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2012年10月11日16:23 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

預(yù)測(cè)、預(yù)警：經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，物價(jià)跌助政策保增長(zhǎng)

——2012年7月份宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)月報(bào)

目 錄

一、工業(yè)生產(chǎn)增速數(shù)月走平，三季度實(shí)現(xiàn)觸底反轉(zhuǎn) 3

（一）工業(yè)生產(chǎn)增速數(shù)月走平，重工業(yè)向下輕工業(yè)向上 3

（二）投資需求逐漸回升，帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)觸底反轉(zhuǎn) 4

二、 穩(wěn)增長(zhǎng)投資受重視，向上調(diào)整跡象初顯 4

（一）經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，政策促使投資觸底弱回升 5

（二）調(diào)控壓力持續(xù)存在，房?jī)r(jià)回暖未逆轉(zhuǎn)投資下行趨勢(shì) 6

（三）財(cái)政支出加速擴(kuò)張，中央性投資的作用增強(qiáng) 7

（四）政策刺激作用逐步釋放，三季度有望完成筑底調(diào)整 8

三、消費(fèi)增速繼續(xù)小幅下降，政策刺激方式有望變化 9

（一）消費(fèi)增速繼續(xù)小幅放緩，商品房相關(guān)消費(fèi)回暖 9

（二）信用消費(fèi)或成為新動(dòng)力，確保消費(fèi)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng) 10

四、外貿(mào)增速大幅回落，繼續(xù)下行壓力增加 11

（一）總需求持續(xù)疲軟，進(jìn)出口增速大幅回落 11

（二）不利因素增多，外貿(mào)下行壓力增加 13

五、物價(jià)漲幅繼續(xù)回落，潛在上漲因素不容忽視 14

（一）CPI增幅繼續(xù)收窄，潛在上漲因素需關(guān)注 14

1、CPI增速繼續(xù)回落，房?jī)r(jià)上漲帶動(dòng)居住價(jià)格回升 14

2、推動(dòng)物價(jià)上漲的因素正逐步積累 16

（二）PPI跌幅擴(kuò)大，短期內(nèi)難實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn) 16

1、重工業(yè)和輕工業(yè)價(jià)格雙跌，帶動(dòng)PPI跌幅擴(kuò)大 16

2、投資需求影響價(jià)格有時(shí)滯，PPI負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將持續(xù) 18

六、貨幣政策緩慢向上調(diào)整，物價(jià)下跌釋放更多空間 18

（一）政策逆調(diào)節(jié)作用顯現(xiàn)，貨幣供應(yīng)繼續(xù)小幅回升 18

（二）政策工具使用多元化，物價(jià)下降增加降息空間 19

七、宏觀環(huán)境給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇 20

風(fēng)險(xiǎn)1：住房土地供應(yīng)計(jì)劃有所縮減 20

風(fēng)險(xiǎn)2：高耗能高污染面臨更強(qiáng)約束 21

風(fēng)險(xiǎn)3：央企經(jīng)營模式面臨挑戰(zhàn) 21

機(jī)遇1：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大 21

機(jī)遇2：企業(yè)技術(shù)改造獲中央財(cái)政支持 22

機(jī)遇3：林下經(jīng)濟(jì)開辟市場(chǎng)新領(lǐng)域 22

機(jī)遇4：農(nóng)村金融發(fā)展有望加速 22

7月份的指標(biāo)走勢(shì)表明，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不能樂觀。三大需求中消費(fèi)與外需同比增速下行，投資同比增速走平；工業(yè)生產(chǎn)增速與投資走勢(shì)相似。先行指標(biāo)PMI雖處于50以上，但是景氣度明顯降低。生產(chǎn)領(lǐng)域通縮現(xiàn)象明顯，CPI增速繼續(xù)下行。在此背景下，中共中央政治局于7月31日召開會(huì)議，強(qiáng)調(diào)以擴(kuò)大內(nèi)需為戰(zhàn)略基點(diǎn)，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置。由此推斷，積極的財(cái)政政策力度會(huì)加大，貨幣會(huì)朝著放松的方向推進(jìn)，從而帶動(dòng)三季度經(jīng)濟(jì)觸底回升。

• 往期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析報(bào)告:
• 2012年8月經(jīng)濟(jì)形勢(shì):經(jīng)濟(jì)回升窗口延后 通脹反彈窗口提前
• 2012年7月經(jīng)濟(jì)形勢(shì):工業(yè)觸底反轉(zhuǎn) 外貿(mào)增速大幅回落
• 2012年6月經(jīng)濟(jì)形勢(shì): 經(jīng)濟(jì)加速下滑 工業(yè)增速跌至個(gè)位數(shù)
• 2012年5月宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì): 小周期企穩(wěn)跡象顯現(xiàn)
• 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì): 主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面趨弱
• 2012年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì): 連續(xù)五季度放緩
• 2012年1-2月宏觀形勢(shì): 外需風(fēng)險(xiǎn)不減 內(nèi)需減速加深
• 2011年12月宏觀形勢(shì)：投資放緩 進(jìn)口大幅下降超預(yù)期
• 2011年11月宏觀形勢(shì)月報(bào):經(jīng)濟(jì)和物價(jià)加速放緩 政策需適度預(yù)調(diào)微調(diào)
• 2011年10月宏觀形勢(shì)月報(bào):政策拐點(diǎn)可期
• 2011年9月宏觀形勢(shì):投資出口放緩 通脹拐點(diǎn)確認(rèn)
• 2011年8月宏觀形勢(shì)月報(bào):經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)雙放緩
• 2011年7月宏觀形勢(shì)月報(bào):通脹水平已經(jīng)見頂
• 2011年6月宏觀形勢(shì)月報(bào):控物價(jià)與調(diào)結(jié)構(gòu)將成重點(diǎn)

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