通脹預(yù)期+政策扶持
推動農(nóng)業(yè)股超越大盤
中央農(nóng)村工作會議于本周一結(jié)束，傳達了2010年農(nóng)村工作以加大統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展力度、進一步夯實農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展基礎(chǔ)為主題的基調(diào)，稻谷最低保護價提高以及糧食四項補貼提高，體現(xiàn)了政策對農(nóng)業(yè)的呵護。而從1995-2009年以來農(nóng)業(yè)板塊相對大盤的收益率來看，通脹周期中農(nóng)業(yè)股獲得溢價的概率較大，隨著通脹預(yù)期的不斷提升，農(nóng)業(yè)類整體估值水平有望逐步上調(diào)。
有市場分析人士表示，在通脹與政策持續(xù)雙重動力推動下2010年上半年農(nóng)業(yè)板塊將有可能走出一波中級的上升行情。具體受惠的子行業(yè)板塊主要有：1、明年春播需求量巨大的種子板塊；2、食糖減產(chǎn)白糖價格上漲的白糖板塊；3、海產(chǎn)品消費復(fù)蘇的海產(chǎn)品板塊；4、新棉收購價格提升的棉花板塊等。
種子板塊將領(lǐng)漲整個行業(yè)，新品種盈利能力超預(yù)期。中信證券預(yù)計，2010年全國“兩雜”(雜交水稻和雜交玉米)種子總供給量繼續(xù)下降，庫存銷售比處在較低水平，行業(yè)景氣持續(xù)回升，最大的亮點是新品種銷售超預(yù)期。其中先玉335提價后仍然保持供不應(yīng)求狀態(tài)超試玉米種子銷量迅速攀升，預(yù)計在末來3年內(nèi)將成為玉米種子的主導(dǎo)品種。中信證券重點推薦登海種業(yè)、敦煌種業(yè)等種子類公司。
國內(nèi)食糖供需偏緊，價格仍將上行。2009/2010榨季食糖供需偏緊。據(jù)中國糖業(yè)協(xié)會11月份的預(yù)測，本榨季食糖將減產(chǎn)43萬噸，產(chǎn)量降為1200萬噸。因此，預(yù)計2009/2010年度全國食糖產(chǎn)量可能位于1200—1300萬噸。本榨季的食糖消費可能高于1400萬噸，因此，本榨季食糖產(chǎn)需存在將近100—200萬噸的缺口。在本榨季產(chǎn)需存在缺口的情況下，食糖價格仍將繼續(xù)上行，但空間需看國家拋儲政策。國海證券認為在產(chǎn)量尚不明朗前，即使糖價出現(xiàn)暴漲，國家拋儲仍將采取小量分批形式。國海證券推薦投資者配制南寧糖業(yè)。
海產(chǎn)品消費量將逐步增加。在經(jīng)濟復(fù)蘇、人們消費能力與水平逐步恢復(fù)的背景下，海通證券認為海產(chǎn)品尤其是鮑魚、海參、扇貝等高檔海產(chǎn)品是最為受益的行業(yè)，同時也是抵御通脹預(yù)期的優(yōu)秀品種。個股方面海通證券推薦投資者關(guān)注獐子島與好當(dāng)家。
棉花價格逐步攀升。新棉收購價從去年的5.4元/公斤，一路上揚至7元/公斤。雖然，上漲的部分原因是這段時期內(nèi)的美元大幅貶值，但剔除美元因素之后，棉花漲幅依然是很大的。站在2009年四季度，同樣可以看到供應(yīng)的收縮和需求的恢復(fù)。這也使得未來一年棉花價格繼續(xù)上行變成大概率事件。從而估計來年棉花的成本價可能高達16000元/噸。安信證券表示2010年棉花價格繼續(xù)上行的可能性較大，價格可能會突破前期高點，達到20,000元/噸。因此推薦新賽股份、新農(nóng)開發(fā)等棉花類企業(yè)。
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