如何在全球金融變動中穩(wěn)健應(yīng)對金融競爭與安全挑戰(zhàn)，對于快速發(fā)展中的中國至關(guān)重要。
8月28日，中共中央總書記胡錦濤主持了中共中央政治局第四十三次集體學習。這次集體學習安排的內(nèi)容是世界金融形勢和深化我國金融體制改革，國務(wù)院發(fā)展研究中心巴曙松研究員、中國銀監(jiān)會李伏安高級經(jīng)濟師進行了講解。這是繼年初全國金融工作會議之后，高層將視角再次聚焦于金融領(lǐng)域。
胡錦濤在主持學習時強調(diào)，要充分認識做好金融工作的重要性和緊迫性，深入研究金融領(lǐng)域的新情況新問題，加快推進金融改革，切實保障金融安全，全面做好金融工作，增強金融業(yè)綜合實力、競爭力和抗風險能力，推動金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
對于這個判斷，中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院經(jīng)濟安全研究中心主任江涌在接受《瞭望》新聞周刊采訪時深有感觸：“當前，中國經(jīng)濟改革、對外開放與社會轉(zhuǎn)型已進入關(guān)鍵期，國內(nèi)經(jīng)濟社會矛盾也聚焦于金融領(lǐng)域。雖然我國金融體制改革取得了不俗的成績，但在國際金融環(huán)境日趨復(fù)雜、我國金融機構(gòu)競爭力仍然不強的現(xiàn)實下，中國金融業(yè)依然是制約中國經(jīng)濟增長、社會和諧、國家崛起的主要風險因素，依然是中國經(jīng)濟安全的薄弱環(huán)節(jié)?！?/p>
因此，在這個背景下，中央領(lǐng)導(dǎo)集體學習和關(guān)注世界金融形勢與深化我國金融體制改革，表明決策層已經(jīng)清醒認識到：金融已越來越成為一國經(jīng)濟發(fā)展與經(jīng)濟安全的重大問題。
五大“歷史性變化”彰顯中國金融業(yè)發(fā)展成就
金融改革邁出重大步伐，成為近年來中國金融業(yè)成就的最大亮點和標志性變化。國有商業(yè)銀行改革取得突破性進展，中國建設(shè)銀行、中國銀行和中國工商銀行相繼完成股份制改革并在境內(nèi)外成功上市。作為農(nóng)村金融主力軍，農(nóng)村信用社改革取得階段性成果，產(chǎn)權(quán)制度和內(nèi)部機制改革穩(wěn)步推進，歷史包袱初步化解，資產(chǎn)質(zhì)量有效改善。資本市場改革不斷深化，基礎(chǔ)性制度建設(shè)得到加強。人民幣匯率形成機制的改革順利實施，實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，匯率的彈性逐步增強。
劇變中的全球金融形勢
在這個時間點，高層之所以關(guān)注金融安全和我國金融體制改革，在于國際金融形勢正在發(fā)生明顯而深刻的變化，我國金融體系面臨的風險環(huán)境前所未有。
目前，全球經(jīng)濟和金融市場總體發(fā)展狀態(tài)良好，但這不能掩蓋國際金融體系依然存在諸多風險因素，國際金融安全新挑戰(zhàn)眾多。
特別是近期爆發(fā)的美國次級貸危機對全球金融市場形成了巨大沖擊。盡管通過歐美央行巨額注資等操作，當前的情況也只是恢復(fù)到一種微妙的“尚不穩(wěn)定的平靜狀態(tài)”，下一步走勢還需觀察。
對于目前的全球金融形勢，《瞭望》新聞周刊從權(quán)威人士處了解到，有四大新變化：
首先，金融全球化繼續(xù)深入。一方面，無論是對發(fā)達國家還是新興市場國家，金融全球化帶來了機遇，提高了市場效率，促進了世界經(jīng)濟和貿(mào)易發(fā)展；另一方面金融全球化帶來的大規(guī)模投機資本頻繁快速跨境流動，削弱了一些經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟政策執(zhí)行的有效性和對宏觀經(jīng)濟的控制力，并容易誘發(fā)系統(tǒng)性金融風險。
其次，在金融機構(gòu)風險管理日趨復(fù)雜和多樣化的發(fā)展趨勢下，防范由此帶來的系統(tǒng)性風險成為新難題。
比如，原本作為有效管理和分散風險的次級按揭貸款證券化手段，因為一些國際知名大型金融機構(gòu)沒能有效評估和控制此類證券在系統(tǒng)性波動下的風險，反而成為此次全球金融動蕩的源頭。
其三，總體流動性過剩和突然性流動性緊縮成為國際金融市場安全的主要威脅，使得流動性風險管理的難度加大。流動性過剩一直是目前國內(nèi)外金融界關(guān)注的熱點話題。在其推動下，包括大宗商品、房地產(chǎn)、有價證券等資產(chǎn)的價格在全球呈現(xiàn)顯著的上漲趨勢。
但流動性過剩是一個時刻在變化的非定量概念。正如前世界銀行東亞地區(qū)首席經(jīng)濟學家霍米卡拉思接受《瞭望》新聞周刊采訪時所言，“流動性就如杯中之水，盡管可能四處溢出，但如果不小心碰倒杯子，一剎那就會消失得一干二凈。”
事實上，最近的次級貸危機就是流動性過剩和金融機構(gòu)過于樂觀的產(chǎn)物。當次級貸出現(xiàn)大量違約，進而通過其衍生金融產(chǎn)品放大，動搖市場信心，并迅速蔓延到全球金融市場，無可避免使得資金面收緊，形成了突然性的流動性緊縮現(xiàn)象。可見，突然性流動性緊縮已經(jīng)成為總體流動性過剩的伴生物，而市場信心就是導(dǎo)火索。
其四，一個國家經(jīng)濟和綜合國力的重要體現(xiàn)是金融創(chuàng)新能力和市場主導(dǎo)能力。在金融全球化背景下，許多國家已經(jīng)充分認識到，建立有效的本土金融市場來促進本土金融資源配置效率的改進、金融競爭力的提高和系統(tǒng)性金融風險的降低，以及參與國際金融規(guī)則制定和利用國際金融市場能力，對一個國家的核心競爭力以及應(yīng)對金融波動沖擊的能力有著巨大影響。
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