國內(nèi)股市前些時(shí)間的快速上漲，很大程度可能是銀行信貸資金涌入股市所為，小盤股輪番被炒作，而大盤股上漲并未啟動，這為股市埋下了巨大的隱患，就市場的現(xiàn)有條件與環(huán)境而言，“5·19”行情不會重現(xiàn)，但巨大震蕩將不可避免。(上海商報(bào))
2009年中國的股市應(yīng)該算是世界最為風(fēng)光的市場。上證指數(shù)從2008年末的1820點(diǎn)上升到2009年5月13日2670點(diǎn)，5月21日收于2651點(diǎn)。也就是說，到2009年5月21日止，上證指數(shù)上漲了45%以上，兩市總市值增加近6萬億元。
從更為細(xì)分的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年以來有交易的1591只股票中，328只股票股價(jià)翻番占股票總數(shù)比例達(dá)20.62%。其中，4只股票漲幅超過3倍14只股票漲幅超過2倍。漲幅最大的是ST股，漲幅超過7倍。也有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示上證50指數(shù)成分股中，2009年以來翻番的只有4只；中證100指數(shù)成分股中，今年以來翻番的有10只。從個(gè)股來看，藍(lán)籌股啟動不暢，中國石油、工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、中國人壽等股票的漲幅均低于30%。只是最近市場熱點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股。但是，這種熱點(diǎn)的切換能否成功仍然是不確定的。
■股市快速上漲與信貸資金涌入有關(guān)
可以說，從最近所獲得的數(shù)據(jù)來看，除了用電量、進(jìn)出口貿(mào)易等數(shù)據(jù)仍然低迷外，貨幣供應(yīng)量、銀行信貸、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、PMI、消費(fèi)零售等數(shù)據(jù)都表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)快速回暖的跡象。對于國際市場，在4月2日倫敦金融首腦會議之后，今年國際金融市場的格局基本上確定，即國際金融市場會逐漸穩(wěn)定，2008年下半年那種金融海嘯不會再出現(xiàn)，加上美國股市持續(xù)上升、美元貶值、國際原油價(jià)格及大宗商品的價(jià)格逐漸回升，這些都為今年股市逐漸步入上行的通道奠定了基礎(chǔ)。
特別是國內(nèi)銀行信貸超高速增長，前4個(gè)月達(dá)到5.17萬億。這是個(gè)前所未有的數(shù)據(jù)與速度，信貸如此高速度增長在中國歷史上從來沒有過。盡管有報(bào)道稱，這些巨額的銀行信貸變?yōu)榱瞬簧俅笃髽I(yè)的存款，甚至于監(jiān)管部門稱這些銀行信貸基本上沒有流入股市。但實(shí)際情況并非如此。在中國這樣的經(jīng)濟(jì)體制下，什么樣的法門都能夠玩出來，難道拿在手中的錢不能夠神通廣大？當(dāng)國外經(jīng)濟(jì)衰退不可能短期內(nèi)恢復(fù)、當(dāng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)過剩及內(nèi)需不足時(shí)，企業(yè)從銀行獲得大量的資金(其實(shí)某種意義上說，最近國內(nèi)銀行信貸快速的增長可能是企業(yè)與基層銀行的合謀，即銀行讓那些它們認(rèn)為可靠的關(guān)系好的企業(yè)從銀行大量貸款，然后又把這些貸款又存入銀行)，一定會變著法子進(jìn)入股市或其他資產(chǎn)市場。最近，國內(nèi)股市快速上漲，估計(jì)很大程度上與這種信貸資金涌入股市有關(guān)。
■機(jī)構(gòu)投資者炒作小盤股帶來隱患
還有，當(dāng)前中國股市是以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的市場。當(dāng)股市被嚴(yán)重低估，他們認(rèn)為還可能向下行時(shí)，這些機(jī)構(gòu)投資者是不會輕易進(jìn)入市場的。如果股市一旦開始啟動，即他們一旦認(rèn)為股市開始上行，國內(nèi)以基金為主導(dǎo)的機(jī)構(gòu)投資者一定會聞風(fēng)而動。而這些機(jī)構(gòu)投資者基本上是以短期業(yè)績?yōu)橹饕?lì)方式，上半年中國股市的板塊輪番炒作也就開始盛行。從上面的簡單數(shù)據(jù)可以看到，他們先把小盤股啟動炒作，借助各種捕捉來的信息讓一些上市公司的股價(jià)風(fēng)生水起。最后，小的上市公司的股價(jià)都上去，而且占市場的主導(dǎo)力量的藍(lán)籌股的價(jià)格則跑輸整個(gè)大市。對基金為主導(dǎo)的機(jī)構(gòu)投資者來說，他們還沒有足夠的力量讓這些藍(lán)籌股能夠翻江倒海。
但實(shí)際上，從今年以來的市場變化及政策變化的情況看，對國內(nèi)大藍(lán)籌股是有利的。比如說，兩大石油股2008年之所以會走得那樣慘淡，很大程度是政府政策嚴(yán)重干預(yù)的結(jié)果。當(dāng)這種管制逐漸放松后，正好又逢國際油價(jià)迅速下跌，這就為兩大石油企業(yè)的業(yè)績創(chuàng)造了良好的條件。特別是最近出臺的關(guān)于國內(nèi)石油價(jià)格逐漸市場化的改革，這對石油股是重大的利好。但是，在這重大利好前面，兩大石油股的價(jià)格為什么跑不過大市，根本上就在于兩大石油股盤子太大，機(jī)構(gòu)投資者的力量無法全面啟動其價(jià)格上行。估計(jì)，其他A股藍(lán)籌股也是如此。
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