，占全市場(chǎng)總市值的47%，2008年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)較2007年增長(zhǎng)了0.4%，其中第四季度較第三季度大幅減少了48.6%，已公布的公司整體市盈率達(dá)到20.3倍。值得注意的是，公用事業(yè)、黑色金屬這兩個(gè)預(yù)期業(yè)績(jī)最差的板塊只有不到總市值20%的公司公布了業(yè)績(jī)，因此未來(lái)一段時(shí)間全市場(chǎng)利潤(rùn)增速還可能會(huì)進(jìn)一步下滑，估值水平也將有所提升。然而今年頭兩個(gè)月煤炭開(kāi)采行業(yè)利潤(rùn)小幅上揚(yáng)，石油加工與冶煉轉(zhuǎn)虧為盈，這兩個(gè)權(quán)重行業(yè)的表現(xiàn)有望帶動(dòng)整體情況的回暖。
本周四G20峰會(huì)即將召開(kāi)，國(guó)際市場(chǎng)有望保持平穩(wěn)。此外，會(huì)后正好是國(guó)內(nèi)貨幣政策委員會(huì)的例會(huì)召開(kāi)時(shí)間，二季度貨幣政策基調(diào)將基本確定，不排除央行再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。
在目前市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升的強(qiáng)勢(shì)格局下，上證指數(shù)有望挑戰(zhàn)本輪反彈新高。建議關(guān)注銀行、房地產(chǎn)板塊，另外受益于不斷出臺(tái)的產(chǎn)業(yè)振興和區(qū)域刺激政策下的個(gè)股也可關(guān)注。
|
