不利因素可能集中顯現(xiàn)
⊙渤海證券
中期來(lái)看，我們維持股指繼續(xù)盤升的大趨勢(shì)，但短期而言市場(chǎng)調(diào)整的不利因素有可能集中顯現(xiàn)。當(dāng)前管理層正試圖通過IPO融資規(guī)模大小來(lái)緩和市場(chǎng)上漲節(jié)奏，可以預(yù)見如果中國(guó)建筑的發(fā)行不能讓快速上漲的股指暫時(shí)停歇，后面將會(huì)有更大規(guī)模的紅籌H股回歸。因此，我們認(rèn)為本周市場(chǎng)調(diào)整的可能性很大。
市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，市場(chǎng)熱點(diǎn)正由“二八”階段性轉(zhuǎn)向“八二”，即藍(lán)籌股群體進(jìn)行整固時(shí)中小市值個(gè)股將重新活躍。上周調(diào)整充分的新能源板塊已經(jīng)明顯開始活躍，預(yù)計(jì)本周還將有較好機(jī)會(huì)；而中報(bào)陸續(xù)披露將使業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的上市公司受到資金關(guān)注，同時(shí)我們繼續(xù)看好受益于世博召開與上海國(guó)資整合的上海本地股。
中國(guó)建筑發(fā)行將加劇震蕩
⊙國(guó)海證券
本周超級(jí)大盤股中國(guó)建筑的發(fā)行將成為影響本周大盤走勢(shì)的重要因素。從此前發(fā)行的幾只新股來(lái)看，每戶平均資金基本穩(wěn)在13萬(wàn)元左右。預(yù)計(jì)網(wǎng)上申購(gòu)中國(guó)建筑戶數(shù)會(huì)超過四川成渝，估計(jì)在400-500萬(wàn)戶之間。如果將申購(gòu)賬戶數(shù)量和每戶打新資金都取預(yù)測(cè)的平均值，那么中國(guó)建筑的網(wǎng)上申購(gòu)資金或?qū)?750億元。若中國(guó)建筑發(fā)行價(jià)在4元/股左右，按其網(wǎng)上發(fā)行方案，72億股即融資288億元，這樣一來(lái)，6750億元申購(gòu)資金的網(wǎng)上中簽率將高達(dá)4.27%。如此高的中簽率對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的資金具有相當(dāng)?shù)奈Γ虼酥袊?guó)建筑的發(fā)行將對(duì)本周二級(jí)市場(chǎng)資金構(gòu)成資金分流壓力，本周大盤震蕩加劇難免。但藍(lán)籌股仍然肩負(fù)護(hù)駕任務(wù)，故大盤震蕩調(diào)整空間也較為有限。
考慮本周大盤震蕩將會(huì)加劇，故本周圍繞三大主線進(jìn)行選股：（1）滯漲且有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股存在輪動(dòng)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)；（2）中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期主導(dǎo)近期熱點(diǎn)演繹，一些中報(bào)“超預(yù)期”增長(zhǎng)個(gè)股有望走強(qiáng)于大盤；（3）中國(guó)建筑發(fā)行可能會(huì)給相關(guān)建筑類股帶來(lái)一定的交易性機(jī)會(huì)。具體個(gè)股有：華孚色紡、隧道股份、益佰制藥、敦煌種業(yè)。
仍然保持震蕩走高格局
⊙山西證券
中國(guó)建筑IPO啟動(dòng)消息披露當(dāng)天并沒有引起指數(shù)大幅波動(dòng)，可見當(dāng)前市場(chǎng)在3000點(diǎn)左右承接力度較強(qiáng)，做多力量依然占優(yōu)。
6月份房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)創(chuàng)半年來(lái)新高，房地產(chǎn)上下游行業(yè)復(fù)蘇有望提前。鋼鐵仍有一定上行空間，可積極關(guān)注；鋁類公司近期開工率也基本達(dá)到了歷史平均水平，業(yè)績(jī)恢復(fù)較快，短期可作重點(diǎn)關(guān)注；伴隨著兩市每天3000億元的天量成交，券商業(yè)績(jī)有保障，同時(shí)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比較大的公司業(yè)績(jī)彈性更大；美元指數(shù)跌破80誘發(fā)了能源和有色金屬價(jià)格活躍，煤炭和有色板塊存在交易性機(jī)會(huì)。
近期全球股市走勢(shì)驗(yàn)證了“歐美股市→亞洲股市→香港股市→滬深股市”的傳導(dǎo)過程，美股反彈帶來(lái)港股反彈，也基本封殺了A股下跌空間。在流動(dòng)性充裕環(huán)境不改條件下，A股仍將保持震蕩走高的運(yùn)行格局。
