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2012年7月經(jīng)濟(jì)形勢:工業(yè)觸底反轉(zhuǎn) 外貿(mào)增速大幅回落

2012年10月11日16:23 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信字號：T|T

關(guān)鍵詞：宏觀宏觀經(jīng)濟(jì) 上漲增速經(jīng)濟(jì)

（四）政策刺激作用逐步釋放，三季度有望完成筑底調(diào)整

投資呈現(xiàn)出向上調(diào)整的積極跡象。第一，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策作用開始顯現(xiàn)。1-7月份，固定資產(chǎn)投資的國家預(yù)算資金增長30.5%，增速較1-6月提高3.8個(gè)百分點(diǎn)；國內(nèi)貸款增長6.7%，增速較1-6月提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。第二，42項(xiàng)民間投資實(shí)施細(xì)則全部出齊，為《國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2010〕13號，簡稱“新36條”）的真正“落地”，提供了基本的依規(guī)，從而有利于啟動民間投資。第三，營業(yè)稅改征增值稅范圍擴(kuò)大。8月2日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，將交通運(yùn)輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)范圍，由上海市分批擴(kuò)大至北京等8個(gè)省市。這有利于降低企業(yè)負(fù)擔(dān)，從而增加投資需求。第四，鐵路基建投資有望回暖。2012年全國鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃總規(guī)模為5800億元，其中基本建設(shè)投資4700億元，這意味著固定資產(chǎn)投資上調(diào)800億元，其中基建投資上調(diào)640億元。按照新的投資計(jì)劃，2012年下半年仍需繼續(xù)投入約3213億元，這比去年同期高出了47%。第五，新開工項(xiàng)目有所加速。1-7月份，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資168470億元，同比增長23.6%，提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)也應(yīng)看到，投資也面臨著一定風(fēng)險(xiǎn)。一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，政策刺激空間面臨較大約束；二是歐債危機(jī)尚未解決，利用外資規(guī)模下降，1-7月份，固定資產(chǎn)投資的資金來源中，利用外資下降7.4%，降幅比1-6月份擴(kuò)大1.9個(gè)百分點(diǎn)。綜上所述，預(yù)計(jì)三季度投資有望觸底回升，但是回升速度相對緩慢。

三、消費(fèi)增速繼續(xù)小幅下降，政策刺激方式有望變化

（一）消費(fèi)增速繼續(xù)小幅放緩，商品房相關(guān)消費(fèi)回暖

消費(fèi)延續(xù)緩慢下降趨勢。1-7月份，社會消費(fèi)品零售總額114537億元，同比名義增長14.2%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長11.3%），增速較1-6月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，7月份，社會消費(fèi)品零售總額16315億元，同比名義增長13.1%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長12.2%），增幅較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了自今年2月份以來下降的趨勢。

圖7：全社會消費(fèi)品累計(jì)零售總額及增速

資料來源：wind資訊。

消費(fèi)結(jié)構(gòu)走勢分析。第一，農(nóng)村消費(fèi)快于城鎮(zhèn)。7月份，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額14155億元，同比增長13.1%；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額2160億元，增長13.6%，增速快于城鎮(zhèn)消費(fèi)0.5個(gè)百分點(diǎn)。第二，商品零售增速快于餐飲收入，7月份，餐飲收入1829億元，同比增長12.7%；商品零售14486億元，增長13.2%，增速快于餐飲收入0.5個(gè)百分點(diǎn)。第三，房市回暖帶動相關(guān)消費(fèi)。7月份，限額以上企業(yè)（單位）商品零售中，家具、建筑及裝潢材料實(shí)現(xiàn)同比增長26.4%、25.5%，增幅均快于同期消費(fèi)總體增速。第四，汽車銷售增速持續(xù)回落。7月份，我國汽車實(shí)現(xiàn)銷量138萬輛，實(shí)現(xiàn)同比增長8.2%，增幅較上月回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。

圖8：汽車當(dāng)月銷量及當(dāng)月同比增速

資料來源：wind資訊。

（二）信用消費(fèi)或成為新動力，確保消費(fèi)長期穩(wěn)定增長

消費(fèi)進(jìn)入綜合轉(zhuǎn)型期。第一，國際經(jīng)驗(yàn)表明，我國投資率偏高消費(fèi)率偏低導(dǎo)致的需求結(jié)構(gòu)失衡現(xiàn)象突出，但隨著我國人口結(jié)構(gòu)的變化和收入的持續(xù)增長，消費(fèi)率提高是必然趨勢。第二，較于投資消費(fèi)是慢變量，故應(yīng)對短期經(jīng)濟(jì)下行壓力投資更受政策重視。但是依靠刺激政策驅(qū)動的投資可持續(xù)性較差，因此，消費(fèi)是政策組合拳的必要組成部分，是穩(wěn)定中長期總需求的重要保障。第三，我國正進(jìn)入高端大額消費(fèi)階段，因此除家電“以舊換新”、節(jié)能家電的推廣等消費(fèi)刺激政策，信用消費(fèi)成為未來政策的關(guān)注點(diǎn)，這有利于破除收入約束，促使消費(fèi)進(jìn)入新的高增長階段。第四，從環(huán)比看，7月份社會消費(fèi)品零售總額增長1.05%。綜上所述，短期下行態(tài)勢不會改變消費(fèi)長期向好的趨勢。

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