上周大盤(pán)繼續(xù)強(qiáng)勁上漲，煤炭、有色等資源股領(lǐng)漲大盤(pán)，值得注意的是，石化雙雄一改平穩(wěn)走勢(shì)加速上攻：中石化和中石油一周漲幅高達(dá)23.12%和10.90%。以石化雙雄為代表的權(quán)重股發(fā)威，加速股指上揚(yáng)，投資者擔(dān)心07年大盤(pán)6124點(diǎn)的見(jiàn)頂一幕或?qū)⒅噩F(xiàn)，恐慌情緒抬頭，周五盤(pán)中股指一度快速跳水。
但筆者認(rèn)為，短期的沖高回落仍屬于正常技術(shù)調(diào)整范圍之內(nèi)，中期仍然沒(méi)有出現(xiàn)見(jiàn)頂跡象，流動(dòng)性充裕以及經(jīng)濟(jì)加速回升仍然是推動(dòng)股指中期上漲的兩大動(dòng)力。雖有局部過(guò)熱現(xiàn)象，但與07年全面估值泡沫相比，仍然屬于相對(duì)合理范圍。
發(fā)行相互“對(duì)沖”
市場(chǎng)對(duì)股指未來(lái)走勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)，主要集中在隨著股指加速上漲，管理層開(kāi)始通過(guò)增加股票供給平抑市場(chǎng)狂熱情緒。不可否認(rèn)，近期新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快，繼中國(guó)建筑這一大盤(pán)股發(fā)行完畢之后，光大證券也獲得發(fā)行批文，擬發(fā)行不超過(guò)5.2億股A股，預(yù)示著新股發(fā)行開(kāi)始提速。創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)設(shè)也開(kāi)始提速，中國(guó)證監(jiān)會(huì)此前披露的摸底調(diào)查結(jié)果稱(chēng)，符合條件并有意向的創(chuàng)業(yè)板公司有五十至一百家，估計(jì)創(chuàng)業(yè)板一旦開(kāi)設(shè)，首批上市公司很有可能在幾十家，短期會(huì)對(duì)資金供求關(guān)系造成影響，從而抑制了主板的過(guò)快上漲。主板新股發(fā)行節(jié)奏加快以及創(chuàng)業(yè)板的提速，表明管理層希望通過(guò)加大股票供給抑制過(guò)快的上漲速度。
但我們也關(guān)注到新基金發(fā)行同樣在提速。目前新基金發(fā)行也處于密集期，從需求面上保證股指上漲必要的資金支持。當(dāng)然，如果管理層一旦對(duì)發(fā)行規(guī)模進(jìn)行控制，也很有可能導(dǎo)致股指的調(diào)整。
牛市不言頂
股指突破3000點(diǎn)后，大盤(pán)呈現(xiàn)急速上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，權(quán)重板塊一枝獨(dú)秀導(dǎo)致股指虛假繁榮，引發(fā)多數(shù)個(gè)股調(diào)整。我們注意到，前期始終走勢(shì)平穩(wěn)的權(quán)重指標(biāo)股尤其是石化雙雄在消息面并未有重大利好刺激下強(qiáng)勁拉升，股指輕松突破3100、3200、3300點(diǎn)，上周五逼近3400點(diǎn)。不過(guò)市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)反而出現(xiàn)下降，因此引發(fā)加速趕頂?shù)膽n(yōu)慮，部分資金出現(xiàn)離場(chǎng)跡象。按照市場(chǎng)慣例，每次指標(biāo)股強(qiáng)勁拉抬之際，便會(huì)有關(guān)于拉指數(shù)出貨的嫌疑。
從短期走勢(shì)看，股指持續(xù)沿5日均線加速上揚(yáng)，市場(chǎng)熱度同步升溫，在大盤(pán)沒(méi)有出現(xiàn)明顯的向下拐點(diǎn)之前，我們?nèi)匀粺o(wú)法預(yù)測(cè)大盤(pán)到底能夠漲到多高?！芭Ｊ胁谎皂敗钡墓芍V告訴我們，只要股指沒(méi)有破位——具體指擊穿今年以來(lái)的上升趨勢(shì)線30日均線，投資者就應(yīng)繼續(xù)保持做多策略。上周五盤(pán)中一度出現(xiàn)跳水，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為籌碼出現(xiàn)松動(dòng)也是合理的，畢竟長(zhǎng)達(dá)半年多的上漲已經(jīng)積累了太多的獲利盤(pán)。退一步講，即使大盤(pán)出現(xiàn)調(diào)整，向下的空間也極為有限，3000點(diǎn)一線將構(gòu)成較強(qiáng)支撐。隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，主要股市相繼創(chuàng)出年內(nèi)新高，道指突破9000點(diǎn)，恒生指數(shù)突破20000點(diǎn)都為國(guó)內(nèi)A股構(gòu)成良好的外部環(huán)境。
關(guān)注滯漲權(quán)重股
在操作策略上，由于出現(xiàn)指數(shù)繁榮現(xiàn)象，指數(shù)型基金將成為能夠同步獲取大盤(pán)上漲的受益品種。權(quán)重指標(biāo)股仍然是投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，中國(guó)聯(lián)通、長(zhǎng)江電力等漲幅仍然相對(duì)滯后，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注。
行業(yè)方面，煤炭、有色仍有上漲空間，適合激進(jìn)的投資者繼續(xù)跟進(jìn)。穩(wěn)健的投資者則可以關(guān)注行業(yè)景氣度回升，前期漲幅相對(duì)較小的行業(yè)，如券商、化工、交通運(yùn)輸、造紙、電子元器件等。券商股中東北證券、中信證券分別代表成長(zhǎng)與價(jià)值兩種方向；化工股則可以關(guān)注燃料與化肥，如浙江龍盛與云天化；交通運(yùn)輸關(guān)注中遠(yuǎn)航運(yùn)與海南航空；造紙、電子元器件則可以關(guān)注太陽(yáng)紙業(yè)、萊寶高科。
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