國際金融危機(jī)影響尚未見底，中國經(jīng)濟(jì)剛剛企穩(wěn)向好，中國的證券市場卻先行起飛，上證指數(shù)在越過3000點(diǎn)后更是出現(xiàn)了連續(xù)拉升，七月下旬沖破了3400點(diǎn)重要關(guān)口，8月4日更是站到了3471點(diǎn)高位。與此同時，對于后市的擔(dān)憂也在困擾著各方。那么，當(dāng)前的股市是否被高估了？收復(fù)3400點(diǎn)后，股市往何處去？為此，本報專訪了3位長期從事證券研究的專家學(xué)者。
存在泡沫累積風(fēng)險
問：近一個月，中國股市呈現(xiàn)強(qiáng)勁的上升勢頭，上證指數(shù)甚至突破了3400點(diǎn)重要關(guān)口。目前行情是否合理？市場泡沫有多大？
范建軍：我國宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸向好、上市公司未來盈利能力不斷增強(qiáng)，從這個角度看，目前的股價上漲是合理的。但是，我們也應(yīng)看到，因做空機(jī)制缺失，整個市場呈現(xiàn)的單邊上升特征，似乎也存在著價格泡沫逐漸累積的風(fēng)險。
尹中立：當(dāng)前的股市出現(xiàn)上漲的趨勢，有經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的基本面及寬松的貨幣政策的支撐，加速上漲也在意料之中。但在股市上行之中，7月29日卻遭遇了暴跌，最大下跌幅度超過8%，而且交易量創(chuàng)歷史新高。這次大跌是在政策面風(fēng)平浪靜的背景下出現(xiàn)的，說明股市自身出現(xiàn)了裂痕，市場看法出現(xiàn)了分歧。
韓復(fù)齡：當(dāng)前實(shí)行適度寬松的貨幣政策，充裕的流動性釋放為助推資產(chǎn)價格上漲打下了伏筆。所以，我們要掌握好適度的“度”，如果一味地單純放松銀根，靠擴(kuò)大投資來彌補(bǔ)出口缺口，有可能導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，不良貸款進(jìn)一步擴(kuò)大；市場逐步形成的物價上升預(yù)期也有可能進(jìn)一步刺激資產(chǎn)市場泡沫形成。貨幣的擴(kuò)張在一部分進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時，不排除有一部分外溢至資本市場、房地產(chǎn)市場，推高資產(chǎn)價格，形成資產(chǎn)型通脹。
當(dāng)向市場注入流動性的速度超過GDP增長的潛力，資金就會轉(zhuǎn)向投機(jī)，直接或間接地制造出包括房產(chǎn)、股市等資產(chǎn)價格泡沫。
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