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2012年10月11日16:27 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

三、消費(fèi)增速繼續(xù)保持相對(duì)穩(wěn)定，政策刺激方式有望變化

（一）消費(fèi)增速繼續(xù)小幅放緩，商品房相關(guān)消費(fèi)回暖

消費(fèi)延續(xù)平穩(wěn)趨勢(shì)。8月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額16659億元，同比增長(zhǎng)13.2%，增速比上月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落3.8個(gè)百分點(diǎn)?？鄢齼r(jià)格因素，8月份實(shí)際增長(zhǎng)12.1%，比上月放緩0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高1.7個(gè)百分點(diǎn)。1-8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額131195億元，同比增長(zhǎng)14.1%，增速比1-7月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期下降2.8個(gè)百分點(diǎn)，扣除價(jià)格因素，1-8月份消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)11.4%，比1-7月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高0.07個(gè)百分點(diǎn)。

圖6：全社會(huì)消費(fèi)品當(dāng)月零售總額及增速

資料來源：wind資訊。

消費(fèi)結(jié)構(gòu)走勢(shì)分析。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，當(dāng)前消費(fèi)增速下滑，主要原因有，一是家電以舊換新政策在2011年底已經(jīng)結(jié)束，家電下鄉(xiāng)政策也有部分省份結(jié)束，刺激政策有透支了部分當(dāng)前消費(fèi)，導(dǎo)致家電類銷售增幅相比去年明顯下滑，1-8月，家用電器和音像器材類消費(fèi)品零售同比增長(zhǎng)5.1%，比去年同期回落15.4個(gè)百分點(diǎn)；二是受汽車消費(fèi)刺激政策逐步退出、多地汽車限購(gòu)和油價(jià)的影響，汽車類消費(fèi)增速有所下滑，8月份限額以上企業(yè)汽車類零售額同比增長(zhǎng)2.4%，比去年同期回落10個(gè)百分點(diǎn)，1-8月累計(jì)增長(zhǎng)7.7%，比去年同期回落7.2個(gè)百分點(diǎn)，汽車類零售增速今年以來一直在不斷回落中；三是受房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，與房地產(chǎn)相關(guān)的消費(fèi)品增速也有所回調(diào)，1-8月份限額以上企業(yè)家具類零售同比增長(zhǎng)25.4%，比去年同期回落5.2個(gè)百分點(diǎn)，限額以上企業(yè)建筑及裝潢材料類同比增長(zhǎng)25.5%，比去年同期回落3.6個(gè)百分點(diǎn)；四是當(dāng)前物價(jià)水平明顯回落，8月份，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲2%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同月回落4.15個(gè)百分點(diǎn)。不過，雖然名義的社會(huì)消費(fèi)品零售總額仍然保持下降趨勢(shì)，但扣除價(jià)格因素的實(shí)際社會(huì)消費(fèi)品零售增速卻保持基本穩(wěn)定，并略有上升，因此，我們認(rèn)為，最近幾個(gè)月的消費(fèi)品零售總額增速繼續(xù)下滑更主要是由于價(jià)格因素導(dǎo)致的，預(yù)計(jì)隨著未來居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的回升，社會(huì)消費(fèi)品零售總額將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，名義增速將有所回升。

（二）信用消費(fèi)或成為新動(dòng)力，確保消費(fèi)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)

消費(fèi)進(jìn)入綜合轉(zhuǎn)型期。第一，國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，我國(guó)投資率偏高消費(fèi)率偏低導(dǎo)致的需求結(jié)構(gòu)失衡現(xiàn)象突出，但隨著我國(guó)人口結(jié)構(gòu)的變化和收入的持續(xù)增長(zhǎng)，消費(fèi)率提高是必然趨勢(shì)。第二，較于投資消費(fèi)是慢變量，故應(yīng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)下行壓力投資更受政策重視。但是依靠刺激政策驅(qū)動(dòng)的投資可持續(xù)性較差，因此，消費(fèi)是政策組合拳的必要組成部分，是穩(wěn)定中長(zhǎng)期總需求的重要保障。第三，我國(guó)正進(jìn)入高端大額消費(fèi)階段，因此除家電“以舊換新”、節(jié)能家電的推廣等消費(fèi)刺激政策，信用消費(fèi)成為未來政策的關(guān)注點(diǎn)，這有利于破除收入約束，促使消費(fèi)進(jìn)入新的高增長(zhǎng)階段。綜上所述，短期下行態(tài)勢(shì)不會(huì)改變消費(fèi)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。

• 往期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析報(bào)告:
• 2012年8月經(jīng)濟(jì)形勢(shì):經(jīng)濟(jì)回升窗口延后 通脹反彈窗口提前
• 2012年7月經(jīng)濟(jì)形勢(shì):工業(yè)觸底反轉(zhuǎn) 外貿(mào)增速大幅回落
• 2012年6月經(jīng)濟(jì)形勢(shì): 經(jīng)濟(jì)加速下滑 工業(yè)增速跌至個(gè)位數(shù)
• 2012年5月宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì): 小周期企穩(wěn)跡象顯現(xiàn)
• 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì): 主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面趨弱
• 2012年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì): 連續(xù)五季度放緩
• 2012年1-2月宏觀形勢(shì): 外需風(fēng)險(xiǎn)不減 內(nèi)需減速加深
• 2011年12月宏觀形勢(shì)：投資放緩 進(jìn)口大幅下降超預(yù)期
• 2011年11月宏觀形勢(shì)月報(bào):經(jīng)濟(jì)和物價(jià)加速放緩 政策需適度預(yù)調(diào)微調(diào)
• 2011年10月宏觀形勢(shì)月報(bào):政策拐點(diǎn)可期
• 2011年9月宏觀形勢(shì):投資出口放緩 通脹拐點(diǎn)確認(rèn)
• 2011年8月宏觀形勢(shì)月報(bào):經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)雙放緩
• 2011年7月宏觀形勢(shì)月報(bào):通脹水平已經(jīng)見頂
• 2011年6月宏觀形勢(shì)月報(bào):控物價(jià)與調(diào)結(jié)構(gòu)將成重點(diǎn)

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