上漲概率大但已臨近高點(diǎn)
⊙長(zhǎng)江證券
上周輿情都保持在70以上振幅不大，分歧也較小。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，本周依然是上漲概率較大。
在尚未進(jìn)入調(diào)整期前，近期市場(chǎng)熱點(diǎn)仍是圍繞房地產(chǎn)景氣相關(guān)行業(yè)來(lái)展開，但就目前房地產(chǎn)行業(yè)是否出現(xiàn)景氣高點(diǎn)出現(xiàn)分歧。從土地出讓和房?jī)r(jià)情況來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)仍在走上行趨勢(shì)，各家企業(yè)加快了拿地速度，這意味著在一個(gè)開工周期后房地產(chǎn)供給將加大。不過目前的房?jī)r(jià)上漲速度過快明顯抑制了剛性需求，取而代之的是投資性需求的恢復(fù)。當(dāng)前可能是房地產(chǎn)供需矛盾最突出的時(shí)期，部分資金可能從房地產(chǎn)流出轉(zhuǎn)向和開工率提高相關(guān)的行業(yè)比如化工和有色金屬、鋼鐵。我們對(duì)于通信、新能源和軍工等非周期類行業(yè)也依然維持看好，尤其在市場(chǎng)臨近反彈高點(diǎn)過程中這些資產(chǎn)將受到追捧，在進(jìn)攻的同時(shí)我們必須考慮三季度的防御。
最看好金融有色金屬煤炭
⊙國(guó)信證券
7/8月份最看好的三個(gè)行業(yè)依次為金融、有色金屬、煤炭。同時(shí)堅(jiān)持對(duì)消費(fèi)（食品飲料、家用電器、商業(yè)貿(mào)易、醫(yī)藥生物）和相對(duì)估值偏低的交通運(yùn)輸、水電等行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)配置。主要理由與邏輯：（1）息差拐點(diǎn)、估值洼地、流動(dòng)性泛濫、歐美經(jīng)濟(jì)回升等利多因素將支撐金融尤其是銀行板塊上漲，進(jìn)而推動(dòng)指數(shù)繁榮。（2）在三季度的固定資產(chǎn)投資淡季中，目前仍然表現(xiàn)出淡季不淡特征的僅剩下鋼鐵以及其上游產(chǎn)業(yè)鏈中的焦煤。在房地產(chǎn)投資見底回升帶動(dòng)下，鋼價(jià)和焦煤價(jià)格短期仍然具有上升動(dòng)力。（3）有色金屬等資源板塊面臨的利多因素在于兩點(diǎn)：寬松的貨幣政策、美國(guó)經(jīng)濟(jì)7/8月份將結(jié)束衰退，全球經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇預(yù)期形成。（4）消費(fèi)和部分相對(duì)估值偏低的行業(yè)由于沒有季節(jié)性利空因素干擾，隨著市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，估值洼地的吸引力將始終存在。
不排除出現(xiàn)200點(diǎn)的調(diào)整
⊙中信建投
我們有理由相信，下半年在經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇過程中，經(jīng)濟(jì)微觀主體在盈利方面將得到明顯改善，從而對(duì)市場(chǎng)形成利潤(rùn)支撐。在流動(dòng)性依然充裕的大背景下，微觀經(jīng)濟(jì)主體利潤(rùn)的逐步實(shí)現(xiàn)將極大降低目前市場(chǎng)的估值水平，從而為下半年市場(chǎng)行情的演繹提供依據(jù)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路有望成為行情演繹之路。
目前市場(chǎng)站上了3200點(diǎn)，而相關(guān)驅(qū)動(dòng)因素、上漲趨勢(shì)依然沒有改變，充分反映出市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)。但我們也應(yīng)注意到，成交量的放大顯示出市場(chǎng)分歧已經(jīng)開始出現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性品種的調(diào)整似乎正在進(jìn)行。特別是在中報(bào)披露過程中，盈利狀況與前期預(yù)期的差異、中報(bào)披露時(shí)間等因素都會(huì)使某些個(gè)股出現(xiàn)一定震蕩。此外，上市公司的融資計(jì)劃也會(huì)對(duì)個(gè)股形成一定的沖擊。我們判斷，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)將更多呈現(xiàn)出震蕩走勢(shì)，不排除出現(xiàn)下跌200點(diǎn)左右的調(diào)整。
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