編者按：
7月17日,國家統(tǒng)計局公布了2008年上半年主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：GDP同比增長10.4%，增速比上年同期回落1.8個百分點；CPI漲幅有所回落，1-6月同比上漲7.9%，較1至5月份低0.2個百分點。6月份CPI同比上漲7.1%，比5月回落0.6個百分點，環(huán)比下降0.2%。下半年，宏觀經(jīng)濟將何去何從、CPI將如何演繹、財政及貨幣政策又將發(fā)生什么變化呢？本刊特約請數(shù)位專家撰文對以上問題進行深入探討。
下半年，中國經(jīng)濟何去何從
在世界經(jīng)濟出現(xiàn)顯著放慢或風險釋放的時候，中國經(jīng)濟也應相應地放慢,以防過度承擔國際經(jīng)濟調整的風險
王小廣/文
對于當前的宏觀經(jīng)濟形勢，現(xiàn)在可以肯定的是：2007年是我國本輪經(jīng)濟周期GDP增長的最高點，由于價格增長具有滯后性，因此，物價增長的高峰點應在2008年，經(jīng)濟增長回落而物價上漲，這主要是經(jīng)濟增長出現(xiàn)周期性調整初期的一種自然反應。
在需求增長放慢的情況下，成本因素推動的物價上漲難以持續(xù)，而且由于前些年投資持續(xù)高增長，大大地增加了供給，未來一段時間內新增供給能力會繼續(xù)釋放，將會對價格增長形成一定的回調壓力。這里需要強調以下兩點：
一是經(jīng)濟增長出現(xiàn)周期性放慢是合理的，不能反應過度。要認識到經(jīng)濟增長逐步放慢是內在趨勢，今年仍然是一個高增長年份，情況并不壞。只要短期內GDP增長不降至9%以下(潛在增長率以下)，宏觀經(jīng)濟政策便不必做明顯的調整，而且合理的增長調整是解決前期投資過熱、經(jīng)濟失衡的重要機制。
二是國際油價和商品價格之所以大幅被炒高,一個重要理由是我國經(jīng)濟仍然沒有出現(xiàn)明顯的調整。在世界經(jīng)濟出現(xiàn)顯著放慢或風險釋放的時候,中國經(jīng)濟也應相應地放慢,以防過度承擔國際經(jīng)濟調整的風險。
經(jīng)濟增長將減速，出口增長放慢
從上半年經(jīng)濟運行看，內需增長仍然比較強勁，尚未出現(xiàn)“拐點”變化，今年經(jīng)濟減速的主要原因是出口增長的放慢，特別是今年以來順差的減少與前幾年順差大幅增長形成強烈反差，并成為導致經(jīng)濟增長減速的關鍵因素。1-6月累計出口增長21.9%，比上年同期放慢5.7個百分點，順差990.3億美元，同比下降11.8%，減少135億美元。估計下半年，出口增長調整的幅度會加大，主要是由于美國次債危機對我國的滯后影響，估計今年出口增長放慢(相應的順差增長放慢或減少)將導致GDP增長回落1.8個百分點左右。
下半年經(jīng)濟增長將繼續(xù)放慢還可以從有關先行指標變化中得到預示。6月份我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52%,比上月回落1.3個百分點，是年內第二次出現(xiàn)回落。其中新訂單指數(shù)為52.6%,比上月回落2.8個百分點，連續(xù)兩個月走低;新出口訂單指數(shù)下降更為明顯，僅為50.2%，比上月回落3.2個百分點，接近不景氣區(qū)間，這可能導致下半年出口增長將明顯放慢。同時，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也在繼續(xù)上升。
通膨壓力正逐步減輕，下半年CPI將回落
下半年物價上漲的幅度將明顯收窄。估計CPI增幅將降到5%左右。主要原因如下：
一是去年基數(shù)偏高的影響。去年同期CPI增長6.4%，比去年上半年基數(shù)高3.2個百分點。即假設同比增速穩(wěn)定，下半年CPI同比增幅將降至5%左右。
