時(shí)光荏苒，在2008年創(chuàng)出歷史最大跌幅之后，2009年市場(chǎng)處于風(fēng)云變幻之際，也是最有可能出現(xiàn)戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)的歷史時(shí)期。我們統(tǒng)計(jì)了全部23個(gè)行業(yè)以及子行業(yè)數(shù)據(jù)，從基本面、政策面、技術(shù)面精選出政策受益、直接注資、專業(yè)化重組等可能會(huì)在今年市場(chǎng)中有所表現(xiàn)的三大主流熱點(diǎn)和十大機(jī)會(huì)板塊，供投資者參考。
政策受益板塊率先崛起
4萬(wàn)億政策推出后，整個(gè)A股市場(chǎng)的流動(dòng)性被徹底激活，從今年1月1日起，眾多振奮人心的新政措施將開(kāi)始正式實(shí)施，二級(jí)市場(chǎng)的相關(guān)板塊也將進(jìn)入風(fēng)云際會(huì)之時(shí)。從時(shí)間之窗和政策受益程度兩方面觀察，我們認(rèn)為2009年醫(yī)改政策和四萬(wàn)億投資將導(dǎo)致醫(yī)藥板塊和機(jī)械特別是鐵路建設(shè)板塊率先活躍。
今年開(kāi)年的第一件政策盛事就是醫(yī)改方案的規(guī)劃與實(shí)施，醫(yī)藥板塊可能迎來(lái)“開(kāi)門紅”。按照國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重大戰(zhàn)略部署，基層衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為重要民生工程建設(shè)列為新增1,000億元中央投資安排的重要領(lǐng)域，安排專項(xiàng)投資48億元。按照優(yōu)先安排拉動(dòng)面廣、產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、能盡快啟動(dòng)實(shí)施項(xiàng)目的原則，國(guó)家計(jì)劃新增48億元安排支持農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)。同時(shí)，改革開(kāi)放以來(lái)的30 年，醫(yī)藥工業(yè)的年均增長(zhǎng)速度在18%左右，無(wú)論是出口還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，總體上一直呈現(xiàn)出工業(yè)生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，企業(yè)效益穩(wěn)步改善的良性發(fā)展，2008年前8月累計(jì)利潤(rùn)總額460.09億元，同比增長(zhǎng)了39.82%，創(chuàng)出3年來(lái)新高。由于醫(yī)藥板塊資金參與程度較高，隨著醫(yī)改方案的規(guī)劃與實(shí)施，醫(yī)藥板塊可能成為2009年熱點(diǎn)板塊的排頭兵。
除了醫(yī)藥板塊外，機(jī)械板塊和鐵路建設(shè)板塊也是最受關(guān)注的政策受益焦點(diǎn)行業(yè)之一。機(jī)械行業(yè)的細(xì)分子行業(yè)受本次4萬(wàn)億投資計(jì)劃的影響的較大，其中，受益于鐵路和電網(wǎng)的投資規(guī)模巨大，鐵路裝備制造業(yè)和輸配電行業(yè)有可能迎來(lái)新一輪的景氣高峰，我們認(rèn)為，這兩個(gè)細(xì)分行業(yè)是典型的反周期行業(yè)。另外，工程機(jī)械也將在一定程度上受益，延緩行業(yè)下滑的趨勢(shì)，長(zhǎng)期來(lái)看，機(jī)床、軍工等裝備制造業(yè)也將受益于本次的4萬(wàn)億投資計(jì)劃，建議重點(diǎn)關(guān)注鐵路建設(shè)子行業(yè)。
直接注資激發(fā)市場(chǎng)潛能
除了重大政策改革和4萬(wàn)億投資拉動(dòng)外，今年政策面引人注目的措施還有“直接注資”，如我國(guó)對(duì)航空業(yè)的直接注資以及國(guó)際上對(duì)汽車業(yè)的注資等。直接注資能夠使得相關(guān)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)下滑期間獲得寶貴的現(xiàn)金流，同時(shí)在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)周期當(dāng)中獲取崛起的力量。一旦2009年市場(chǎng)有所反彈，獲得直接注資的行業(yè)將有可能成為出其不意的黑馬板塊。
