[證監(jiān)會就創(chuàng)業(yè)板投資者適當性管理規(guī)定等征求意見/意見稿全文][創(chuàng)業(yè)板投資"無資金門檻" 旨在保護投資者利益][直投創(chuàng)業(yè)板須兩年股齡 投資需簽風險揭示書][創(chuàng)業(yè)板投資存在五大特別風險]
日前，中國證監(jiān)會有關(guān)負責人就發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當性管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》，（以下簡稱《暫行規(guī)定》）和配套文件回答了記者提問。全文如下：
問：為什么要在創(chuàng)業(yè)板市場實行投資者適當性管理？
答：隨著我國多層次資本市場體系建設(shè)的推進，逐步建立與不同類別的投資者、不同風險程度的投資產(chǎn)品和不同的監(jiān)管要求相協(xié)調(diào)的制度安排，積極探索合格投資者制度，已成為市場發(fā)展的迫切要求。今年三月三十一日，中國證監(jiān)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》（以下簡稱《管理辦法》），其中第七條規(guī)定，“創(chuàng)業(yè)板市場應(yīng)當建立與投資者風險承受能力相適應(yīng)的投資者準入制度，向投資者充分揭示投資風險”；《證券公司監(jiān)督管理條例》也對證券公司向投資者銷售金融產(chǎn)品，提供相關(guān)服務(wù)提出了適當性的要求。上述法規(guī)制度為創(chuàng)業(yè)板市場建立投資者適當性管理制度提供了法規(guī)支持。
與主板市場相比，創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行上市的標準相對較低，企業(yè)普遍具有規(guī)模較小、經(jīng)營業(yè)績不夠穩(wěn)定的特點，在退市制度方面也有差異，投資風險相對較高。從國際經(jīng)驗看，創(chuàng)業(yè)板市場公司退市比例通常大于主板，投資風險比較突出。根據(jù)深圳證券交易所的研究報告，2003年到2007年美國納斯達克市場和英國AIM市場的平均退市率分別為8%和11.6%，均明顯高于主板。如果大量不了解創(chuàng)業(yè)板市場風險、不具備風險承受能力的投資者盲目參與，有可能引發(fā)一系列問題。為了保護投資者合法權(quán)益，提示投資者審慎做出投資創(chuàng)業(yè)板股票的選擇，創(chuàng)業(yè)板市場建立了投資者適當性管理制度，適度設(shè)置了投資者入市要求。
問：創(chuàng)業(yè)板投資者適當性管理的制度體系是怎樣的？
答：實施投資者適當性管理在我國證券市場還處于探索階段。根據(jù)《管理辦法》的要求，目前初步構(gòu)建的創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當性管理制度體系主要包括：
一是中國證監(jiān)會制定的《暫行規(guī)定》。主要內(nèi)容是根據(jù)《管理辦法》規(guī)定，對創(chuàng)業(yè)板投資者適當性管理提出原則要求，同時授權(quán)自律機構(gòu)制定具體實施辦法和創(chuàng)業(yè)板市場投資風險揭示書必備條款。
二是深圳證券交易所制定的《創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當性管理實施辦法》（以下簡稱《實施辦法》）。主要內(nèi)容是具體明確投資者適當性管理的基本要求、程序、工作機制以及監(jiān)管要求等。
三是中國證券業(yè)協(xié)會制定的《創(chuàng)業(yè)板市場投資風險揭示書（必備條款）》（以下簡稱《必備條款》）。證券公司在其制定的《創(chuàng)業(yè)板市場投資風險揭示書》標準文本中必須包括《必備條款》所列示的條款，同時證券公司也可以根據(jù)實際需要在其制定的風險揭示書中增加其他有關(guān)內(nèi)容。
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