經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將決定市場(chǎng)方向
⊙渤海證券
當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)都非常嚴(yán)峻，這將對(duì)國(guó)內(nèi)外股市產(chǎn)生很大的壓力。由于本周將陸續(xù)公布2008年12月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)期眾多悲觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將對(duì)股指產(chǎn)生連續(xù)的沖擊，股市走勢(shì)不容樂(lè)觀。市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，受?chē)?guó)家十大產(chǎn)業(yè)振業(yè)規(guī)劃陸續(xù)出臺(tái)以及國(guó)資委對(duì)部分行業(yè)注資等利好政策影響，鋼鐵、汽車(chē)、有色以及電力等板塊先后強(qiáng)勢(shì)上攻，顯示出政策的積極效用正被市場(chǎng)迅速挖掘，煤炭板塊隨著油價(jià)可能的見(jiàn)底也有資金流入跡象，而小市值個(gè)股盤(pán)中強(qiáng)勢(shì)明顯。預(yù)期后市，有資金流入的板塊走勢(shì)可能較好。
操作上，雖然股指震蕩上漲，但板塊輪動(dòng)較快，熱點(diǎn)持續(xù)性較差，建議不要持續(xù)持有，獲利后可以擇高止盈。如果股指短期內(nèi)明確選擇向下運(yùn)行，投資者應(yīng)盡快降低持倉(cāng)。
雙向波動(dòng)處易漲難跌階段
⊙天相投顧
失業(yè)率上升將導(dǎo)致居民消費(fèi)能力減弱，而作為消費(fèi)占GDP約70%的美國(guó)，消費(fèi)支出又依次驅(qū)動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)、資本支出等影響就業(yè)的基本因素，因此就業(yè)指標(biāo)和實(shí)際消費(fèi)支出之間存在循環(huán)的因果關(guān)系。
經(jīng)過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)支出驅(qū)動(dòng)就業(yè)的影響更大，主要是因?yàn)槠髽I(yè)往往在經(jīng)營(yíng)惡化后才開(kāi)始裁員，而企業(yè)利潤(rùn)增速下降主要緣于居民實(shí)際消費(fèi)支出下降導(dǎo)致的需求下滑。從數(shù)據(jù)上看，1960年以來(lái)失業(yè)率的變動(dòng)明顯滯后于個(gè)人實(shí)際消費(fèi)支出的變動(dòng)，而且當(dāng)失業(yè)率到達(dá)最高點(diǎn)的時(shí)候，股票市場(chǎng)都無(wú)一例外的提前走出了熊市，因此失業(yè)率是相對(duì)滯后的指標(biāo)。
目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于衰退初期階段，疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在這一時(shí)期仍會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，但股市在衰退期的整體表現(xiàn)明顯好于經(jīng)濟(jì)真正步入衰退之前的下行階段。隨著流動(dòng)性的復(fù)蘇，我們維持美國(guó)股市構(gòu)筑底部的基本判斷，并期待其在后期出現(xiàn)不可思議的上漲。
當(dāng)前A股市場(chǎng)仍在雙向波動(dòng)進(jìn)行筑底，股市已進(jìn)入易漲難跌階段，遇回調(diào)則可逐步提高持倉(cāng)比例。
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