大盤股資源股將推升市場
⊙中信證券
短期市場判斷：外圍市場資金加速進(jìn)入股票市場和商品市場，傳導(dǎo)到A股路線：一是美國股指走勢激勵A(yù)股投資信心；二是全球資金流動進(jìn)入港股推動H股上漲，提升A股大盤股估值空間；三是外圍商品價(jià)格上漲提升A股相關(guān)股票的價(jià)值。本周A股將受大盤股和資源股上漲推動。
國際市場決定資金流向的三因素：美國股市、美國債市、美元指數(shù)。美國股市：低于預(yù)期的PMI指數(shù)對股指沒有影響，消費(fèi)者信心指數(shù)超預(yù)期支撐資金進(jìn)場；美國債市：國債收益率升高一方面預(yù)示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期在增強(qiáng)，但另一方面也可能表明美聯(lián)儲前期購買國債和抵押支持證券，壓低借貸成本的行動宣告失敗，市場將擔(dān)憂6月份美聯(lián)儲會議會擴(kuò)大購買債券規(guī)模，這可能導(dǎo)致資金進(jìn)一步撤離債券市場和美國；美元指數(shù)：短期仍傾向下跌，中長期美元走強(qiáng)的關(guān)鍵在于美國是否能夠以新能源拉動經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型。
A股看好大盤股：外圍市場是推動大盤股上漲的外因；A股大盤股的估值低是決定后期輪漲的內(nèi)因。
投資建議：推薦大盤股、資源股和新能源股，個(gè)股關(guān)注石油化工股、工商銀行、中國平安、中國神華、山東黃金、廈門鎢業(yè)。
上下有限呈窄幅波動格局
⊙海通證券
受海外主要股指上漲，黃金、原油、大宗商品上漲影響，以及國內(nèi)“下調(diào)商品房資本金比例”政策刺激，休市兩天的滬深市場在煤炭、有色、房地產(chǎn)板塊帶動下高開高走，上證綜指一舉突破2700點(diǎn)報(bào)收2721點(diǎn)。技術(shù)面看，伴隨交易量放大，60分鐘均線都呈現(xiàn)加速上揚(yáng)態(tài)勢，市場做多意愿強(qiáng)烈。
在市場狂熱時(shí)期，我們提醒投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)。從盤面看，上周與昨日漲幅居前的板塊分別是發(fā)電設(shè)備、新能源、煤炭、有色、房地產(chǎn)，這些都是受政策、外盤等場外因素影響，市場自身缺乏內(nèi)在上漲動力。從估值面看，滬深300指數(shù)2009年P(guān)E19.5倍，剔除金融股滬深300指數(shù)2009年P(guān)E24倍。經(jīng)過前期快速上漲，市場對經(jīng)濟(jì)觸底信息已充分反映，目前估值甚至隱含經(jīng)濟(jì)V型反轉(zhuǎn)預(yù)期。然而我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇不可實(shí)現(xiàn)，理由是本輪衰退不是一個(gè)傳統(tǒng)意義的經(jīng)濟(jì)周期衰退，美國“過度負(fù)債過度消費(fèi)”的經(jīng)濟(jì)模式正在逆轉(zhuǎn)，中國“過度依賴出口”的經(jīng)濟(jì)增長模式也被動變化。“跌無可跌”的觸底，并不意味著傳統(tǒng)意義的“即將復(fù)蘇”。
基于經(jīng)濟(jì)基本面和估值的判斷，我們認(rèn)為指數(shù)未來上行空間不大，但政策和資金面會有支撐使得短期股指下行空間有限，判斷短期內(nèi)市場呈窄幅波動格局。
補(bǔ)量后維持持續(xù)上漲態(tài)勢
⊙德邦證券
從技術(shù)角度看，短期大盤再次走強(qiáng)可能因?yàn)榇蟊P權(quán)重股的拉抬而出現(xiàn)持續(xù)震蕩上揚(yáng)走勢，特別是石化雙雄和金融股中的超級權(quán)重股的上漲可能導(dǎo)致市場出現(xiàn)指數(shù)上行而多數(shù)個(gè)股下跌走勢。因此技術(shù)上看短期強(qiáng)勢，但量能需要持續(xù)跟蹤，上周縮量上漲在本周需要一定的補(bǔ)量，否則市場難以持續(xù)上揚(yáng)，而中期看市場可能構(gòu)筑頂部。
首先，就市場趨勢而言整體震蕩向上，近兩周的下跌回升可以視為短期洗盤成功，唯一的缺憾是量能不濟(jì)。從市場結(jié)構(gòu)看大盤藍(lán)籌中的中國石油、中國石化以及金融權(quán)重股將是市場沖擊2700點(diǎn)的主力，而多數(shù)個(gè)股表現(xiàn)可能平平，機(jī)會難現(xiàn)。短期市場依然是結(jié)構(gòu)性牛市，而且是大盤藍(lán)籌帶動的牛市，所以指數(shù)依然表現(xiàn)為強(qiáng)勢上行。
其次，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)依然在強(qiáng)勢區(qū)域，因此中期頂部依然難以判斷，至少沒有構(gòu)筑完成。各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)維持強(qiáng)勢：MACD短中期雖然在前一周出現(xiàn)了死叉，但依然保持在50左右強(qiáng)勢的區(qū)域，離0軸線中性區(qū)域甚遠(yuǎn)；另外ADR出現(xiàn)在中性區(qū)域的1附近，但是大盤藍(lán)籌股的以一當(dāng)十甚至當(dāng)百的權(quán)重股上漲可以掩蓋漲少跌多的盤面特點(diǎn)，因此即使ADR運(yùn)行在弱勢區(qū)域，市場指數(shù)依然持續(xù)上行，而關(guān)鍵在于二八甚至一九行情的延續(xù)。另外從KDJ和RSI看，雖然KDJ表現(xiàn)為一定的弱勢，但RSI已經(jīng)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。因此雖然中期難以判斷，但短期市場依然強(qiáng)勢。
最后，均線系統(tǒng)依然多數(shù)呈多頭排列，5日和10日現(xiàn)短期出現(xiàn)了死叉，但上周的上漲導(dǎo)致當(dāng)前所有指數(shù)均處在指數(shù)下方。上周的縮量上漲可望在本周補(bǔ)量后維持持續(xù)上漲的短期態(tài)勢。綜合技術(shù)面分析，我們認(rèn)為本周仍將保持強(qiáng)勢，而且依然是結(jié)構(gòu)性的強(qiáng)勢。
本周繼續(xù)建議關(guān)注大盤藍(lán)籌金融、地產(chǎn)和資源板塊機(jī)會，但需要適當(dāng)控制倉位，謹(jǐn)防筑頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。
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