基于對宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇、流動性平衡偏松的判斷，國都證券在其2010年投資策略報告中表示，今年A股將呈現(xiàn)震蕩盤升、重心小幅上移的格局，建議投資者重點關(guān)注周期復蘇、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)資源三大投資主題。
國都證券認為，2010年投資將保持高位，消費穩(wěn)中有升，出口則有望顯著復蘇，因此我國經(jīng)濟仍將呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。與此同時，著眼于激發(fā)我國經(jīng)濟長期增長動力，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整已迫在眉睫，政府將出臺積極政策以擴大內(nèi)需、發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、促進區(qū)域經(jīng)濟和諧發(fā)展。
國都證券對今年A股流動性持謹慎樂觀的判斷。雖然存在通脹預期提升投資意愿、海外熱錢流入等樂觀因素，但考慮到寬松貨幣政策逐步退出，以及政府加大股票供給以平抑泡沫，預計A股流動性呈現(xiàn)平衡偏松格局，其帶給A股估值的提升作用較為有限。
市場整體估值的提升動力主要來自上市公司業(yè)績的穩(wěn)步增長。預計上證指數(shù)今年將呈現(xiàn)N形震蕩盤升走勢，運行區(qū)間在2800-4000點。由于市場系統(tǒng)性機會小于2009年，投資者應(yīng)重點把握結(jié)構(gòu)性機會。
國都證券重點看好周期復蘇、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)資源三大投資主題。上半年周期性行業(yè)景氣有望持續(xù)提升，內(nèi)需關(guān)注投資拉動，而外需則將受益于主要經(jīng)濟體形勢的好轉(zhuǎn)，電子元器件、紡織化學品、氨綸、工程機械和鋼鐵行業(yè)值得重點關(guān)注。圍繞經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，投資者可關(guān)注低碳經(jīng)濟、區(qū)域經(jīng)濟兩大投資主題，而大消費行業(yè)在政策推動、消費升級等因素提振下依然值得關(guān)注。隨著通脹預期的不斷上升，資產(chǎn)資源股的投資機會將持續(xù)演繹，建議重點配置估值合理的銀行、煤炭行業(yè)。（蔡宗琦）
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