高位震蕩或為大概率事件
⊙中原證券
上周市場較好地消化了IPO開閘利空所帶來的負(fù)面影響，這表明：1）目前A股市場依然具備較強的支撐力。2）管理層調(diào)控水平有所提高并逐漸完善。本周市場，在外圍市場走強及國內(nèi)資本項目保證金的“新一輪經(jīng)濟(jì)刺激”背景下，投資者信心有望得到提升。但另一方面，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不支持藍(lán)籌股估值大幅提升，同時市場面臨的IPO開閘壓力也不容忽視。因此，未來一段時間股指高位震蕩整理或為大概率事件，而且個股分化將進(jìn)一步加劇。
本期行業(yè)配置建議：煤炭、地產(chǎn)和醫(yī)藥。配置邏輯：1、大宗原材料價格上漲，特別是美元指數(shù)跌破80，原油價格迭創(chuàng)新高，煤炭板塊可能有不錯的表現(xiàn)，加上上周煤炭板塊跌4％，與上證綜指上漲1.36%形成鮮明對比。2、國務(wù)院正式發(fā)布關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知，其中保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例為20%。對于住宅開發(fā)商來說最低項目資本金由35％降至20％，無疑是一個重大利好。其次，近期房地產(chǎn)銷售情況良好，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示北京、上海和深圳可售量持續(xù)下降。再次，大宗原材料漲價利好房地產(chǎn)。最后，上周房地產(chǎn)板塊微跌0.11％，跑輸大盤，本周存在補漲要求。3、配置醫(yī)藥，主要還是基于疫情的發(fā)展并沒有趨緩。
后市仍偏好中期積極配置
⊙光大證券
近期市場擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐在放緩，主要是發(fā)電、工業(yè)生產(chǎn)等同比增速數(shù)據(jù)仍然在低位徘徊。我們的宏觀分析師認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢沒有改變，同比增速數(shù)據(jù)受到基數(shù)等多方面影響不完全反映經(jīng)濟(jì)趨勢的變化。我們計算的數(shù)據(jù)表明，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢仍然保持，因此對此不必?fù)?dān)憂。本周，貸款、發(fā)電量等數(shù)據(jù)可能為市場所知道，我們判斷這些數(shù)據(jù)可能偏于正面，對市場有積極影響。
市場的流動性以及風(fēng)險偏好超過了我們的預(yù)期，新股發(fā)行制度征求意見稿出臺，重啟IPO等事宜并沒有對市場造成短期影響。我們對市場的判斷偏于正面，建議轉(zhuǎn)向中期積極配置。
統(tǒng)計局最新公布的1-4月份22個地區(qū)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)利潤恢復(fù)速度較快，從1-2月份下跌39％恢復(fù)到4月份下跌17％左右。有色金屬、電力板塊的盈利恢復(fù)非?？欤鴮Ｓ迷O(shè)備行業(yè)一直維持穩(wěn)定的正增長，我們建議投資者關(guān)注這些行業(yè)可能存在業(yè)績超預(yù)期的投資機會。
在油價上調(diào)以及油價進(jìn)一步上漲背景下，建議積極配置石油石化行業(yè)、煤炭行業(yè)；在美元貶值、大宗商品尤其是有色金屬上漲背景下，我們建議配置以銅和黃金為主的上市公司；關(guān)注價格上漲帶來投資機會的基礎(chǔ)化工行業(yè)，比如純堿行業(yè)的投資機會；近期房地產(chǎn)和汽車銷售數(shù)據(jù)仍然較好，繼續(xù)推薦房地產(chǎn)、汽車行業(yè)；專用設(shè)備行業(yè)利潤保持穩(wěn)定增長，隨著房地產(chǎn)市場火爆，新開工面積有望回升，建議關(guān)注工程機械等行業(yè)投資機會。
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