醫(yī)改、重組、成長性
三條主線把握醫(yī)藥板塊機會
2009年就要過去，悉數(shù)各個行業(yè)的表現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)應(yīng)是表現(xiàn)最好的。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥指數(shù)在2009年是唯一創(chuàng)歷史新高的行業(yè)。
2009年是中國新醫(yī)改政策年，這一年間新醫(yī)改最終方案、基本藥物目錄及其指導(dǎo)價格等重要文件陸續(xù)出臺，對我國醫(yī)藥衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。
在2009—2011年3年新醫(yī)改規(guī)劃中：各級政府將投入8500億醫(yī)改資金，其中，中央政府投入3318億元。2009年中央政府已投入了1181億元，投向新農(nóng)合、城鎮(zhèn)居民和國有破產(chǎn)企業(yè)員工醫(yī)保、醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)建設(shè)和公共衛(wèi)生。
全民醫(yī)保政策正在積極穩(wěn)妥推進(jìn)，基本醫(yī)療保障覆蓋面的持續(xù)擴大。截至2009年6月底，城鎮(zhèn)職工醫(yī)保、居民醫(yī)保參保人數(shù)達(dá)到3.37億人，比上年新增1900萬人；新農(nóng)合參保人數(shù)已達(dá)8.3億人，比上年底增加了1600萬人。3年內(nèi)參保(合)率均要達(dá)到90%以上；城鄉(xiāng)醫(yī)療救助制度覆蓋到全國所有困難家庭。新醫(yī)保目錄包含2127個品種，較2004版增加了277個，隨著醫(yī)保覆蓋人群的擴大，新進(jìn)入醫(yī)保的品種將受益明顯。
2010年是新醫(yī)改正式實施后的第二年，醫(yī)改政策和投入將進(jìn)一步深化和擴大，擴大覆蓋人群、降低醫(yī)保結(jié)余率和提高報銷比例，刺激藥品消費需求，推動醫(yī)藥行業(yè)實現(xiàn)切實增長。
醫(yī)療機構(gòu)2010年首次開始實行藥品集中采購和配送，醫(yī)藥商業(yè)2010年必將加快整合。各級醫(yī)療機構(gòu)在實行藥品集中采購和配送招標(biāo)時，對配送商的信息管理、現(xiàn)代物流能力等軟硬件的要求的門檻大大提高，中小企業(yè)不可避免地將被大型現(xiàn)代商業(yè)企業(yè)收購，2010年醫(yī)藥商業(yè)集中度提高是必然，市場份額向商業(yè)龍頭加速集中，有利于增強其長期核心競爭力，支撐其業(yè)績保持較快增速，可重點關(guān)注一致藥業(yè)、國藥股份、上海醫(yī)藥、南京醫(yī)藥、華東醫(yī)藥。
目前醫(yī)藥行業(yè)總體估值步入階段高點，但基于醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的基本驅(qū)動因素并未發(fā)生根本改變，醫(yī)藥行業(yè)的未來發(fā)展仍擁有強有力的支撐，尤其是行業(yè)內(nèi)有一批可保持持續(xù)優(yōu)勢的成長企業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績提升具有較高的確定性，從而支持醫(yī)藥板塊維持相對較高的市場估值，下調(diào)的空間較為有限。未來隨著醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績穩(wěn)定增長，可望打開新的上升空間。
總體來看，2010年醫(yī)藥行業(yè)由于新基本藥物目錄的實施和醫(yī)藥公司的整合將帶來醫(yī)藥股的投資機會，主要把握三大投資主線：
1.受益于新醫(yī)保目錄的股票。一是擁有獨家品種且該品種以入選基本藥物目錄的企業(yè)。建議重點關(guān)注企業(yè)有：云南白藥、千金藥業(yè)、馬應(yīng)龍、天士力、康緣藥業(yè)、中新藥業(yè)、中恒集團以及三九醫(yī)藥等；二是各地方特別是北京、上海、廣東等經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)，其基本藥物招標(biāo)采購實施細(xì)則對品牌普藥的價格影響程度，以及各地對本地企業(yè)的保護(hù)力度等。建議重點關(guān)注全國和地方普藥龍頭，如哈藥股份、白云山、同仁堂以及豐原藥業(yè)、西南藥業(yè)等。
2.具備資產(chǎn)重組的個股。建議關(guān)注*ST天方、中國生物、華北制藥和哈藥股份。同時，太極系和國藥集團同樣值得關(guān)注。
3.具有競爭優(yōu)勢及成長性好的個股。關(guān)注通策醫(yī)療、愛爾眼科等。
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