上周五，財(cái)政部發(fā)行了期限為3年的2007年記賬式（十一期）國(guó)債，發(fā)行利率為3.53％，落在預(yù)期區(qū)間的下限，顯示該期國(guó)債頗受到市場(chǎng)青睞，由此也帶動(dòng)了二級(jí)市場(chǎng)短期債券收益率的企穩(wěn)。有分析人士認(rèn)為，短端可能在短期內(nèi)調(diào)整見(jiàn)底。
發(fā)行結(jié)果顯示，該期國(guó)債發(fā)行利率為3.53％，與預(yù)期基本一致，與二級(jí)市場(chǎng)水平也基本持平。原計(jì)劃350億元的競(jìng)爭(zhēng)性發(fā)行量，獲得674.3億元的有效認(rèn)購(gòu)總量，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到1.93倍。后追加發(fā)行33.8億元，共計(jì)發(fā)行量達(dá)到383.8億元。
分析人士指出，一方面央行公開(kāi)市場(chǎng)操作持續(xù)向市場(chǎng)投放資金，機(jī)構(gòu)手中資金寬裕，另一方面，一段時(shí)間以來(lái)中短期券種供給相對(duì)較少，需要進(jìn)行資產(chǎn)配置的商業(yè)銀行對(duì)于中短期券種的需求較為強(qiáng)烈，使得該期國(guó)債的發(fā)行受到市場(chǎng)追捧。
6月份，央行公開(kāi)市場(chǎng)向市場(chǎng)凈投放1880億元，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作力度近期明顯減弱。而其中又以3年期央行票據(jù)的減少為甚，到目前為止，央行已連續(xù)4周維持每周10億元的3年期票據(jù)發(fā)行地量。
上周五，中債收益率曲線顯示3年期國(guó)債收益率為3.53％，較前期有明顯回落，與一級(jí)市場(chǎng)持平。而半年期央票當(dāng)天的回落也較為明顯，從3.15％下滑到3.07％左右。
福州商行的交易員林子君表示，在6月份金融數(shù)據(jù)和定向央票的利空沖擊下，市場(chǎng)并未出現(xiàn)恐慌性拋盤(pán)，而該期國(guó)債也顯示出利率企穩(wěn)的跡象，從而帶動(dòng)了短債利率企穩(wěn)。
此外，他還指出，目前市場(chǎng)對(duì)于取消利息稅或者特別國(guó)債發(fā)行的猜測(cè)日重，加息的預(yù)期則有所減弱，而目前市場(chǎng)收益率水平也已包含了加息預(yù)期。多種因素可能都意味著3年期央票的收益率缺乏進(jìn)一步上揚(yáng)的空間，短端利率至少在短期內(nèi)可能將調(diào)整到位。
上周四，央行發(fā)行的10億元3年期票據(jù)收益率上漲了4個(gè)基點(diǎn)至3.62％，與二級(jí)市場(chǎng)3.8％左右的收益率相比，利差已有所縮小。（郭茹）
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