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2012年07月26日14:10 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

（二）量增價(jià)跌，貨幣政策顯相對寬松跡象

新增貸款規(guī)模有所擴(kuò)大，貸款同比增速出現(xiàn)反彈跡象。2011年3月末，人民幣貸款余額57.25萬億元，實(shí)現(xiàn)同比增長15.7%，增速較1月份高出0.7個(gè)百分點(diǎn)。一季度，新增人民幣貸款2.46萬億元，同比多增2170億元，其中，3月份新增貸款規(guī)模再次突破萬億元關(guān)口，達(dá)到10112億元。貸款適度放松，有助于當(dāng)期企業(yè)流動(dòng)性的困境。

圖20：新增貸款及貸款當(dāng)月同比增長率

資料來源：wind資訊。

資金價(jià)格相對下降。銀行業(yè)間同業(yè)拆解利率是資金供求顯著指標(biāo)，央行通過公開市場業(yè)務(wù)，可以對此施加一定的影響，因而對利率具有一定的先導(dǎo)作用。2011年開始，政策緊縮致使銀行業(yè)間同業(yè)拆解利率大幅飆升，銀行業(yè)間同業(yè)拆解利率波動(dòng)的頻率和波幅較大。但從走勢上看，2011年年底2012年年初，雖然資金價(jià)格有所波動(dòng)，但總體上看，已處于周期下行通道。

圖21：上海銀行間同業(yè)拆借利率走勢圖（%）

資料來源：wind資訊。

往期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析報(bào)告:

• 2012年5月宏觀經(jīng)濟(jì)形勢: 小周期企穩(wěn)跡象顯現(xiàn)
• 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢: 主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面趨弱
• 2012年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢: 連續(xù)五季度放緩
• 2012年1-2月宏觀形勢: 外需風(fēng)險(xiǎn)不減 內(nèi)需減速加深
• 2011年12月宏觀形勢：投資放緩 進(jìn)口大幅下降超預(yù)期
• 2011年11月宏觀形勢月報(bào):經(jīng)濟(jì)和物價(jià)加速放緩 政策需適度預(yù)調(diào)微調(diào)
• 2011年10月宏觀形勢月報(bào):政策拐點(diǎn)可期
• 2011年9月宏觀形勢:投資出口放緩 通脹拐點(diǎn)確認(rèn)
• 2011年8月宏觀形勢月報(bào):經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)雙放緩
• 2011年7月宏觀形勢月報(bào):通脹水平已經(jīng)見頂
• 2011年6月宏觀形勢月報(bào):控物價(jià)與調(diào)結(jié)構(gòu)將成重點(diǎn)

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