首批6000億元特別國(guó)債下周正式亮相。據(jù)新華海外財(cái)經(jīng)報(bào)道，財(cái)政部將在下周三或周五發(fā)行6000億特別國(guó)債，這批國(guó)債期限為10年，收益率為4.30%。據(jù)悉，本次財(cái)政部發(fā)債將“借道”農(nóng)行，由農(nóng)行完成和央行相對(duì)應(yīng)的外匯資產(chǎn)置換，從而為即將成立的中國(guó)投資有限責(zé)任公司籌集資本金。
借道農(nóng)行發(fā)債
今年6月29日，十屆全國(guó)人大常委會(huì)第28次會(huì)議審議通過財(cái)政部發(fā)行1.55萬億元特別國(guó)債購(gòu)買2000億美元外匯儲(chǔ)備，作為中投公司資本金來源。
有消息稱，用于中投公司注冊(cè)資本的1.55萬億元人民幣特別國(guó)債發(fā)行方案近日獲批，并將分三期發(fā)行，分別為6000億元、6000億元和3500億元。
但由于《中國(guó)人民銀行法》明確規(guī)定，央行不能直接認(rèn)購(gòu)、包銷國(guó)債，因此，此次首批特別國(guó)債的發(fā)行可謂是煞費(fèi)苦心，引入了農(nóng)行作為“中介”。根據(jù)安排，先由農(nóng)行從財(cái)政部購(gòu)買特別國(guó)債，然后央行再?gòu)霓r(nóng)行用外匯購(gòu)走，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)特別國(guó)債和央行外匯資產(chǎn)之間的置換，最后注入中投公司作為資本金。
又一調(diào)控流動(dòng)性武器
財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從對(duì)沖流動(dòng)性的實(shí)質(zhì)看，財(cái)政發(fā)債購(gòu)匯僅相當(dāng)于用特別國(guó)債替換部分央行票據(jù)，并沒有發(fā)生本質(zhì)的變化，“不管是一次發(fā)行還是分批發(fā)行，不直接影響市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量?！毖胄懈鶕?jù)市場(chǎng)情況和貨幣政策調(diào)控的需要，逐步釋放國(guó)債收回流動(dòng)性。
據(jù)新華海外財(cái)經(jīng)報(bào)道，來自農(nóng)行的最新消息稱，首批國(guó)債將于下周三或周五發(fā)行，這批國(guó)債期限為10年，收益率為4.30%。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)昨天向早報(bào)記者表示，盡管目前發(fā)行的特別國(guó)債并不直接向市場(chǎng)發(fā)行，但央行又多了一個(gè)調(diào)控流動(dòng)性的“重磅武器”，如果流動(dòng)性狀況進(jìn)一步惡化，央行完全可以相機(jī)向市場(chǎng)釋放這一筆國(guó)債，逐步回收流動(dòng)性。也就是說，1.55萬億元特別國(guó)債事實(shí)上可能最后還是要由市場(chǎng)消化，只是力度和時(shí)間點(diǎn)比較分散而已，“而由于特別國(guó)債的期限很長(zhǎng)，回收效果將比央票要強(qiáng)大得多”。
在孫立堅(jiān)看來，盡管本次特別國(guó)債的發(fā)行看似眼花繚亂，但實(shí)際上央行向財(cái)政部“借”了一個(gè)調(diào)控工具。但不可否認(rèn)，這其中也存在著央行與財(cái)政部的利益博弈。孫立堅(jiān)強(qiáng)調(diào)，發(fā)行期限如此之長(zhǎng)的特別國(guó)債，央行的成本事實(shí)上非常之大，“這說明政府和央行調(diào)控流動(dòng)性的決心很大，甘愿承擔(dān)如此大的成本”，“犧牲自身的效率，換來宏觀的穩(wěn)定”。（張明揚(yáng)）
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