■影響分析
新規(guī)有助于提升保險(xiǎn)公司償付能力
業(yè)內(nèi)人士和專家認(rèn)為，保監(jiān)會(huì)近日出臺(tái)的《保險(xiǎn)公司資本保證金管理暫行辦法》，或?qū)⑦M(jìn)一步提高保險(xiǎn)公司在存款市場(chǎng)上的議價(jià)能力和資金回報(bào)率水平，增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的償付能力。
天項(xiàng)投顧首席金融分析師石磊向記者表示，作為國(guó)家控制保險(xiǎn)公司償付能力的有效手段，保險(xiǎn)公司的資本保證金系通過(guò)控制一部分實(shí)有資本來(lái)保證保險(xiǎn)公司的變現(xiàn)資金數(shù)量，從而為被保險(xiǎn)人的利益來(lái)提供最后保障。由于其僅用于公司解散或清算時(shí)清償債務(wù)，且數(shù)量固定不隨承保收入的變化而變化，因此其“足額、安全和穩(wěn)定”運(yùn)行就顯得格外重要。
以上述保證金存放的結(jié)構(gòu)性存款為例，《辦法》之所以延續(xù)2005年通知的規(guī)定，只允許投資銀行保本的結(jié)構(gòu)性存款，即是出于安全和穩(wěn)定的考慮。因?yàn)檫@些均需在保險(xiǎn)公司的償付能力報(bào)告中進(jìn)行認(rèn)可和披露。
招商證券研究員羅毅對(duì)記者分析，由于上述調(diào)整事實(shí)上擴(kuò)大了存放銀行的范圍，也就意味著保險(xiǎn)公司在上述存款市場(chǎng)的議價(jià)能力將進(jìn)一步提高。保險(xiǎn)公司可以選擇能給他最大回報(bào)率的銀行來(lái)做保證金存款。
羅毅還認(rèn)為，將保證金存款從原來(lái)的不得短于6個(gè)月延長(zhǎng)至不得短于一年，也反映了監(jiān)管機(jī)構(gòu)力促保險(xiǎn)公司提高上述資金收益率的意圖。由于此前央行發(fā)布的《同業(yè)拆借管理辦法》為保險(xiǎn)公司短期資金需求提供了更多的渠道，保險(xiǎn)公司不會(huì)在將保證金存款存放更長(zhǎng)期限時(shí)面臨流動(dòng)性壓力。
石磊進(jìn)而向記者分析指出，由于今年以來(lái)央行多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和股市對(duì)居民儲(chǔ)蓄資金的分流，盡管一些大行資金仍比較寬裕，但一些股份制銀行已初步面臨資金短缺壓力，在此背景下，保險(xiǎn)公司的協(xié)議存款將會(huì)重新增加對(duì)銀行的吸引力。擴(kuò)大資本金存放銀行的范圍，或?qū)ΡｋU(xiǎn)公司的資本保證金收益有所提升。（記者 謝曉冬）
對(duì)銀行業(yè)整體影響不大
受訪專家認(rèn)為，保險(xiǎn)公司資本保證金管理辦法的調(diào)整對(duì)銀行業(yè)影響不會(huì)太大。
招商證券研究員羅毅向記者表示，由于此次調(diào)整并不涉及保證金提取比例的變化，仍為注冊(cè)資本的20%，在存量層面并不會(huì)增加銀行業(yè)的負(fù)債規(guī)模。此外，相對(duì)于不斷增長(zhǎng)的保費(fèi)收入，資本保證金由于其計(jì)算基數(shù)是注冊(cè)資本，因此，其數(shù)值相對(duì)穩(wěn)定。
另一方面，保證金不同于保費(fèi)，其規(guī)模較小。業(yè)內(nèi)人士指出，盡管尚缺乏從注冊(cè)資本角度的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，但以國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的保險(xiǎn)公司中國(guó)人壽來(lái)看，其注冊(cè)資本為284億元，以20%的保證金來(lái)計(jì)算，約為57億元，因此，政策調(diào)整涉及的保險(xiǎn)業(yè)總體保證金規(guī)模并不會(huì)很高。
此外，由于保證金及其收益只能用于清算時(shí)償付債務(wù)用途，其運(yùn)用以足額、安全為首要原則，因此盡管增加了保險(xiǎn)公司的選擇，但一般情況下，保險(xiǎn)公司從出于與合作對(duì)象關(guān)系的考慮，并不會(huì)輕易進(jìn)行更換。
不過(guò)隨著央行多次上調(diào)準(zhǔn)備金率以及股市對(duì)于資金的分流，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)公司的資本保證金或許會(huì)成為一些資金比較緊張的中小銀行爭(zhēng)奪對(duì)象。屆時(shí)，該類銀行可能將因此增加負(fù)債成本，從而對(duì)其經(jīng)營(yíng)帶來(lái)些許負(fù)面影響。（記者 謝曉冬）
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