解禁股中尋找熊市避風(fēng)港
⊙招商證券
美國(guó)國(guó)會(huì)以最壞打算迎接2009年，外圍市場(chǎng)或已結(jié)束新年行情；央企盈利已經(jīng)衰退，并將繼續(xù)衰退；1至11月份廣東工企利潤(rùn)下降13.1%，這是受金融危機(jī)沖擊最為直接和明顯的地區(qū)，預(yù)期其它省市工業(yè)利潤(rùn)情況也將跟隨出現(xiàn)類似情況；滬深300指數(shù)2008年盈利增速預(yù)期近期持續(xù)下調(diào)，但目前對(duì)2009年8%的預(yù)期未來數(shù)月將直面考驗(yàn)，預(yù)計(jì)至少存在20%的下調(diào)空間。雖然市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)有所預(yù)期，其中壓力仍不容忽視。
近期外資大幅減持建行、中行的H股有兩種可能：一是外資股東再度面臨資金壓力，二是中國(guó)銀行業(yè)下一階段的經(jīng)營(yíng)情況令人擔(dān)憂。不論如何，這些減持行為正與中投在國(guó)內(nèi)的勉力增持行為形成對(duì)比。表明缺乏基本面支持的增持行為對(duì)股價(jià)的維護(hù)作用相當(dāng)有限且不可持續(xù)。
近期解禁的海通證券、中國(guó)太保、金風(fēng)科技則在解禁后5 個(gè)交易日獲得了超過15%的累計(jì)超額收益，這三個(gè)公司都具備解禁數(shù)量較大、解禁股權(quán)分散、后續(xù)解禁壓力小的共同特征。參考這些特征，我們找到了一些未來三個(gè)月內(nèi)具有類似避風(fēng)港效應(yīng)的八家公司：山東黃金、神火股份、萊寶高科、海亮股份、國(guó)金證券、西飛國(guó)際、招商銀行、中科三環(huán)。
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