我們注意到，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)造成國(guó)內(nèi)民航業(yè)整體下滑的局面，中國(guó)民航局于近期出臺(tái)多項(xiàng)措施，促進(jìn)國(guó)內(nèi)民航業(yè)平穩(wěn)較快發(fā)展。我們認(rèn)為，直接注資和油價(jià)下降對(duì)航空板塊構(gòu)成直接利好，由于航空板塊價(jià)格普遍不高，建議在大盤反彈后可適當(dāng)關(guān)注。
政府近日又出臺(tái)政策明確表示振興包括汽車在內(nèi)的九大產(chǎn)業(yè)的決心和信心，新能源汽車作為一項(xiàng)重要的技術(shù)革新，有望得到國(guó)家政策持續(xù)的扶持。根據(jù)《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品（第164批）》第29號(hào)公告，一汽集團(tuán)混合動(dòng)力轎車、上海通用別克混合動(dòng)力轎車、上海大眾帕薩特燃料電池轎車、北汽福田燃料電池混合動(dòng)力城市客車、一汽混合動(dòng)力城市客車、重慶長(zhǎng)安的混合動(dòng)力客車和東風(fēng)汽車混合動(dòng)力電動(dòng)城市客車等7款新能源汽車獲批。這是國(guó)家發(fā)改委首次大量批準(zhǔn)生產(chǎn)新能源汽車，表明中國(guó)在新能源汽車方面開(kāi)始做產(chǎn)業(yè)化前的準(zhǔn)備，我們建議關(guān)注具備品牌溢價(jià)的中高檔轎車和較高盈利能力的中小盤汽車公司。
專業(yè)化重組拉開(kāi)大幕
歷史行情說(shuō)明，在經(jīng)濟(jì)周期下滑區(qū)間，并購(gòu)重組板塊往往能取得令人矚目的短期收益率。如1998年開(kāi)始的下滑周期當(dāng)中，重組股和科技股的收益率就大大超過(guò)了當(dāng)時(shí)以四川長(zhǎng)虹、深發(fā)展為代表的“績(jī)優(yōu)股”。10年之后，秉承并購(gòu)先河，專業(yè)化重組拉開(kāi)大幕，將有可能帶給市場(chǎng)較多驚喜。我們建議先等待市場(chǎng)調(diào)整，待調(diào)整到位后長(zhǎng)線關(guān)注鋼鐵、航天工業(yè)等重組兩大“多發(fā)地帶”。其中，鋼鐵產(chǎn)業(yè)未來(lái)兩年將迎來(lái)重組整合的歷史性時(shí)期，具有較大交易性機(jī)會(huì)。
與鋼鐵板塊不同，航天工業(yè)走的是一條專業(yè)化重組和實(shí)體化整合之路。航天工業(yè)要在現(xiàn)有個(gè)研究院所的基礎(chǔ)上進(jìn)行重組和整合，保留三個(gè)總體研究院。從財(cái)務(wù)及市場(chǎng)指標(biāo)觀察，2009年航天軍工企業(yè)專業(yè)化重組和實(shí)體化整合后，航天產(chǎn)業(yè)的第一條投資亮點(diǎn)是小衛(wèi)星制造及衛(wèi)星應(yīng)用的上市公司；第二條投資亮點(diǎn)是電子元器件生產(chǎn)企業(yè)；第三條投資亮點(diǎn)是軍用技術(shù)已經(jīng)轉(zhuǎn)為民用，業(yè)績(jī)良好、面臨發(fā)展政策變動(dòng)機(jī)遇的航天動(dòng)力，第四條投資亮點(diǎn)是有資產(chǎn)注入預(yù)期的上市公司的航天通訊和航天長(zhǎng)鋒。我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注其中業(yè)績(jī)較為踏實(shí)，而股價(jià)尚處于低位的上市公司，設(shè)置好止損點(diǎn)，做好長(zhǎng)期投資準(zhǔn)備。
值得注意的是，當(dāng)前A股內(nèi)外部環(huán)境依然處于不穩(wěn)定區(qū)間，宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)較大。我們?cè)陉P(guān)注機(jī)會(huì)的同時(shí)，也需要設(shè)置好止損點(diǎn)，以應(yīng)對(duì)隨時(shí)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。（上海證券/彭蘊(yùn)亮）
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