將受基本面與資金面檢驗
⊙招商證券
經(jīng)濟前景與前次2400高點相比更為明朗，但市場預(yù)期也面臨更多檢驗。內(nèi)需局部復(fù)蘇、貿(mào)易可能解凍、外圍股市反彈，再次面臨2400點時經(jīng)濟前景更為明朗。但局部行業(yè)已經(jīng)反應(yīng)經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀預(yù)期，后續(xù)走勢將面臨企業(yè)盈利恢復(fù)和資金推動的持續(xù)檢驗，特別是需要對啟動銀行股形成共識；1-2月工業(yè)企業(yè)利潤下降37.3%，隨著高價庫存的消化和需求的局部回暖，利潤增速環(huán)比可望反彈，繼續(xù)關(guān)注貨幣信貸增速及決策層的態(tài)度。
政策利好繼續(xù)推進：光伏產(chǎn)業(yè)扶持與出口退稅，關(guān)注后續(xù)科技項目支撐。財政部頒布《關(guān)于加快推進太陽能光電建筑應(yīng)用的實施意見》及補助辦法，新能源行業(yè)研究員汪劉勝認為，非晶硅電池與晶體硅電池為主要受益者。成熟應(yīng)用產(chǎn)品包括薄膜及晶體硅電池，BIPV中薄膜電池最為受益。我們認為，新能源作為戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)其投資機會將貫穿全年；輕紡等行業(yè)出口退稅率上調(diào)可望帶來彩電、紡織服裝行業(yè)的交易性機會；對其它科技的支撐計劃也有望陸續(xù)出臺，構(gòu)成下一步可能的投資機會。本周研究員推薦的公司，建議關(guān)注拓日新能、生益科技、金牛能源、中青旅。
市場短期創(chuàng)新高動力不足
⊙中信建投
在政策和資金面的熱情都漸漸消退之后，市場和估值向業(yè)績和基本面回歸是下一階段必然的趨勢，但短期內(nèi)市場還可能由于慣性繼續(xù)上揚。在目前的高位上，我們從政策預(yù)期的有效性、業(yè)績繼續(xù)向下的風險性和市場情緒的不確定性等方面對目前形勢進行了考量。從政策層面來看，我們認為，目前并沒有實質(zhì)的強有力的支持市場繼續(xù)強勢上行的支撐；從基本面來看，權(quán)重股年報和工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)的公布傳遞給市場的都是向下壓力；從市場情緒來看，目前的市場情緒已經(jīng)出現(xiàn)了分化，業(yè)績增長相對確定的行業(yè)和個股將在下一階段回歸。
對于本周市場我們認為，在目前的高位上，年報業(yè)績壓力和企業(yè)利潤進一步下滑預(yù)期都將對市場形成比較大的調(diào)整壓力。即便市場慣性上揚能貫穿2402點，但維持市場再創(chuàng)新高的動力仍然略顯不足。另外，美股市場的強勢已經(jīng)持續(xù)一段時間，如果本周G20峰會沒有實質(zhì)性舉措出臺，也很有可能面臨回調(diào)壓力。從這個角度看，外圍市場對A股的影響也很有逆轉(zhuǎn)的可能。
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