第二部分貨幣政策操作
2008年上半年，中國人民銀行按照黨中央、國務(wù)院的各項決策部署，堅持一手抓抗震救災(zāi)和災(zāi)后重建，一手抓經(jīng)濟社會發(fā)展，正確把握金融調(diào)控的重點、節(jié)奏和力度，堅持“區(qū)別對待、有保有壓”，采取綜合措施加強銀行體系流動性對沖，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長和信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，繼續(xù)穩(wěn)步推進金融企業(yè)改革，增強人民幣匯率彈性，改進外匯管理，維護總量平衡。
一、靈活開展公開市場操作
上半年，中國人民銀行密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢變化，加強流動性管理，靈活開展公開市場操作。一是靈活安排操作工具組合。上半年，銀行體系短期流動性需求波動較大，中國人民銀行按照貨幣調(diào)控要求，針對銀行體系流動性狀況及金融機構(gòu)資金配置需求變化，搭配使用中央銀行票據(jù)和以特別國債為工具的正回購操作，盡可能地多收回銀行體系過剩流動性。上半年累計發(fā)行央行票據(jù)2.94萬億元，開展正回購2.35萬億元。6月末，中央銀行票據(jù)余額為4.24萬億元，正回購余額為1756億元。二是充分發(fā)揮公開市場操作的預(yù)調(diào)和微調(diào)作用。在科學(xué)分析預(yù)測流動性供求形勢的基礎(chǔ)上，中國人民銀行合理把握公開市場操作的力度和節(jié)奏，靈活安排各操作工具期限結(jié)構(gòu)，形成央行票據(jù)和正回購在期限上的互補，有效熨平了季節(jié)性因素導(dǎo)致的市場波動。三是保持公開市場操作利率平穩(wěn)，合理引導(dǎo)市場預(yù)期。6月末，3個月期、1年期、3年期中央銀行票據(jù)發(fā)行利率分別為3.3978%、4.0583%、4.56%，均與年初相同期限品種利率基本持平。四是適時開展中央國庫現(xiàn)金管理操作。為加強財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，提高國庫現(xiàn)金的使用效益，中國人民銀行與財政部于1月30日、4月30日和7月30日滾動開展了3期中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)，操作量均為300億元，期限3個月，保持了該業(yè)務(wù)的連續(xù)性。
二、繼續(xù)發(fā)揮存款準(zhǔn)備金的對沖功能，對部分農(nóng)村信用社和災(zāi)區(qū)實行傾斜性的存款準(zhǔn)備金政策
上半年，為對沖多余流動性，中國人民銀行先后于1月16日、3月18日、4月16日和5月12日宣布上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率各0.5個百分點，分別于1月25日、3月25日、4月25日和5月20日實施；于6月7日宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，于6月15日和6月25日分別按0.5個百分點繳款。一般金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率達到17.5%。同時，為加強對“三農(nóng)”的信貸支持，對全國1379個縣(市)涉農(nóng)貸款比例較高、資產(chǎn)規(guī)模較小的農(nóng)村信用社實行較低的存款準(zhǔn)備金率，目前其存款準(zhǔn)備金率已比正常水平低5.5個百分點。汶川地震發(fā)生后，為加大對災(zāi)后恢復(fù)重建的支持力度，在上調(diào)存款準(zhǔn)備金率時，對重災(zāi)區(qū)的地方法人金融機構(gòu)也沒有上調(diào)。
三、加強“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)
引導(dǎo)金融機構(gòu)加強信貸調(diào)控，在年度內(nèi)合理均衡放款，防止貸款過度波動。堅持有保有壓，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。限制對高耗能、高排放和產(chǎn)能過剩行業(yè)劣質(zhì)企業(yè)的貸款。增大對“三農(nóng)”、災(zāi)后恢復(fù)重建、小企業(yè)、服務(wù)業(yè)、自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保等的信貸支持力度。著力改善農(nóng)村金融服務(wù)。繼續(xù)發(fā)揮支農(nóng)再貸款的作用，做好農(nóng)村信用社改革專項票據(jù)兌付工作，增加中西部地區(qū)、糧食主產(chǎn)區(qū)和受災(zāi)地區(qū)再貸款，允許農(nóng)村信用社提前支取特種存款。引導(dǎo)農(nóng)村金融機構(gòu)堅持按照農(nóng)時需要發(fā)放貸款，努力增加對糧食、食用油、肉類等基本生活必需品的信貸投放。對災(zāi)區(qū)實行優(yōu)惠傾斜的貨幣信貸政策，積極滿足災(zāi)區(qū)信貸資金需求。
四、穩(wěn)步推進金融企業(yè)改革