二是盡管有最近成品油價格和電價“雙提”的新漲價因素，但食品價格在糧食供給充足(庫存也比較充裕)及生豬產(chǎn)量明顯恢復的作用下將會出現(xiàn)較明顯的回落走勢。綜合考慮，價格回落因素的作用會強于新漲價因素的作用。
三是世界經(jīng)濟的繼續(xù)減速將會對我國出口增長產(chǎn)生較大的下壓力，因此,會導致國內供求關系發(fā)生一定的變化，市場上供給過剩的產(chǎn)品將增加，一些產(chǎn)品將開始面臨較明顯的供給過剩壓力。這既會導致PPI增幅逐步回落，也會給CPI增長形成反壓。
房地產(chǎn)需求萎縮程度會加大，內需增長將放慢
房地產(chǎn)市場需求正在內在性的“反轉”變化，房地產(chǎn)10年的持續(xù)繁榮正在結束，將迎來一個較明顯的增長調整期。
今年以來，住房需求出現(xiàn)了持續(xù)性的萎縮，主要是投機性需求正在逐步枯竭。
一是商品房總需求在明顯下降。今年以來商品房銷售面積和銷售額出現(xiàn)了10年來第一次持續(xù)負增長。1-5月累計，商品房銷售面積同比下降7.2%,比一季度加快下跌5.8個百分點，其中住宅下降6.5%，比一季度加快下跌6.2個百分點；商品房銷售額下降2.8%，其中住宅下降0.4%。下降的主要原因是住房的投機(或投資)需求在逐步枯竭，而自住性的需求也處于明顯的觀望狀態(tài)。
二是分地區(qū)看，龍頭地區(qū)大調整已經(jīng)開始。8個省市商品房銷售額下降,其中5個在東部發(fā)達地區(qū)。1-5月累計,一些發(fā)達地區(qū)下降的數(shù)據(jù)為:北京,-38.4%;廣東,-22.9%；江蘇，-8.9%；浙江,-9.1%；福建，-11.6%。其他地區(qū)：江西,-15.5%;河南,-4.3%；湖北,-2.7%。東部,-9.6%;中部，18.4%；西部，11.5%，均比上年大幅回落。
三是各地房價增幅明顯放慢或下降，且消費者對房價回落的預期越來越強烈。廣東的兩大城市廣州和深圳房價出現(xiàn)了從高位的明顯回落，北京的二手房交易清淡，交易價格下降。需要指出的是,房價的回落及房地產(chǎn)增長的調整將導致投資增長和經(jīng)濟增長出現(xiàn)趨勢性放慢，前期過度增長的風險將會釋放，但這是必要的過程，不能人為地阻礙房地產(chǎn)的內在調整趨勢。
經(jīng)濟增長調整初期，穩(wěn)定政策是關鍵
當前中國宏觀經(jīng)濟政策主要是在抑制通貨膨脹和保持經(jīng)濟較快增長之間尋找平衡點。根據(jù)歷史經(jīng)驗，并充分考慮我國各方面的承受能力，我們認為，宏觀調控平衡點的選擇，即較理想的經(jīng)濟增長率和通貨膨脹率組合目標應該把握在：經(jīng)濟增長率在8%-10%區(qū)間，即防落的底線應在8%，其中低于9%應開始放松調控政策，8%或以下要明顯地加大刺激政策力度，高于10%要采取適度緊縮的宏觀經(jīng)濟政策；通貨膨脹率要努力保持3%-5%，超過5%要采取較嚴厲的措施加以調控。
以這一標準，今年我國經(jīng)濟增長速度較為理想，CPI增幅超出理想水平，因此，要從抑制投資過快(抑制投資過快將會減小推動PPI上漲的需求壓力)和直接減輕通貨膨脹壓力兩方面來保持經(jīng)濟增長與通脹之間的平衡。
在經(jīng)濟增長調整的初期，穩(wěn)定政策是關鍵，總體調控政策的力度不必明顯加大，也不宜放松。特別是不宜過早地放松對投資的調控，更不能繼續(xù)以高耗能、高污染行業(yè)投資持續(xù)擴張為代價，以緩解因出口下滑、房地產(chǎn)回落而導致的經(jīng)濟調整。不能視經(jīng)濟增長的適度調整為壞事，相反，經(jīng)濟增長的適度調整有利于我國經(jīng)濟的健康穩(wěn)定發(fā)展。為了抑制過度的投資需求和通貨膨脹，要穩(wěn)定從緊的貨幣政策，特別是不放松對高耗能、高污染行業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的信貸調控。
作者系國家發(fā)改委經(jīng)濟研究所經(jīng)濟運行與發(fā)展研究室主任
|
