[四川地方債發(fā)行額度最大 達180億元][首個地方債今起招標][個人如何購買]
（東方早報）
分析人士認為，地方政府債券享受"準國債"的待遇，或?qū)⒖纪谙迖鴤蚪鹑趥M行定價，對機構(gòu)投資者來說具有一定的投資價值。
享受"準國債"待遇
分析人士認為，目前來看，地方債享受的"準國債"待遇主要體現(xiàn)在信用級別、發(fā)行與流通方式、稅收等方面。
地方債由財政部代理發(fā)行、代辦還本付息，其信用級別接近國債。財政部有關負責人表示，財政部代理地方債發(fā)行有利于保障投資者按時收到本金和利息，提升地方政府債券信用等級，充分保護投資者利益。
地方債在發(fā)行方式與交易流通方面與國債也比較相似。按照規(guī)定，地方債按照記賬式國債發(fā)行方式，面向記賬式國債承銷團甲類成員招標發(fā)行，中標的承銷機構(gòu)可以采取場內(nèi)掛牌和場外簽訂分銷合同的方式分銷，發(fā)行后可按規(guī)定在全國銀行間債券市場和證券交易所市場上市流通。凡在中央國債登記結(jié)算有限責任公司開立債券賬戶及在中國證券登記結(jié)算有限責任公司開立股票和基金賬戶的各類投資者（包括個人投資者），都可以購買2009年地方政府債券。
不僅如此，地方債還與國債一樣享受免稅優(yōu)勢。此次發(fā)行的地方債稅收優(yōu)惠政策比照國債稅收優(yōu)惠政策執(zhí)行，對企業(yè)和個人取得的2009年發(fā)行的地方政府債券利息所得，免征企業(yè)所得稅和個人所得稅。
發(fā)行利率或略高于國債
由于地方債在多種方面享受"準國債"待遇，基于流動性、信用等級等方面的差別，其發(fā)行利率會略高于國債，但也有分析師認為會高于金融債。
申萬研究所分析師張磊預計，地方債的發(fā)行利率大致介于同期國債和政策性銀行債之間，或者比政策性金融債稍高。從信用風險差異看，地方債利率可能會高于同期國債0-10BP左右，考慮到各個地方政府之間的信用風險差異，可能會再出現(xiàn)0-10BP的波動區(qū)間，總的來看，地方債收益率會高于同期限國債0-20BP左右。他同時指出，流動性和需求具有很大的不確定性，兩者可能會拉低地方政府債券的收益率水平。
第一創(chuàng)業(yè)證券分析師胡澤利認為，地方債的發(fā)行利率有可能高于金融債，不同地區(qū)發(fā)行的債券將有較為顯著的區(qū)別。地方債隱含部分國家擔保，但是相較國家信用顯性擔保的金融債應該較弱，預計票面利率應該高于同期限金融債。具體的定價還取決于債券市場參與機構(gòu)對地方政府債券的風險權(quán)重如何確定，發(fā)債主體的地域結(jié)構(gòu)如何等問題。
截至3月20日，中債銀行間國債和金融債3年期收益率分別為1.62%和1.89%附近。
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