(二)國際金融市場概況
2008年第三季度以來，受金融危機(jī)持續(xù)升級和全球增長放緩影響，國際金融市場動蕩加劇。
主要貨幣間匯率寬幅震蕩，美元整體走強(qiáng)。7月中旬后，受美國部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好及市場預(yù)期美聯(lián)儲將轉(zhuǎn)入加息周期，投資者大舉買入美元資產(chǎn)，加之歐、日等增長前景黯淡使其貨幣走軟，美元強(qiáng)勁反彈，歐元兌美元一度到達(dá)1.3985美元/歐元，美元相對歐元比第二季度末升值12.66%。但受9月中旬后華爾街危機(jī)拖累及市場擔(dān)憂美財(cái)政赤字會因7000億救市計(jì)劃加速通貨膨脹，美元出現(xiàn)大幅回落，此后再度反彈。9月30日，歐元兌美元收于1.4102美元/歐元，美元相對歐元比第二季度末升值10.49%，美元兌日元收于106.03日元/美元，美元相對日元貶值0.06%。
倫敦同業(yè)拆借市場美元Libor 9月中旬出現(xiàn)大幅跳升后持續(xù)走高。7、8兩月，美元Libor穩(wěn)中趨降，后受美國次級抵押貸款危機(jī)升級和貨幣市場流動性緊張影響，9月17日利率出現(xiàn)大幅跳升后持續(xù)走高。9月30日1年期美元Libor為3.96%，較上個(gè)季度末上升0.65個(gè)百分點(diǎn)。歐元利率小幅波動。受歐央行升息、國際金融市場動蕩加劇等因素影響，歐元利率震蕩調(diào)整，9月30日歐元區(qū)1年期同業(yè)拆借利率Euribor為5.495%，較上個(gè)季度末上升0.11個(gè)百分點(diǎn)。
國際主要債券收益率整體下降。7月“兩房”危機(jī)爆發(fā)后，大量資本涌入美國國債市場避險(xiǎn)，推動國債價(jià)格大幅上揚(yáng)、收益率快速走低。但9月中旬金融危機(jī)升級導(dǎo)致市場信心不穩(wěn)，資金一度從美、歐市場撤出，導(dǎo)致美、歐國債收益率一度拉高，此后逐步平復(fù)。9月30日，美國、歐元區(qū)和日本的10年期國債收益率分別收于3.823%、4.011%和1.463%，較第二季度末分別下降0.155個(gè)、0.612個(gè)和0.132個(gè)百分點(diǎn)。
全球主要股市大幅下挫。繼7月初小幅反彈后，受“兩房”危機(jī)影響，主要股指快速下跌，此后維持震蕩下行態(tài)勢。9月中旬由雷曼破產(chǎn)等引發(fā)的華爾街危機(jī)使16日全球股市集體重挫。美國股市創(chuàng)下“9·11”以來最大跌幅，三大股指日跌幅均在3%以上；歐洲股市跌幅也超過3%；亞洲股市普遍下跌5%以上，俄羅斯更因油價(jià)暴跌引發(fā)股票拋售狂潮，監(jiān)管部門被迫暫時(shí)中止股市交易。直至美國政府大力推出救市舉措、部分國家也推出限制股票賣空政策，全球股市才略有企穩(wěn)，此后維持震蕩整理格局。9月30日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯歐元區(qū)STOXX50指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)分別收于10850.66點(diǎn)、2091.88點(diǎn)、3038.20點(diǎn)和11259.86點(diǎn)，較第二季度末分別下跌4.40%、8.77%、9.38%和16.48%。
(三)主要經(jīng)濟(jì)體房地產(chǎn)市場走勢
美國房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷。第三季度，美國全國房價(jià)指數(shù)(OFHEO指數(shù))在前兩個(gè)季度分別下跌0.33%和3.53%的基礎(chǔ)上，同比跌幅繼續(xù)擴(kuò)大至4.80%。同時(shí)，新房開工數(shù)量持續(xù)下滑，9月新房開工數(shù)量延續(xù)了前兩個(gè)月的跌勢，達(dá)到81.7萬戶，同比下跌31.1%。新房銷售數(shù)量和待售新房數(shù)量在9月也分別跌至46.4萬戶和40.8萬戶，同比季節(jié)調(diào)整后折年率分別下降33.1%和25.4%。
歐洲房地產(chǎn)市場下滑明顯。英國房價(jià)持續(xù)下跌，Halifax房價(jià)指數(shù)在第二季度環(huán)比下跌5.1%的基礎(chǔ)上，第三季度繼續(xù)下跌5.2%。據(jù)歐洲中央銀行統(tǒng)計(jì)，住房類商品價(jià)格指數(shù)同比漲幅已從2008年2月的2.5%回落至7月的2.3%。過去幾年漲幅相對較高的比利時(shí)、愛爾蘭、西班牙、法國等國房價(jià)漲幅回落幅度更為顯著。
日本房地產(chǎn)市場持續(xù)下滑。受次貸危機(jī)影響，海外資金大量撤出日本房地產(chǎn)市場，其國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)融資態(tài)度也變得謹(jǐn)慎，再加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象，第三季度日本房地產(chǎn)市場明顯降溫。國土交通省都道府縣地價(jià)調(diào)查結(jié)果顯示，7月1日時(shí)點(diǎn)基準(zhǔn)地價(jià)全國平均同比下跌1.2%，跌幅擴(kuò)大。三大城市圈地價(jià)漲幅縮小，地方圈地價(jià)則持續(xù)下跌。住房開工趨勢也不容樂觀。
(四)主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策
第三季度，美聯(lián)儲繼續(xù)保持2%的聯(lián)邦基金目標(biāo)利率不變，歐洲中央銀行7月3日升息25個(gè)基點(diǎn)，將存款便利利率、貸款便利利率和主要再融資利率分別升至3.25%、5.25%和4.25%的水平；日本銀行繼續(xù)維持0.5%的無擔(dān)保隔夜拆借利率；英格蘭銀行將官方利率保持在5%的水平；俄羅斯、印度、巴西、泰國、印尼、韓國等新興市場經(jīng)濟(jì)體為抑制通貨膨脹紛紛選擇小幅加息。
10月8日，在國際金融危機(jī)加劇，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大的背景下，美聯(lián)儲、歐央行、英格蘭銀行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行等6家央行聯(lián)合宣布降息50個(gè)基點(diǎn)。日本銀行雖未參與此次降息，但對六大央行的聯(lián)合行動表示強(qiáng)烈支持。此后，部分新興市場經(jīng)濟(jì)體如香港、韓國、印度等和一些海灣國家，也陸續(xù)加入降息行列。10月29日，美聯(lián)儲再次降息50個(gè)基點(diǎn)至1%。10月31日，日本銀行也將無擔(dān)保隔夜拆借利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)至0.3%，為2007年2月以來首次降息。11月6日，英格蘭銀行下調(diào)基準(zhǔn)利率150個(gè)基點(diǎn)至3%，歐央行同日也宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，將存款便利利率、貸款便利利率和主要再融資利率分別降至2.75%、3.75%和3.25%。
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