國有商業(yè)銀行股份制改革不斷深化。中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行和交通銀行四家已改制銀行的公司治理、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和經(jīng)營績效得到持續(xù)提升。上半年，改制銀行各項業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，凈利息收入、手續(xù)費及傭金收入均有較快增長，四家改制銀行的業(yè)績同比大幅增長。中國農(nóng)業(yè)銀行的改革基礎(chǔ)性工作取得重大進展。繼服務(wù)“三農(nóng)”總體實施方案在八個省(市區(qū))的17個地區(qū)、123個縣支行試點推行后，2008年3月份又選擇了六個省(區(qū))的11個二級分行開展“三農(nóng)”金融事業(yè)部改革試點。中國人民銀行正會同有關(guān)部門，進一步研究論證中國農(nóng)業(yè)銀行股份制改革實施方案。
根據(jù)國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)的改革總體方案和具體實施方案，國家開發(fā)銀行的商業(yè)化改革穩(wěn)步推進。目前，國家開發(fā)銀行已完成法律盡職調(diào)查工作，股份公司設(shè)立的前期準(zhǔn)備工作也正在有條不紊地進行中。
農(nóng)村信用社改革取得重要進展和階段性成果。6月末，對1771個縣(市)累計兌付專項票據(jù)1206億元，有效化解了歷史包袱。農(nóng)村信用社資金實力增強，支農(nóng)服務(wù)改善。6月末，按貸款四級分類口徑統(tǒng)計，農(nóng)村信用社不良貸款比例8.4%，比改革之初降低了28個百分點。農(nóng)村信用社的各項貸款占全部金融機構(gòu)貸款的比例為12%，比改革之初提高了1.6個百分點。農(nóng)業(yè)貸款占其各項貸款的比例為47%，比改革之初提高了7個百分點。產(chǎn)權(quán)制度改革進展順利。6月末，全國共組建農(nóng)村商業(yè)銀行19家，農(nóng)村合作銀行131家，組建以縣(市)為單位的統(tǒng)一法人機構(gòu)1894家。中國人民銀行會同中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(以下簡稱銀監(jiān)會)認真履行職責(zé)，嚴格按照規(guī)定的程序和條件審核把關(guān)，積極督促農(nóng)村信用社加強內(nèi)部管理、強化約束機制，資金支持政策對推動農(nóng)村信用社改革發(fā)揮了重要的正向激勵作用。按照國務(wù)院的統(tǒng)一部署，農(nóng)村信用社改革的首要目標(biāo)是增強為“三農(nóng)”服務(wù)的功能。從有利于堅持改革為“三農(nóng)”服務(wù)的取向、有利于農(nóng)村信用社的健康可持續(xù)發(fā)展、有利于農(nóng)村金融市場的適度競爭和繁榮發(fā)展的需要出發(fā)，現(xiàn)階段，無論是農(nóng)村信用社的產(chǎn)權(quán)制度改革，還是組織形式選擇，都應(yīng)堅持農(nóng)村信用社縣(市)法人地位的長期穩(wěn)定。對保持縣(市)法人地位長期穩(wěn)定、且涉農(nóng)信貸投放比例較高的農(nóng)村信用社，中國人民銀行將繼續(xù)按照現(xiàn)行規(guī)定，執(zhí)行利率優(yōu)惠的再貸款政策，實施較低的法定存款準(zhǔn)備金率，并支持其優(yōu)先加入銀行間同業(yè)拆借市場。
五、完善人民幣匯率形成機制，加快外匯管理體制改革，促進國際收支基本平衡
繼續(xù)完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，進一步發(fā)揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。同時，深化外匯管理體制改革，合理引導(dǎo)人民幣匯率預(yù)期，加強對跨境資金流動的監(jiān)測、分析和管理，促進國際收支基本平衡。一是通過市場化手段調(diào)控銀行體系外匯流動性，進一步理順金融機構(gòu)、企業(yè)和居民之間的價格傳導(dǎo)機制，引導(dǎo)不同微觀主體通過價格手段有效分散匯率風(fēng)險。二是建立出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查制度，實行貿(mào)易信貸登記管理，防止無真實貿(mào)易背景的資金流入。目前，新系統(tǒng)試運行平穩(wěn)，政策效果初步顯現(xiàn)。三是完善外債指標(biāo)管理，在2007年度指標(biāo)基礎(chǔ)上再削減金融機構(gòu)短期外債指標(biāo)10%左右。四是加強異常資金流動的部門協(xié)調(diào)和聯(lián)合監(jiān)管，開展外匯專項檢查和調(diào)查，打擊跨境資金違規(guī)流動。借助電子化手段，加強和改進直接投資項下外匯管理。五是在部分地區(qū)開展服務(wù)貿(mào)易外匯管理改革試點，便利企業(yè)正常經(jīng)營需要。繼續(xù)推進合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)制度，進一步完善合格境外機構(gòu)投資者(QFII)制度。研究規(guī)范外資股東減持A股的資金匯兌等問題。六是擴大外匯市場主體，2008年以來共批準(zhǔn)10家銀行獲得銀行間貨幣掉期交易會員資格和一家財務(wù)公司成為銀行間即期外匯市場成員，更好地滿足市場主體規(guī)避匯率風(fēng)險的需要。
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